4月19日，记者从茂业商业(600828)召开的2015年年度股东大会了解到，2015年公司实现营业收入190924.03万元，同比下降7.62%;实现归属于上市公司股东的净利润7696.21万元，同比下降60.36%;每股收益0.1349元。同时，公司拟每10股派发现金股利1元(含税)。“在宏观经济持续下行、消费疲软和电商冲击等多重利空因素共同作用下，公司经营业绩大降并不意外。现在投资者关心的是，公司进行的一系列资产重组能否对冲这些利空因素，使公司在2016年趋于好转。”有业内人士表示。
多种原因致经营每况愈下
公司认为，导致业绩下降的原因是多方面的：首先是受宏观经济“大气候”的影响，消费市场整体偏弱;其次是竞争的日益激烈，特别是电商的兴起，实体门店销售每况愈下;2015年，公司进行了两次重大资产重组，相关中介费用增加约1420万元。
事实上，影响公司业绩的最大因素为营业外收入减少。一方面，上年同期公司出售控股孙公司原成商集团南充商业有限公司而取得股权转让收益，增加当期净利润约8200万元，而2015年已不存在这样的收益了;另一方面，控股孙公司成都人民商场(集团)绵阳有限公司将其拥有的位于绵阳市临园东路58号及成绵路136号商业物业整体出租，导致营业收入下降约4006万元。
2016年公司计划实现营业收入87亿元，比2015年增加3.5倍以上。“主要是基于通过资产重组将增加经营体量而所制定的。”公司表示，在空间布局方面，将着眼于城镇化发展战略的深入施行，重点在三、四线潜力城市布点;在门店整合方面，将加快对茂业商厦华南区门店和成都仁和春天门店的整合等。
资产重组会否产生化学变化
2015年，公司进行了上市以来的大规模资产重组活动。公司向茂业商厦、德茂投资、合正茂投资分别发行了股份，购买由上述三家机构持有的深圳市茂业百货华强北有限公司、深圳市茂业百货深南有限公司、深圳市茂业东方时代百货有限公司和深圳茂业百货有限公司股份。并于2月25日，已完成了股权过户手续及相关工商变更登记手续。
公司同时以现金收购成都仁和春天百货有限公司100%股权、成都青羊区仁和春天百货有限公司100%股权。“利用中国经济增速放缓，行业内出现大量并购重组机会的现状，通过并购重组现有优质百货企业，占领现成市场份额，实现低风险、高效率的扩张。”公司表示。
现在投资者关心的是，公司进行的一系列资产重组能否对冲上述利空因素，使公司在2016年趋于好转。对此，公司称，本次资产重组若在2015年12月31日之后，2016年12月31日之前(含当日)实施完毕，则2016年度、2017年度、2018年度对应的实际净利润应分别不低于71101.10万元、77922.22万元、83970.34万元。否则，茂业商厦、德茂投资和合正茂投资应按照约定的方式对公司进行补偿。
不过，目前公司正在进行的收购维多利资产不仅引发了上交所的问询。而且在市场也引发了质疑。其焦点在于以下两个方面：一方面，公司为何收购连续两年亏损的公司;另一方面，收购的维多利资产，其溢价率高达172倍以上，其估值风险是否偏高。
本报记者 杨成万
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