本周三，秘鲁工会宣布罢工，铜价近期炒作题材兑现，伦铜升至6000美元一线，而沪铜在交割之后贴水迅速收窄，进口窗口打开，显示国内开始有主动的上涨动力。近期炒作焦点还在于罢工，罢工结束之前，价格支撑较强，而如果罢工时间超预期，则对价格形成真正的利好。技术形态上看铜价已进入震荡上行的通道，远期精矿紧张的做多逻辑在不断的罢工中得验证，多头思路继续。
进入7月以来，主要经济数据全面超预期，加上金融政策预期继续转好，金融市场继续修正之前的悲观预期，利多气氛继续升温。最近两周中国公布了7月主要经济数据，其中上半年固定资产投资同比增长8.6%，增速较前5月持平，民间投资增速大幅回升至7.2%，较5月增加0.4个百分点，工业投资同比增长4.6%，增速较前5月增加0.5个百分点，房地产投资同比增长8.5%，增速较前5月回落0.3个百分点。6月规模以上工业增加值同比增长7.6%，比5月提高1.1个百分点。虽然房地产投资有所放缓，但经济工业生产和投资的增长维持了经济增长动力，经济稳定性明显超过预期，二季度对下半年经济加速下滑的预期落空。另外，央行数据显示6月信贷数据全面超预期，新增贷款1.54万亿，远超预期1.2万亿，居民中长期贷款和企业中长期贷款都出现反弹，说明实体经济需求保持增长。国际方面，叶伦在国会做证时意外释放鸽派声音，担心通胀达不到预期，受此影响，9月加息的预期进一步淡化，导致美元持续走低，美股则持续创新高。总之，经济数据证实中国经济超预期、去杠杆转为稳杠杆，加上美国加息预期又向后推，金融市场利多不断得到验证，修正行情得以继续发展。
现货方面，受淡季效应影响下游消费较为平淡，部分地区环保检查导致下游小型加工厂生产受到一定影响，现货销售偏弱。另外废铜对电铜价差扩大到5700元，说明终端难以接受目前较高的铜价。不过本周现货进口亏损又收窄到200元以内，进口窗口再次打开。笔者认为上半年消费强劲但进口同比下降20%，其实是在消化陷隐性库存，而自5月以来，进口环比大幅回升，说明隐性库存已大部分消化，下半年中国的表观消费很可能由降转升，进口窗口打开就是信号，所以消费端的支撑已出现。从长期来看，市场的长期逻辑是2017年开始精矿供应增长低于精铜需求增长，今年罢工等干扰因素已超预期，供应减少逻辑得到验证。本周秘鲁宣布罢工，虽然目前预期罢工不会有很大的影响，但毕竟在罢工结束之前很难下跌。而时间逐步向旺季转换且四季度面临明年的长单加工费谈判，利多支撑始终在线。综合起来，虽然淡季影响仍在，但不断的罢工令长期的供应短缺逻辑得到验证，而国内随着库存逐步被消化，进口需求增加，也带来现货实际的支撑。结合技术形态，铜价可能维持震荡缓慢上行的格局。
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