今年以来，最大跌幅接近四成的峨眉山A(000888)，近期探明底部后开始震荡回升。就基本面来看，峨眉山A处在经营拐点，业绩扭转下滑颓势。《金融投资报》记者注意到，因之前股价大幅走低，导致公司估值明显回落，而随着业内人士看多观点的增多，峨眉山A近期也出现了逆市反弹，股价开始脱离底部区域。
未来呈现三大亮点
从基本面来看，经历了2016年的业绩下滑后，峨眉山A开始进入业绩恢复期。2017年前三季度实现营业收入8.58亿元，同比增长4.41%;实现净利润1.51亿元，同比增长4.69%。随着游山人数的增加，带动门票收入以及周边收入一齐增长。可以看到的是，峨眉山A是四川省唯一一家旅游上市公司，也是四川省龙头旅游企业，在峨眉山风景区的门票经营、索道经营业务上拥有不可复制的优势。
在业内人士看来，2017年峨眉山A大概率将保持弱复苏态势，长期经营拐点出现，2018年公司业绩或将出现明显改善。方正证券分析师贺燕青就表示，2018年峨眉山A有三大看点：
一是交通大幅改善，将直接拉动客流。今年年底，西成高铁全面通车，成都至西安缩短至4小时，对打开西北市场极为有利;此外，渝贵高铁明年初预计通车，是四川、重庆通达贵州、广西、广东的快速出海通道，也是西南连接华南、华东的“快车道”，开通对加强成渝经济区与珠三角经济区的经贸合作，改善川渝城市群与贵州间的交通条件具有重要意义。
二是客流恢复性增长可期。今年8月地震影响在逐步消化，九寨沟因前期影响较为严重暂时关闭，而四川省作为旅游一线目的地，游客量将实现恢复性增长，且部分九寨沟客流有望分流到峨眉山景区。
三是开源节流、严控成本助推业绩进一步提升。公司管理层一直积极压缩成本，管控成本能力较强;明年将积极开发峨眉雪雅、辣木等衍生品销售，产业链布局较为清晰，整体盈利能力有望进一步提升。
券商频发看多研报
股价在今年经历了较大幅度下跌后，峨眉山A近期逐步企稳反弹，券商也频发布研报表示对公司的看好。
东方证券分析师施红梅分析认为，公司正处于经营的长期拐点。首先，公司有基本面支撑。同比雨水、金顶修缮的低基数+高铁效应+毛利率修复+索道改造提价预期等，业绩进入复苏周期。其次，管理在改善向好。管理层年轻化更迭完成，积极性及面貌提升，有望在峨眉山扩容、万佛顶重开等大动作上有所推动。最后，外延空间打开。国资委多位领导入驻峨眉山A，对当地资源盘活形成有力支持，有望打开更大空间。
峨眉山A景区交通条件未来存在改善预期，新管理团队上任有望为公司带来新思路。作为四川省唯一的旅游上市公司，存在国企改革预期。此外，在经营效率上具备改善空间。有分析指出，作为传统景区龙头，公司主业经营稳健，但缺乏创新。今年年初以来，公司董事长和董事会成员先后变更，新领导团队的上任，有望为公司未来发展提供新思路，尤其在经营效率方面存在改善预期。
短期来看，峨眉山A业绩有望平稳回升，中长期看点十足。贺燕青表示，中期来看，公司作为四川省旅游唯一上市企业，资源优势显著，在国企改革的背景下，资源整合及资产注入预期较为强烈。长期来看，政府不断鼓舞发展大峨眉旅游度假区，景区西环线有望进一步打开消费市场。目前估值处于历史底部，明年业绩有望显著改善，坚定看好峨眉山的拐点机会。
本报记者 林珂
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