虽然行情波动明显加大，市场做多热情明显下降，但对于8月行情市场普遍认为结构性行情仍存。从多家券商观点来看，近期市场热度较高的基建板块被普遍看好。此外，乡村振兴、信息安全等题材同样值得关注。
A
基 建
行业上调至“买入”评级
作为拉动效应较强、社会效益可观的重点领域，基建行业得到了管理层的大力支持。有分析指出，作为政府主导的基础设施投资，因其在促进经济增长、解决就业和满足社会发展方面具有其他行业不可比拟的优势。因此在我国宏观经济增速放缓背景下，将担当起保证经济稳定增长的重任。
可以看到，政治局会议中再度强调“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”，“加大基础设施领域补短板的力度”，是对7月23号国常会“积极的财政政策要更积极”的明确。光大证券分析师孙伟风指出，1-6月，我国基建投资增速较去年同期下滑13.7个百分点，为近年最低水平。财政政策边际改善，有望带动基建投资企稳回升。由于建筑板块收益率受投资预期影响较大，信用及财政预期边际改善，政治局会议再度明确“基建补短板”，下半年度基建投资有望企稳回升，上调行业评级至“买入”。
招商证券分析师王彬鹏指出，在上半年基建投资增速处于明显下滑后，预计下半年基建投资增速在资金面的改善下明显回升。在政府财政支出加速以及地方融资改善的预期下，建筑央企以及产业链前端设计板块最先受益，重点推荐具有扶贫概念的四川路桥、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国建筑、苏交科以及葛洲坝，重点关注资金面全面改善后受益明显的岭南股份与东珠生态。
潜力股精选
四川路桥(600039)受益西部基础建设
公司控股股东四川铁投主导省内铁路投资，公路投资省内市占率达1/3。四川铁投规划“十三五”期间规划投资铁路和公路分别为5760亿元和1500亿元。根据华泰证券测算，公司每年可从母公司获得订单增量约300亿元，超过2017年工程收入规模，且西南四省城镇化率居全国末位，基础设施建设空间广阔。公司在持续做大公路主业的同时，加大开辟西部铁路施工市场，参建西成、成贵等铁路项目，铁建专业化能力不断提高。公路未来有望受益西部基础设施建设投资。公司在手订单充足，近期已成功发行16亿元短期融资券，并拟发行25亿元可转债，投融资实力增强。
中国铁建(601186)估值有望修复
公司上半年经营数据显示，上半年新签合同额为6090.3亿元，同比增长10.4%，订单持续高增。公司预计2018年新签合同额15100亿元，下半年为传统招标高峰期，将获取更多订单。新签工程承包项目中，铁路建设业务增长最快，未来有望凭借积极财政政策继续高速增长。广发证券指出，铁路建设属于中央财政拨款，积极的财政政策将更加有利于铁路建设支出。公司作为铁路建设板块的龙头公司，将显著受益于行业景气度的提高。与八大建筑央企相比，公司市净率最低，低估值极具投资吸引力，在行业景气度和国企改革预期提升的情况下有望逐步修复。
中国建筑(601668)龙头效应凸显
公司是大建筑央企中唯一完成两期限制性股票激励计划并且开启第三期的企业。第三期限制性股票激励计划主要针对对公司战略目标的实现有重要影响的关键员工，与自身前两期激励计划相比，第三期激励力度更大，覆盖骨干员工更多，大范围激励能够调动管理者和重要骨干的积极性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干。此外还增加业绩确定性，符合长远发展目标。申万宏源证券指出，公司是全球最大的建筑承包商，在手订单充足。2018年上半年累计建筑业务新签合同1.2万亿。在过去的两年中公司市占率每年提升近1个百分点，在存量经济下，龙头效应不断凸显。
苏交科(300284)全产业链布局
公司战略布局未来智慧交通，介入民航新领域，将借助国家实施交通强国战略的契机，将新设民航分院建设成为集规划、设计咨询和管养等核心业务的一流专业性综合团队。公司市场开拓持续加大，进一步加强属地化建设，由单一环节向全产业链、由单一专业向综合型转变。申万宏源证券指出，公司充分发挥西班牙子公司在拉美地区的丰富经验和水领域的领先技术优势，2018年上半年成功获取巴拿马电站项目的业主工程师和项目管理服务，该项目是中国企业在巴拿马投资的最大电力项目，同时该项目也是“一带一路”战略在拉美地区落地的重要成果之一，公司“走出去”渐显成果。
B
乡村振兴
政策有望密集落地
乡村振兴战略在党的十九大报告中首次提出，指出要按照“产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕”的要求推进现代化农村建设。安信证券分析师陈果指出，新战略的出现表明，农村建设发展已经上升为最高国家战略。随着乡村振兴战略的提出，从2018年起中央一号文件的重点进入了新阶段，乡村振兴战略成为新时期农村建设的主题，国家发展改革委牵头编制《乡村振兴战略规划(2018-2022)》已经印发实施，乡村振兴战略的细化政策也处于酝酿之中，三农工作新阶段的新政策有望在后期密集落地。
在政策有力扶持下，乡村振兴概念将是中长期值得重点关注的投资主题。广发证券分析师戴康表示，随着乡村振兴5年规划正式文件出台，中长期内重点关注乡村振兴主题五大投资主线。第一是精准脱贫。重点关注新能源中的风电，大众消费中的新零售、奶制品、调味品，农业中的大规模养殖、种植等领域。建议关注金风科技、苏宁易购、伊利股份、温氏股份等;第二是农村土地制度改革，包括苏垦农发等;第三是农村基建，重点关注公路、电网、工程机械、管网等受益领域。相关标的包括国电南瑞、三一重工等;第四是农村环保。重点关注农村生活垃圾和污水处理、污染防治等领域;第五是三产融合。重点关注农旅融合、农村电商等领域。相关标的包括中青旅、苏宁易购等。
潜力股精选
三一重工(600031)业绩估值有望双升
公司预计上半年归母净利润32.5亿-36亿，超过市场预期。上半年公司挖掘机、混凝土机械和起重机全线超预期，主要得益于下游基建需求拉动、更新需求释放和人工替代的逻辑加强。天风证券指出，通过对公司财报分析发现，公司的短期和长期借款正逐季降低、偿债能力大幅提升，应收账款处于历史低位、账龄结构有所优化，而且现金流充沛、资产周转率持续提升。我们判断公司历史包袱基本出清，资产质量和经营效率大幅提升，利润弹性将加速释放。伴随公司中报业绩预告超预期，全年净利润预测也有望上调，公司有望迎来业绩估值双提升。
金风科技(002202)推进降本增效
公司积极探索多层面的成本控制，包括协调并帮助上游的零部件供应商进行存货管理，降低风机制造成本;协调下游风电运营商有效管理风机交付时间点，降低资金占用成本。通过推动产业链成本的降低，公司将有望和上下游共享拓展出来的利润空间。中金公司指出，公司拥有在国内外长达20年的风电运营经验，积累的丰富数据资源通过与清华昆仑、亚马逊等多个平台的合作挖掘形成的运维服务技术，已经陆续实现在天润风能的运营平台落地。同时公司积极布局海上风电+海外市场的“两海战略”，促进公司风机+风电场运营+风电智能服务在全球市场的发展。
供销大集(000564)乡村振兴龙头
公司充分整合股东资源，依托乡村振兴政策红利，搭建快消B2B大平台。2016年至2017年线上会员注册达到106万，市场规模占中国的1/6。线下已实现签约小店16万家，落地3.9万家，已有资源创造营收大幅增长，从15年114.1亿提至17年277.9亿，复合增长率达到34.5%。供销总社共34.5万经销网点，公司计划深度整合网点30万个，未来增长空间较大。天风证券指出，从行业发展趋势来看，一系列相关利好政策持续推动农村各方面综合发展，乡村振兴成新热点。未来依托股东资源实现渠道充分下沉，并购远成物流与海航货运保证全方位高效运输。
苏垦农发(601952)土地要素优势明显
公司受益规模化和机械化经营，成本端仍然有进一步下降的空间。新流转土地前期投入较多，随着流转土地经营逐步稳定，公司亩均成本将下滑;公司农业机械化程度高，生产效率高;降低联合经营和发包占比下调提升亩均盈利。国泰君安证券指出，十九大首次提出乡村振兴战略，要求到2050年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。我们认为土地将是乡村振兴战略实施过程当中的主要发力点，公司拥有接近120万亩规模化种植基地，另与江苏省各地市、县签订的土地流转战略协议140多万亩，在土地要素上优势明显，未来发展看好。
C
信息安全
龙头公司业绩不俗
随着信息安全相关政策不断加码，产业信息化的不断加深，信息安全行业迎来景气周期。银河证券分析师钱劲宇指出，今年4月20日，全国网络安全和信息化工作会议召开，系统阐述了网络强国的战略思想，指出要树立正确的网络安全观，加强信息基础设施网络安全防护，加强网络安全信息统筹机制、手段、平台建设，积极发展网络安全产业。云计算、大数据、工业互联网等产业信息化的高速发展催生了安全需求，尤其是工业信息安全，尚处于发展早期，成长空间巨大。信息安全投资以政府及大型国企为主，预计随着军改完成及十三五规划进入后三年，信息安全将迎来投资高峰，进入景气周期。
从数据来看，信息安全板块经历2016年增速低点后逐渐回暖。基于安全投入与发达国家存在较大差距、今年政策积极推动等因素，中国网络安全市场一直存在增速提升预期。有行业人士表示，结合2018年中报预告数据，看到板块增长中位数达20%左右。综合各公司2017年同期净利润权重计算，同比增长有望超40%。由于政企类客户收入结算多集中在下半年，所以全年达成20%或更高的增速把握性较大。看好板块增速迎来拐点，有望在一两年内复现2013年-2015年30%的增长水平。个股方面，建议关注启明星辰、深信服、北信源、任子行、卫士通、美亚柏科、蓝盾股份等行业细分龙头。
潜力股精选
深信服(300454)市场份额领先
公司是国内领先的信息安全、云计算和企业级无线产品服务提供商。公司坚持持续创新的发展战略，重视研发投入，研发投入占比持续高企。海通证券指出，公司作为国内较早从事信息安全领域的企业，主要信息安全产品持续多年国内市场份额位居行业前列。公司的下一代防火墙、广域网优化等产品市场地位突出，并入围Gartner国际魔力象限，核心产品前瞻性和影响力获得国际权威机构认可。伴随募投项目推进，我们认为公司的综合竞争优势有望得到进一步巩固提升。持续看好深信服在信息安全、云计算和企业信息服务领域的发展前景。
启明星辰(002439)估值处历史底部
公司2018年一季度营收实际上由2017年四季度订单决定，所以2018年一季度营收增长也仅个位数。今年二季度开始公司业绩出现回暖，收入恢复到两位数增长，三季度会进一步走高。东吴证券指出，虽然传统边界安全产品近两年增速有所放缓，但工控安全与工业互联网安全、智慧城市安全运营、态势感知等新兴安全业务有望在2018年开始放量，成为公司后续增长的拉动力，预计今年工控安全、智慧城市安全运营等业务增长均有望实现翻倍以上增长，各贡献过亿收入，明年预期更加乐观。作为综合型的网络安全公司，目前处于历史估值的底部区间。
蓝盾股份(300297)市值增长空间大
公司是产品+集成信息安全全方位解决方案提供商，近几年业绩增长势头迅猛，2013年至2017年营收复合增长率为53.9%、净利润复合增长率为92.8%。东兴证券指出，目前产品+集成商业模式在大多数信息安全上市公司中不多见，公司是具有特色的产品+集成信息安全解决方案提供商。我们预计公司零售业务板块在2018年的净利润约为2.1亿元，此业务以25倍估值测算，对应52.5亿元市值;此外安全以及安防板块贡献归母净利润约为3.4亿元，此业务以35倍估值测算，对应119亿元市值。综上公司目标市值为171.5亿元，
北信源(300352)受益国产化替代
公司作为中国信息安全领域的领军企业之一，已经形成了四横三纵两平台一聚合的产品格局，从内网安全、数据安全、边界安全三个层面的安全防御体系对Windows终端、国产终端、移动终端、虚拟化终端及工控终端等智能终端提供全方位、立体化的安全保护。方正证券指出，2018年将是终端正式启动自主可控与国产化的标志性一年，未来几年将完成党政央企等相关领域的电脑、打印机等设备的国产化替代。公司将凭借在国产化适配领域所累积的技术、产品、服务及经验优势，致力打造我国自主可控与国产化终端安全第一品牌。
■本报记者 林珂
|
