近年来，伴随着中国化学药品制剂医药工业总产值年均20.49%的复合增长，国内的制药企业队伍不断发展壮大。而制药企业要向更好更深方向发展，IPO成为跳板，尤其今年，医药企业扎堆IPO蔚为壮观，7月20日成功登陆主板的西藏卫信康医药股份有限公司 (以下简称“卫信康”)即是其中一家。
招股书显示，其发行股份6300万股，募集资金除了投向公司静脉补充剂细分市场传统优势产品以实现迭代升级之外，更谋求创新驱动，进一步增强公司研发实力，实现从化学药品注射剂向中成药制剂、化学药品口服制剂的多元延伸。
科研发力铸细分领域龙头
数据显示，截至2013年我国65岁及以上人口总数已超过1.31亿，人口老龄化将直接导致我国药品消费需求的大幅提升。目前我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，预计在2020年以前将成为仅次于美国的全球第二大药品市场。而伴随着市场的需求增长，国家大力鼓励制药企业提高创新水平，我国化学制药行业将从简单仿制向创新仿制战略转轨，身处其中的制药公司成为主要推动力量。
卫信康自成立之初就以临床需求为导向，立足于研发创新，坚持仿创结合，以化学药品制剂及其原料药的研发、生产、销售为主营业务，在静脉维生素补充剂、静脉电解质补充剂、静脉补铁剂等细分领域具有较强竞争力，同时生产和销售护肝类用药、抗生素类产品。
公司研发中心涵盖化学合成、中药提取、药物制剂、药物分析等环节，并形成“新兴注射剂工艺技术平台”、“大复方制剂技术平台”“新型冷冻干燥技术平台”等三大技术核心平台，在静脉维生素补充剂、静脉补铁剂、静脉补钾补镁剂等领域具备较明显的优势。
数据来看，卫信康在研发投入上可谓用心。2014-2016年公司研发投入分别为0.28亿元、0.42亿元、0.34亿元，研发支出占营收比例分别达7.18%、9.45%、7.93%。同时，公司构建了覆盖国内外医药市场技术研发发展趋势和国内各地区市场需求情况的情报信息系统,定期对医药市场新品种研发进度、知识产权保护情况、市场销售情况等进行分析,指导公司的研发方向及市场营销策略。
公司研发资金的投入，取得的成绩斐然。公司研发的产品多为填补国内市场空白或竞品很少的品种，市场竞争力强。其中，注射用12种复合维生素是国产独家品种，门冬氨酸钾注射液为5类新药，多项主导产品的原料药为3类新药。且公司已累计取得14项发明专利、14项新药证书、业务合作方在公司技术支持下取得59个药品注册批件、完成9个技术转让项目(受让方均已取得药品批准文号);并在2012年收购内蒙古白医制药后自主研发申报产品项目30个，其中门冬氨酸钾注射液已于2015年取得药品批准文号。
市占率领先助业绩增长
由于卫信康始终坚持以临床需求为导向，不吝科研投入，公司产品优势突出，主导产品中注射用12种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂、门冬氨酸钾注射液四种产品2016年实现收入占营业收入的比重为91.58%，且产品市场占有率始终居于前列。
其中，注射用12种复合维生素是水溶性维生素与脂溶性维生素混合制剂，是复合维生素注射剂中市场规模排名第二的品种，2015年市场容量18.40亿元，2011-2015年复合增长率36.37%。但是该种注射剂对溶解技术要求高，国内仅卫信康独家掌握该产品的大批量生产技术，且已取得主要原料药及制剂的制备方法专利。2011年-2015年，公司该产品的市场份额分别为74.09%、88.12%、94.69%、98.01%、97.36%，处于市场领导地位。
补钾类注射剂2015年市场规模17.69亿元，近5年复合增长率21.07%，而门冬氨酸钾镁注射剂是补钾类注射剂药物中市场规模最大的产品。公司注射用门冬氨酸钾镁的原料药门冬氨酸钾、门冬氨酸镁制备方法已获专利保护。2013年-2015年公司注射用门冬氨酸钾镁的市场份额保持在55%以上，市场排名第一。门冬氨酸钾注射剂是补钾制剂中的潜力品，近5年复合增长率127.37%，仅2个厂商上市该产品，其中公司的门冬氨酸钾注射液上市较晚，2015年上市当年取得0.59%的市场份额。未来，公司自主生产的门冬氨酸钾注射液将成为新的利润增长点。
蔗糖铁注射液系静脉补铁用药，用于口服铁剂不耐受或吸收不佳的贫血患者的补铁治疗。蔗糖铁注射液国内共5家企业生产。根据南方所的医院药品市场监测数据，2013年-2015年公司蔗糖铁注射液的市场份额保持在28%以上，排名第二。
主导产品市场占有率领先，直接带来的是公司业绩持续向好。截至2016年12月31日，卫信康资产总计为5.52亿元，股东权益合计4.59亿元。2014-2016年公司实现营业收入39079.46万元、44023.37万元和42636.09万元，实现归属于母公司股东的净利润为10673.59万元、11293.47万元和11491.58万元，业绩持续增长。
资本助力保持持续竞争力
IPO成功对于卫信康而言，不仅是此次募投项目能够顺利开展，对于公司未来发展也具有积极意义，将进一步增强公司的盈利能力。
招股书显示，首次公开发行A股，卫信康拟将募集资金用于注射剂新药产业化建设项目、白医制药新产品开发项目、营销网络拓展及信息化建设项目、江苏中卫康研发中心建设项目、西藏卫信康研发中心建设项目以及补充流动资金。
根据公司项目规划，注射剂新药产业化建设项目将进一步扩大现有产能，承接新产品快速增长的产能需求;白医制药新产品开发项目包括从临床前研究到申报生产等不同阶段的重点研发项目，形成合理有序的产品梯队，是公司可持续盈利能力的有力保障;江苏中卫康研发中心建设项目及西藏卫信康研发中心建设项目分别是公司的口服制剂研发中心、民族药现代化研发中心，利用地缘性人才及资源优势，以配套的硬件平台实现公司新产品开发战略落地;营销网络拓展及信息化建设项目有助于提高公司的精细化能力，夯实销售网络覆盖，提升销售人员的业务能力，完善公司内部业务管理系统，以适应公司的业务规模及发展步伐;补充流动资金项目将改善公司财务状况，保障各项经营业务的顺利开展。
公司表示，顺应国家政策及行业发展方向，卫信康将基于目前的研发技术优势，强化竞争优势，进一步提高公司的创新能力及技术水平，向慢性疾病及儿科用药方向发展，力争提供更多创新性的、可及的治疗方案。借助资本市场，将有助于支持公司未来大量的研发投入、生产线建设、营销网络扩建、信息化系统建设等，从而实现公司的业务发展目标。
分析人士指出，民族药在慢性病、疑难杂症等治疗领域具备显著优势。在国家重视和支持民族药现代化发展利好政策下，募投项目西藏卫信康研发中心的建设意义深远。西藏拥有得天独厚的自然条件，丰富的药材资源，令藏药声名远播，这也为公司创新研发慢性病领域药物提供了地缘优势。
据了解，公司前期已开始藏药传统名方的二次开发的探索，肝胆领域的藏药现代化开发产品已完成基础技术研究，从而可以保证新建的研发中心迅速投入实质运营，并将进一步提高公司的研发技术实力，为公司研发项目落地提供硬件基础及地缘资源优势，稳固公司的竞争优势，保障公司可持续盈利及稳定增长。
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