涨价概念反复走强，维生素板块作为涨价阵营中的重要一员，近期受到资金明显关注。可以看到，在冀鲁地区环保监管加强背景下，维生素价格可能将继续上涨，相关龙头个股值得投资者关注。
利好推动股价大涨
可以看到，进入冬季供暖季，冀鲁地区环保监管加强，部分维生素C企业可能面临停产或减产，VC价格将继续上涨。招商证券分析师吴斌分析指出，山东淄博和河北石家庄都发文，对涉及VOCs排放的原料药企业将施行停产或错峰生产，维生素C生产企业山东鲁维和石药集团都有可能面临停产或限产。石药和鲁维的VC产能分别为4万吨和3万吨，如果这两家停产3-4个月，在理想情况下，将导致VC供给减少1.5-2万吨，估计当前国内VC总产量在14.2万吨左右，略低于总需求15万吨，如果停产造成VC供给继续下降，将进一步扩大供需缺口，涨价也就势在必行。
吴斌表示，从产业链调研来看，维生素C价格已经开始上涨。我国VC过去供过于求，但2015年华北制药关停，2016年11月石药集团被要求停产，国内VC生产企业都开始限产保价。VC报价从2016年11月的30元/kg开始上涨至2017年4月的70元/kg。产业链调研显示，VC价格10月份又开始上涨，报价已到86元/kg左右。如果11月山东鲁维和石药集团停产，估计VC价格将上涨至100元/kg。
受涨价因素影响，维生素概念股近期再度走强。新和成11月13日放量启动，短短四个交易日便出现最高约两成的涨幅。金达威、兄弟科技、浙江医药、花园生物等概念股也在近期出现不同程度上涨。
四季度进入业绩兑现期
随着价格的上涨，相关企业盈利能力也在明显上升。但考虑到实际执行价格滞后等因素，四季度企业业务将开始释放。申万宏源证券分析师宋涛指出，由于龙头企业出口业务占比较较高，出口订单主要是长单，一般按季度或半年度签订，因此实际执行价格滞后于市场价格约一个季度。维生素产品价格主要从下半年开始上涨，因此业绩在四季度开始兑现，相关公司明年一季度环比今年四季度将再有大幅提升。
中泰证券分析师王席鑫也表示，维生素提价的密集期是8月-9月初，因此预计在10月-11月左右各细分产品的盈利将出现很大幅度的改善。预计维生素企业2017年四季度、2018一季度将持续环比大幅改善，并超出市场预期。新和成、兄弟科技、亿帆医药、花园生物、金达威等细分龙头值得关注。
行业龙头公司对价格的敏感度较高，价格的上升对每股收益的厚增十分明显。申万宏源证券分析师宋涛指出，金达威是全球辅酶Q10龙头，明年产能将达到720吨/年，成本进一步降低。VA产能2800吨，VA原料紫罗兰酮由BASF特供，目前备有充足库存。VA每上涨100元，约增厚每股收益0.37元。D3产能1000吨，价格每上涨100元/公斤，约增厚每股收益0.13元。此外，新和成是国内VA龙头，具备1万吨生产能力，产销约6000吨，同时公司柠檬醛完全自给，充分受益价格上涨。VA每上涨100元，约增厚每股收益0.45元。公司D3约700吨，价格每上涨100元/公斤，约增厚每股收益0.05元。浙江医药VA产能约2500吨，每上涨100元，约增厚每股收益0.21元。D3产能500吨，价格每上涨100元/公斤，约增厚每股收益0.04元。
■本报记者 林珂
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