国药股份(600511)公司近日公布了《国药集团药业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。公司拟向控股股东国药控股发行股份购买其持有的国控北京96%股权、北京康辰51%股权、北京华鸿51%股权及天星普信51%股权;拟向畅新易达发行股份购买其持有的国控北京4%股权、北京华鸿9%股权;拟向康辰药业发行股份购买其持有的北京康辰49%股权。公司采用定价基准日2016年7月21日前20个交易日公司股票交易均价作为市场参考价,确定以不低于该市场参考价的90%作为发行价格,即25.10元/股,考虑2015年公司股利分配除权除息因素后,本次对价股份发行价格调整后为25.10元/股,合计向交易对方发行股份约为24,635万股,锁定期为3年。
公司在本次发行股份购买资产的同时,拟向平安资管、长城国融、上汽投资、国寿资管、国药基金、上海永钧、诚富投资、嘉颐投资及建奇启航共9名投资者非公开发行股份募集配套资金不超过11.3亿元,募集资金金额不超过拟购买资产交易价格的100%。股份发行价格为25.10元/股,发行股份数量不超过4,501.99万股,不超过发行后总股本的5.85%,锁定期为3年。
完成资产重组且合并报表后,预计公司2016-2018年实现每股收益1.34元、1.44元、1.54元,动态市盈率分别为22.52倍、20.97倍、19.62倍。同类型可比上市公司2016年市盈率中位值为30.08倍,公司市盈率低于行业平均水平。我们认为,公司资产重组后将强化公司作为北京地区药品配送龙头的地位,整合医院终端的渠道资源优势提高公司的竞争力,维持“谨慎增持”评级。
上海证券
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