2月沪指上涨2.61%，成功实现红二月，创业板指涨幅2.17%，相比之下，中小板指最为强劲，收获4.48%的涨幅。3月A股市场会怎么走?哪些板块和个股机会更大?对此，记者采访了多位券商大佬，他们纷纷发表了自己的观点。
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广证恒生证券策略分析师苏培海：
大盘继续震荡上行
■本报记者 康曦
广证恒生证券策略分析师苏培海认为，3月A股有望在全国两会的热点发酵下，以及在港股和美股持续创新高的大背景下，延续震荡上行趋势。
从资金面来看，2月份市场巨大的资金回笼，以及货币政策利率全面上调，央行在或已完成了从隐性到显性加息的利率调控路径。货币暂别宽松步入中性时代。
但苏培海认为，仍需持续关注特朗普政策的具体实施情况以及欧洲法国大选等不确定事件可能带来的市场波动，投资者需谨防 “黑天鹅”飞出。总体来看，投资者可以关注三个投资热点。
再融资新规的出台，在苏培海看来，会成为检验成长股的试金石。在再融资新规的严格监管下，伪成长个股的逻辑将会被破坏。对资本市场的健康发展是长期利好，有助于构建A股市场价值驱动的定价体系。行业景气度高，内生增长稳定，现金流充沛的绩优成长股将会受益，成为资金长期关注和配置的方向。投资者可逢低关注行业景气度高的环保行业、医药行业、机械设备等中绩稳价优的个股。
基建投资加码，“PPP”概念值得关注。各省份密集出炉2017年重大项目投资计划，项目金额从千亿到万亿不等。目前，中国已有23个省份公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如果加上尚未公布的省份，2017年固定资产投资有望超过45万亿。在其中的投资计划中，基础设施建设所占比重较大，尤其是交通领域的项目投资，日益成为政府投资的重要着力点。可以关注相关标的：葛洲坝、国统股份、渝开发等。
另外，3月召开全国两会也将迎来新一轮行情，尤其是 “国企改革”概念。2016年6月底以来国企改革受重视程度不断提升，9月底发改委召开混改试点专题会，12月中央经济工作会议将国企改革放在重要位置，定调混改是国企改革的重要突破口。
今年1月12日国资委表示要深入推进公司制股份制和混合所有制改革，国企改革进入以混改为突破口的2.0阶段。2017年1月份以来，地方两会陆续召开，无一例外均将国企改革写入 《政府工作报告》2017年的工作计划。因此，苏培海指出，国企改革在近期有望继续热议，将可能成为今年的最热主题之一。
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光大证券首席分析师赵扬：
市场存在政策催化预期
■本报记者 舒娅疆
从市场趋势来看，光大证券分析师赵扬认为，春季躁动空间已然不大。
赵扬指出，2016上半年开始的这波 “慢牛”行情，周期板块表现居前。从 “投资时钟”角度看，此轮行情发生在经济“繁荣”期;从库存周期角度看，此轮行情发生在 “主动补库存”阶段，历史上可比时期是2009年下半年和2012年4季度。而这两次周期主导的反弹行情结束于PPI见顶后的企业盈利增速回落。预计本轮PPI高点或出现在一季度，企业盈利增速拐点出现在二季度。站在当下时点向前看，经济短期动量仍在，复苏趋势暂难证伪，PPI仍有冲高势能，企业盈利维持高位;通胀汇率暂不足虑，货币稳健中性，市场资金面维持平稳;国家重要会议临近，存在政策催化预期。 “虽然暂时未有新的变量出现来改变市场的短期趋势，春季躁动可能还有下半场，但从空间上看已然不大。”
市场风格上，由于受到估值偏高和政策监管的抑制，虽然市场风格大规模切换至成长板块的可能性存疑，但随着盈利见顶，周期行情渐进尾声的确定性较高。根据2009年和2012年两次反弹行情的行业表现，行业配置上赵扬建议稳中求进，逐步偏向消费和成长，以消费为盾，以成长为矛，优选业绩稳定增长估值相对合理的绩优消费股和成长股。
赵扬还表示，光大证券3月投资组合为清新环境、通光线缆、万达院线、隆基股份、天虹商场、九强生物、锡业股份、广弘控股、广汇汽车、*ST黑豹、安阳钢铁、银信科技、华泰股份、瑞泰科技、跨境通、峨眉山A。
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银河证券首席分析师杨华超：
沪深300市盈率仅13倍政府托底力度较强
■本报记者 康曦
银河证券研究部投资策略委员会中小盘首席分析师杨华超认为，外围市场或仍是影响A股的重要因素，特朗普的贸易保护主义、美联储加息预期的范围、节奏及幅度。近期人民币兑美元汇率的波动，能否保持相对稳定不至于引发市场对汇率的过度忧虑至关重要。
3月份进入全国两会召开窗口期，杨华超预计3月份国内经济基本平稳，房地产受调控政策的打压，结构性高热暂时告一段落。货币政策维持稳健中性，宏观流动性有一定缓解，财政政策和改革继续发力。预计市场延续震荡上行格局，需防范“黑天鹅”事件冲击。
从经济表现来看，整体来看经济增速表现较好，结构调整明显，工业保持平稳，消费和投资共同支持着经济保持平稳。政府托底力度较强。2017年政府投资仍然较为强劲，但是保持17%以上的增速较为困难。
房地产投资资金平稳，居民信贷增速依然较快。房地产销售额和销售面积小幅下滑，政策对房地产市场保持严控态势，2017年房地产投资本身的基数也同样提升，未来房地产投资下滑压力较大，消费仍然保持较高增速，尤其是汽车消费创出新高，石油及制品消费继续回暖。
2017年房地产投资的政策环境较差，房地产投资维持平均每月8500亿元，房地产投资增速才能保持在0%左右的增长，房地产投资增速预计会逐步下滑。消费表现虽然乐观，但依靠汽车消费较多，汽车大概率2017年消费下滑，虽然有石油价格等基础工业品价格上行影响，但汽车作为我国居民消费的最大支出，占比达到25%以上，2017年会拉动消费增速向下。
结构性改革是未来保证我国经济发展的基石，政府托底经济为结构性改革争取时间，我国经济在力保不致速度下滑，整体经济仍然能保持基本稳定，不出现剧烈起伏。
从估值来看，从国内外主要指数估值的比较看，A股估值并不算高。蓝筹方面，沪深300指数市盈率13倍，而标普500指数23倍;成长股方面，虽然创业板指数市盈率58倍，纳斯达克指数25倍，但表征小盘股的罗素2000指数329倍，远比我国创业板指数高。
就投资机会而言，杨华超建议自下而上优选个股为主。关注三个题材：一是大消费类，如医药、教育、养老、家装等;二是优质成长股，如TMT、军工、新能源汽车等;三是主题性机会，如供给侧改革、国企改革、PPP等。
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东莞证券策略分析师卢凯峰：
市场围绕3200-3400点波动
■本报记者 康曦
对于三月的行情，东莞证券策略分析师卢凯峰认为，大盘有望延续震荡攀升格局，核心波动区间为3200-3400点。操作上建议投资者把握结构性机会，可关注国企改革、一带一路、PPP、农业、环保、医药、化工等。
农业供给侧改革反复被提及，一号文件再度聚焦农业供给侧改革，农业板块中种业、玉米、海产养殖等行业去库存已经持续三年以上，供给侧改革将加速去库存进程，提高农产品价格。农业的供给侧改革其实根本还是要发展现代化农业，淘汰落后生产力，这也是未来我国农业的发展方向，基本上整个农业都将受益，短期来看农垦改革、种业、农业机械、玉米深加工行业等均值得重点关注。
环保作为推广PPP模式的重要领域，受益国家正大力推进PPP项目，尤其在未来污水处理和垃圾处理领域将主要实行PPP模式，环保公司的订单将加快释放并趋于大额化，从而将带来行业业绩的持续增长，也将加大公司的业绩弹性。
进入去年四季度后，化工市场出现 “V”型快速复苏，化工行业创效优良。化工作为重要的中游支柱产业，与基建产业密切相关的标的将大幅受益。
另外，卢凯峰还从多个方面分析了影响大盘的因素。经济层面，今年以来经济延续平稳走势，外贸数据大幅超预期。经济的平稳有望继续对市场形成正面支撑。
企业层面，受益于上游产品涨价的积极影响，上游资源品及中游原材料行业业绩回升明显。在改革政策的推动下，企业盈利能力正逐步回升，上市公司年报的良好预期，将对市场形成积极的推动。
政策层面，全国两会在北京开幕，政策暖风将继续刺激市场。
市场层面，养老金入市继续激发市场憧憬。北京、上海等7省市成为国务院出台实施 《基本养老保险投资管理办法》后，全国基本养老保险基金委托投资拟定首批签约省份，目前已有包括共计3600亿元的基本养老基金开始委托进行投资运营。虽然养老金入市最终规模会相对有限且不会一蹴而就，但对市场情绪还是有积极提振。养老金入市为A股市场带来实实在在的新增资金，而率先受益的有望是业绩稳健、分红较高的低估值中大盘蓝筹股。
IPO方面，证监会多次强调解决困扰中国资本市场多年的IPO堰塞湖问题，按照管理层意思，2017年IPO将保持快速发行，不过在再融资新规下，今年融资对市场的抽血力度反而会大大减轻。
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申万宏源策略分析师姚立琦：
核心交易特征为区间震荡
■本报记者 舒娅疆
在申万宏源分析师姚立琦看来，2017年3月份的核心交易特征是区间震荡，需要关注国内外政策变化。3月份，外部面临美联储是否加息的决定，内部面临国内重要会议相关政策的公布。
姚立琦建议关注全国两会带来的相关政策预期。他表示，从今年的主题上看，预计混改、军民融合、一带一路等政策有望继续获得投资者密切关注，当然上述主题可能在不同程度的在过去一段时间内有所反映，关键看届时具体政策有无超预期。建议投资者可以保持灵活，择机而动。
另一方面，金融去杠杆进程也被姚立琦认为是值得关注的一件事。“当前的宏观经济政策已经将控制资产价格泡沫和防范金融风险放在了相当重要的位置。2016年以来先后对房地产和债券市场的问题进行了一定的整治。后续对理财市场、委外市场等监管仍是市场等待之中的靴子。股市虽然整体泡沫不大，但同样面临监管趋严的政策环境。与此同时，A股中结构的高估仍然普遍存在，比如部分中小型公司、新近上市的次新股和部分壳资源品种等等。此外，年初以来，央行已经率先在货币市场引导利率上行，货币政策中性偏紧可能是配合金融去杠杆的举措之一，也必将对股票的估值产生压制作用。”他表示。
总体来看，姚立琦认为市场将继续箱体震荡格局。“技术上看，沪指短期正在完成W底形态，该技术形态的反弹目标位大约在3280点左右，再上方是去年年底的高点3301点，预计3月的高点可能落在此区间;由于2月成功突破60天均线，因此60天均线在3月可能提供重要支撑。”
另一方面，根据申万宏源证券研究所发布的研报，2017年3月建议关注的重点品种选择从两条主线出发，一是对于国改和涨价主题坚定看好，关注修整后展开二次行情的中国联通、受益于油气投资的杰瑞股份、以及量价齐升逻辑向下游传导利好的美的集团和华帝股份团等;其次，考虑到市场投资主体的机构化趋势，从保险等成熟价值投资者角度出发，对于低PB-高ROE及白马品种的认同度不断上升，看重业绩的确定性好转，建议关注行业受到超预期政策补贴的禾丰牧业、线下渠道再度迎来扩张提速的跨境通和永辉超市、以及具有长期竞争力的同花顺等。
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长江证券策略分析师张宇生：
3月后期减持周期股
■本报记者 舒娅疆
长江证券分析师张宇生认为，春季躁动将进入后半段，3月前期可持有周期品，后期减周期加金融，同时关注年报行情。
在张宇生看来， “春季躁动”将进入后半段，行情未来的发展取决于在流动性边际收紧的背景下，经济与盈利能否持续超预期。 “我们认为，经济短期虽无忧，但未来进一步超预期的可能性并不大。因此虽然经济的在上半年的实际情况大概率将好于前期市场的预期，但这样的乐观预计正在被春季躁动之中的市场逐步消化。未来市场对于经济复苏的反应将逐步趋于钝化。同时，流动性边际收紧仍将持续。因此，我们认为目前春季躁动已经进入后半段，3月份后期开始，市场可能将面临 ‘春季躁动’行情的拐点。”
从行业配置来看，张宇生建议前期持有周期品，后期关注大金融。 “整体来看，我们认为3月前期仍然可以继续持有周期品，包括煤炭、钢铁、有色、建筑等行业。但目前周期品已经包含了一定的乐观预期，在3月份旺季数据披露之后，周期品可能将面临阶段性调整的压力。随着行情的推进，3月后期开始应逐步减配周期行业，同时推荐增配估值吸引力不断上升的大金融板块 (银行、券商、保险)。”
同时，3月份年报行情也被认为值得关注。3月份是年报披露的集中期，也是年报行情表现突出的时间段。过去四年中，年报高增长的公司在3月份相对于全部A股平均可以取得6.6%的超额收益。一旦到了4月份，年报高增长公司的超额收益将不再显著。取而代之的是一季报高增长公司的的超额收益。在过去四年中，4月份一季报高增长公司平均月度超额收益为4.8%。
根据业绩增速环比上升、业绩下限不低于目前的行业业绩一致预期的90%、披露率三方面的因素筛选，张宇生推荐关注年报有望超预期的一般零售、金属制品、金属非金属、化学制药等子行业。
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