开年以来市场上各路资金在轮番炒作了次新股、雄安概念股后，最近沪指进入了回落调整期。但伴随着5月14日至15日的“一带一路”国际合作高峰论坛的临近，市场资金仿佛又有了新的方向、伺机待发，大有重返炒作周期之势。但笔者认为，在期待新一轮的投资机会时，还应持谨慎态度地去把握行情。
从国际视野上看，“一带一路”自2013年9月提出，得到了100多个国家和国际组织的积极响应，50多个国家与中国签署了合作协议，以及建立经贸合作区、开展产能合作等，说明它的发展已不仅只受国内市场的影响了。投资者要操作“一带一路”概念股，建立全局视野尤其重要。首先必须要将国际宏观经济功课做扎实，了解国内宏观经济周期在全球化中当前所处的阶段以及经济政策走向，包括货币政策和财政政策。就目前来看，笔者认为美联储进入加息通道，为了防止市场出现大量抛售国内资产买入美元资产的套利行为，国内的货币将进一步收紧，前期银行提高房贷利率以及央行采用MLF和TLF等方式对货币市场的加息就是对货币的收紧手段。其次，国内尚处于去产能和去库存的阶段，今年上半年的价格回升只是供需关系的一个短暂平衡状态，而非真正的下游需求回暖，“三去一降一补”，仍然是今年供给侧改革的重要政策。因此从宏观角度说，市场仍受多重利空因素影响，要反弹走牛压力重重。
回到“一带一路”板块上，2016年中国与沿线国家经贸合作取得了可喜的成绩，包括进出口总额6.3万亿元人民币，新签对外承包工程合同1260亿美元等，其中有大订单的公司更是直接受益者。但作为权益类投资者除了关注工程订单签署、工程落地、现金回收等工程周期状况外，还应该分析板块的指数历史演变。自“一带一路”概念提出后至今，行情经过了2015年的“杠杆牛”，也经受了2016年初的“熔断”股灾，但经过后续资金的轮番炒作，其中大部分的估价已经回到了2016年初“熔断”前的价位。然而沪指虽经过了一年多的慢牛行情，指数却始终无法回归“熔断”之前，说明较之于彼时，大部分的股价已有了较高的估值，投资者在把握行情时应持谨慎态度防止短期高点。
投资者在研究拟具体投资的目标公司时，应了解该企业在整个“一带一路”板块中所处的相对地位，尽可能地全面了解其本身的基本面情况，并着重研究关键的财务指标如ROE、EPS等。在“一带一路”板块中，虽不乏订单和现金流超预期的公司，但投资者还要对其市场行情进行技术面分析。既要横向对比其走势与大势的强弱关系，也要纵向研究其重要的历史价格支撑或压力水平、价格形态以及其趋势结构所处的时间周期等。也就是笔者所建议的在把握行情投资机会的同时一定要持谨慎的态度注意避开行情已近尾声的个股。
钟晓晓
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