7月1日后，全民炒股时代即将终结，在中国股市上，今后只有“专业投资者和普通投资者”之分，散户或许将被股市拒之门外。因为按照中国证券业协会近期向多家券商发布的《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》的规定，投资者将被分级，评级偏低的投资者，在7月1日之后可能会被从股市“劝退”。不过，业内有关人士在接受《金融投资报》记者采访时表示，由于评级偏低的投资者可以在签订《不适当警示书》后参与“炒股”，更有甚者券商在经过一些“技术处理”后，也会使评级偏低的投资者依然待在股市里，因此，新规实施后的影响并不会很大。
资深投资者
估计会实施“新老划断”
据悉，《征求意见稿》将投资者分为保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型等五类划分;将产品也分为低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险等五类划分。其中，A股股票、B股股票、AA级别信用债、新三板创新层挂牌公司股票被划入了“中风险”等级产品。按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级的适当性匹配标准，不适合购买“中风险”及以上风险等级产品的保守型投资者和谨慎型投资者，以后要想买股票，可能会被“拒绝”。“我的钱我作主!”已有10年“炒股”经历的韩先生说，他虽然完全理解监管层出台《征求意见稿》是为了股民好，但是不是管得太细了?中国股市已经有了二十多年的历史，虽然比起西方发达国家上百年的股票市场来时间较短，但经过这么多年的历练，大多数投资者已经具备了一定的风险防范意识。
接受《金融投资报》记者采访的张小姐则认为，监管层强调风险控制无可厚非，但很难说通过测评就能达到目的。除非像新三板开户那样，硬性规定500万元的金融资产作为开户门槛。
与张小姐观点相同的资深投资者曾先生表示：“基于中国的股票市场是一个散户占比较大的市场这样的实际情况，可能会实施‘新老划断’，并不影响原先的投资者。”曾先生表示，进入股市的路子总会有的，对于新开户的投资者，即便投资者评级不够“炒股”资格，仍可以通过签署《不适当警示书》的方式“坚持购买”，因此影响不大。
券商营业部
可作一些“技术性”处理
根据《征求意见稿》，风险测评问卷涉及投资者的财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、其他信息等六方面内容，共涉及20题。总体来说，收入越高，收入来源越丰富，投资经验越丰富的投资者，得分越高。将普通投资者细化为5个级别，分别为：保守型(得分20分以下)、谨慎型(得分20-36分)、稳健型(得分37-53分)、积极型(得分54-82分)和激进型(得分83分以上)。“对投资者进行风险测评是早就在做的事情，没有什么值得大惊小怪的!券商只能对投资者起到一个提醒的作用，没有办法对其表达的风险承受能力进行核实。再说，将普通投资者划分为五类，这样的分类，其操作性如何还有待观察。”成都某券商营业部老总在接受《金融投资报》记者采访时说。
在这位券商营业部老总看来，仅靠风险测评是解决不了风险控制问题的。因为风险测评本身就带有心理因素，主观意识，只能作为参考。同一个投资者的风险测评在不同的市场环境下，其结果是不完全一样的。
赚钱效应才是决定投资者风险偏好的决定性因素，当股票普涨，大街小巷都在谈论股市的时候，原来比较稳健的投资者可能变得激进起来了，保守的投资者可能变得积极起来了。如在目前股市行情不佳的情况下，投资风格肯定会趋于保守。
成都某券商营业部客户经理表示，影响风险测评的因素很多，投资者如果希望参与A股投资，实际上是能够实现其愿望的，他们在一些选项上有意向上靠，测评总分数不就上升了吗?同时，做《投资者风险承受能力问卷》并无次数限制，投资者的风险等级不够格购买A股的，可多次尝试以“做”到合格。
《金融投资报》记者以投资者身份致电成都某券商营业部要求开户“炒股”并询问需要什么条件。对方工作人员表示：“没有什么条件，下个APP安在你的手机上做20道选择题就可以了。”当记者提出如果风险承受力不够怎么办，工作人员表示，他们可以协助客户在风险测评上作一些说得过去的“技术性”处理。
本报记者 杨成万
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