近期资本市场的头等大事，无疑就是去年底发布的《证券期货投资者适当性管理办法》 (以下简称《办法》)下月正式实施。按照《办法》，投资者将按风险投资偏好以及承受能力等指标被分级，以使他们能匹配上更适合自己的产品进行投资。多位业内受访者告诉记者，《办法》的出发点是为了保护广大中小投资者的利益，并最终将市场向机构化、专业化投资引导，这可能改变整个资本市场的生态链，因此影响巨大。
向机构化专业化发展
“简单来说，《办法》的核心就是要把合适的产品介绍给合适的投资者”，广发证券广州分公司投资顾问赵愚睿告诉记者，管理层出台《办法》大的方向是通过将投资者分级(主要区分为普通投资者和专业投资者两类)将市场风险投资向机构化和专业化引导。
东莞证券分析师潘绍昌则对记者表示，“如果一个普通投资者的风险偏好是极端保守型，那么券商可能都不会给他在A股开股票帐户，而是推荐其投资债券等保本型固收类金融产品。”
另有业内人士则告诉记者，《办法》在管理力度和执行层面将更加严格。以两融投资者资格获取为例，此前虽然也要求投资者股票帐户资金(或所持股票市值)在50万元以上，但不少投资者通过借钱等方式在获得两融资格以后，再将资金撤出，而一些券商业务经理为了增加自己的两融业务相关收入，不排除在进行资格审定、业务开通过程中“睁一只眼闭一只眼”，“《办法》实施后，管理层将常规检查制度化，一旦查出任何违规，相关机构将受到严厉惩处，而相关销售经理也不敢再随便忽悠投资者去买高风险产品了”，他表示。
市场各方均影响较大
潘绍昌告诉记者，《办法》之所以影响巨大，是因为整个资本市场生态链都有可能因此发生改变。市场未来机构化、专业化的趋势，可能会使散户规模减少，而影响了券商的经纪业务;但券商的资管等专业业务可能更为壮大，“市场风格也将由有散户特质的 追涨杀跌 投机性行为，转而向业绩为王的价值投资转变，对上市公司立足实业、主业经营也有正向引导”。
长久以来，迟迟难产的A股退市制度一直为市场所诟病，究其原因无外乎A股以散户为主(资金额占85%份额)，倘若某家上市公司退市，那就意味着投资了该公司的千万散户的帐户市值将被清零，这是管理层所不愿看到的，“未来市场机构化、专业化也将更利于A股市场制度的规范和完善”，潘绍昌说。
上述受访业内人士一致认为，管理层出台《办法》的出发点是为了保护广大中小投资者。不过，散户投资者可能有不同看法。家住荔湾区民、有3年股龄的曾小姐表示，投资股市就是为了赚钱，“那不就意味着我们以后不准打新，不准融资融券，不能投资股指期货，啥都不能，还怎么赚钱呀”?
另有准备入市的新股民则表示，听说以后开户很麻烦，要双录(录音，录像)，还要填很多资料，“太浪费时间了，我准备在7月1日前先去开个户，虽然我现在还没打算买股票”。
相关办法已相继发布
在《办法》实施进入倒计时之际，今年5月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了各自市场的《债券市场投资者适当性管理办法》，将债券市场的投资者门槛与证监会《证券期货投资者适当性管理办法》相关标准保持一致;6月15日，中基协也就《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》征求意见。
对此，有机构人士告诉记者，债市和期货市场此前已根据《办法》积极调整业务制度和销售流程，力求规范，相关配套文件也正在逐步完善之中。“《办法》有点类似于资本市场管理制度的上层设计，是总的大框架，相信接下来还有更多针对金融投资领域的适当性管理办法出台”，广永期货投资咨询研发部分析师谢祥华告诉记者，《办法》对期货市场的影响可能不如A股那么大，因为期货市场风控严格，早就对投资者有适当性管理，“只不过现在管理可能更趋严格、更细化，制度上更完善”。
据《信息时报》
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