华阳集团(002906)上市三日，同所有新股一样连续封板，已经迎来3个涨停，中签散户收益不菲，心里乐开了花。但把时间拉长来看，投资者还得关注公司基本面。事实上，除了10月13日《金融投资报》03版题为《华阳集团今上市 业绩隐患须提防》的报道中提到的公司营收5年下降10亿、募投项目产能利用率大幅下滑须提防外，其子公司普遍经营不善、员工未能分享公司发展成果也需引起注意。
子公司多数经营不理想
华阳集团2012-2016年实现营业收入分别为52.49亿元、51.79亿元、45.59亿元、41.45亿元和42.47亿元，业绩持续下滑，5年间营收规模下降10亿;净利润分别为2.85亿元、3.16亿元、2.45亿元、1.81亿元和3.17亿元，波动剧烈。
与此同时，华阳集团子公司经营亦不太理想。招股书显示，公司目前拥有一级控股子公司和二级子公司共11家，其中过半业绩差强人意。《金融投资报》记者梳理招股书统计出，在2014年和2016年，华阳多媒体净利润分别为2865.63万元、1789.84万元，呈下滑趋势;华阳数码净利润分别为1704.76万元、1179.62万元，也呈下滑趋势;华阳光电净利润分别为-807.32万元、-628.05万元，持续亏损;中阳科贸净利润分别为318.01万元、11.14万元，业绩呈垮塌式下滑;华阳思维净利润分别为6.13万元、-1225.36万元，由盈转亏;安特香港净利润分别为42.29万美元、23.49万美元，业绩也在下滑。
子公司多数经营不善，显示公司投资、经营子公司的能力有待提高。如2008年因逾期未年检而被惠州市工商局吊销营业执照的华硕数码，2002年就未再从事任何经营活动也没有员工，营业期限已于2010年9月20日到期，但至今无法办理工商注销手续。此外，还有近几年初始投资250万元参与设立的裕元华阳，2015年公司向惠州三星销售的金属手机外壳生产工艺未达标被退货，导致2015年亏损2.65亿元，造成华阳集团长期股权投资减值和投资亏损。
净利增长员工薪酬反降
员工薪酬作为一项重要指标，基本已经成为IPO公司披露招股说明书中公开披露的一项，华阳集团也不例外。招股书显示，2014-2016年，公司职工薪酬分别为64863.54万元、60496.61万元、59022.07万元，薪酬总额呈逐年下降趋势。
与此同时，华阳集团还披露，截至2014年12月31日、2015年12月31日及2016年12月31日，公司及其全资、控股子公司的员工人数总数分别为9814人、7330人和7842人。简单计算人均薪酬可以得出，2014-2016年，公司人均薪酬分别为6.61万元、8.25万元、7.53万元。
值得注意的是，尽管华阳集团净利润波动剧烈，但仅就2015年和2016年来看，2016年的3.17亿元净利润，还是远远大于2015年的1.81亿元的，同比增幅达75.14%。这也即意味着，2016年同比上年经营已经出现明显好转;而且，员工人数也在增长，2016年底较2015年底增长近7%。但是反映在员工薪酬上，在员工总数增加近7%时，薪酬总额反而减少2.44%;且2016年员工人均薪酬也明显低于2015年，降幅8.73%，员工未能分享公司发展成果。
华阳集团表示，十分注重人才的培养，始终鼓励公司员工在工作过程中不断提升自身专业素养并且为员工创造了良好的工作氛围，形成了强大的企业凝聚力。然而，公司净利润提升，员工却未能分享发展成果，不知其中原因何在。对此，《金融投资报》将持续关注。
■本报记者 苏启桃
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