千呼万唤始出来。3月23日，作为在新三板挂牌的第一家私募机构九鼎集团(430719)发布公告称，公司收购香港富通保险的交易已完成并披露了相关信息，公司股票于3月27日恢复挂牌转让。同时披露的还有公司遭到中国证监会立案调查的消息。复牌当日公司股票暴跌49.93%，达到最大跌幅限制，报收3.42元/股，当天盘内总成交额155万元，市值蒸发513亿元。复牌后经过4个转让日，截至3月30日，收于2.36元，共计下跌4.47元，市值共计蒸发逾670亿元。
原因：
股价暴跌有补跌因素
事实上，九鼎集团复牌大跌在意料之中。在近三年的停牌期间，公司资产和主营业务已经发生较大变化，目前总股本150亿股，总市值354.00亿元，其中，流通股本147.7亿股，流通市值348.60亿元。同时，新三板成份指数从最高时的2134点下跌到目前的917点。在这样的背景下，复牌后的大跌应该算是补跌。
九鼎集团3月30日股价收于2.36元，上涨26.88%。不过，小涨难敌大跌。2015年6月5日，九鼎集团因筹划重大资产重组停牌时收盘价为18.63，后经2016年3月7日10送17.2727股后除权为6.83元。当时的总市值为1024.5亿。而今，仅仅4天时间，千亿市值蒸发670多亿，100亿定增产品浮亏近68亿。
这可苦了3000多名大小股东，特别是那些参与九鼎集团定增的机构。据悉，九鼎集团于2014年4月29日挂牌新三板后，在一年半的时间里，九鼎集团先后完成了三笔定增，累计募集资金157.87亿，其中最大的一笔是在2015年11月实施的，总金额为100亿，发行价格为20元/股，除权后为7.33元/股。按照2.36元的收盘价计算，这些定增基金的亏损幅度超67.8%。
这100亿定增共涉及19只产品和多家机构投资者。其中，九泰基金通过3个资管计划共出资12.3亿元，认购了6150万股;西藏昆吾九鼎投资管理有限公司通过两个定增基金出资9.35亿，认购了4676.8万股;九州证券出资3.3亿，认购了1650万股;九鼎集团的三家关联公司合计出资24.95亿，占到定增计划的25%。
前景：
年净利增长率是关键
相关资料显示，九鼎集团是国内知名的投资公司，主要投资权益类资产，包括未上市企业的股权及上市公司的股份。2017年A股市场共有380家企业IPO申请成功过会，其中，九鼎投资有13家已投企业成功IPO，在投资机构中名列前茅，在过会投资金额排名中，九鼎投资更是以11.34亿投资本金，在所有PE/VC机构中拔得头筹。
在停牌的近三年时间里，九鼎集团先是通过收购中江集团100%股权的方式，间接持有了上市公司中江地产72.37%的股份。然后又收购富通亚洲，目前交易已完成，交易对价为106.88亿港币(约合人民币88.24亿元)。九鼎集团还进行了总金额高达162.74亿元的对外投资并购，包括20亿元设立全资子公司九信投资管理公司、8000万元收购华海期货等等。
在近日召开的九鼎集团投资者交流会上，九鼎集团相关负责人表示，通过几年的发展，目前九鼎集团已成为一家综合性投资公司，可比每股净资产从0.84元增长至1.76元，累计增长110%，年复合增长率为28%;归属于母公司的账面净资产为264亿元;公允净资产达500亿元。2017年营收大约为109亿元，同比增长6%，归属于母公司股东的净利润为26亿元，同比增长27%。“如果单看上述数据还是不错的，但要看他能不能维持20%以上的年净利润增长率了。”有业内人士表示。
九鼎集团相关负责人同时表示，2018年拟继续推进富通保险可持续的价值增长，保持充足的偿付能力;完成九州证券引入战略投资者的工作;推进九鼎投资创新发展;推进解决紫金城商业地产项目。
此外，面对目前的严峻形势，在复牌前，九鼎集团曾作出一系列维稳举动。一是将交易方式由做市转让变为集合转让。二是宣布将在未来12个月内以不高于5元/股增持公司股份，合计增持金额10亿元。三是取消此前将九泰基金、九信资产、北京黑马自强三家公司股权无偿送给A股上市公司的计划。
■本报记者 杨成万
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