研报强推、业绩双增、投资热门电影、并购重组，鹿港文化近来可谓热闹。5月8日，公司股价低开低走，午后跌停直至收盘，报5.81元，创近三个月新低，颇受市场关注。而这都归因于公司5月7日收到的一封监管函。监管函要求公司就关键财务数据、子公司承诺期后业绩大 “变脸”及控股股东减持等问题进行补充披露和说明。
净利暴增背后多指标异常
2017年年报显示，鹿港文化实现营业收入41.11亿元，比上年同期增长14.55%;实现归属于上市公司股东的净利润2.93亿元，同比增长64.09%;基本每股收益0.33元。
到了今年一季度，业绩双增更加明显。一季报显示，今年1-3月公司营收7.17亿元，同比增长11.27%;归属于上市公司股东的净利润2078.78万元，同比增长128.71%。
乍一看，鹿港文化业绩亮眼，安信证券研报明确指出公司厚积薄发迎来高速增长期，并给出六个月8.40元的目标价，给予“买入-A”评级。
但是，净利润高增长并未带来同样漂亮的现金流。2016年、2017年公司经营活动现金流量净额分别为-3.02亿元、-3.98亿元，与利润表反映的利润增长并不匹配。同时，公司应收账款也在大幅增长。2017年末公司应收账款金额 13.02亿元，同比增长79.04%;去年公司实现营业收入41.11亿元，仅同比增长14.55%。
存货反而跟着业绩大幅增长。2017年末公司存货金额高达14.92亿元，同比增长42.96%，占流动资产比例接近35%，且至 2018年一季度，存货期末余额进一步提升至17.88亿元。
跟着业绩同步增长的还有资产负债率。数据显示，2016年、2017年、2018年1-3月公司资产负债率分别为45.07%、58.15%和60.37%。同时，公司2017年度财务费用达1.03亿元，同比增长81.29%。公司借款规模大幅增长，短期借款期末余额20.01亿元，同比增长208.53%;长期借款期末余额3.01亿元，同比增长189.11%。
对于净利润暴增背后的相关数据异常情况，上交所一一点出，要求公司进行说明。
世纪长龙承诺期后净利骤降逾七成
除了多项关键财务指标与净利润不相匹配之外，鹿港文化2017年报还暴露出其子公司世纪长龙业绩大变脸的问题。
实际上，2016年的世纪长龙实现扣非净利润为6330万元，不及承诺数7605万元;2014-2016年累计实现扣除非经常性损益后的归母净利润为18000万元，业绩承诺完成率为100.25%，刚好达成业绩承诺。
蹊跷的是，业绩承诺期刚过，2017年世纪长龙业绩就大变脸了。去年其仅实现净利润1683万元，与2016年净利润 6386万元相比，下滑超过73%。需要注意的是，公司收购世纪长龙时形成商誉2.43亿元，但2017年其业绩大滑坡却未计提商誉减值，这引起了上交所的关注。
不止如此，由于世纪长龙2011-2013年为推销电视剧向安徽广播电视台采购人员给回扣而在2015年被法院判单位行贿罪并罚款。
事实上，除了并购世纪长龙之外，公司2011年上市之后还多次转型，但效果显示都不太如意。比如，2012年鹿港科技曾耗资1880万元投资美仑精品酒店，持有后者51%股份，并于年底再度出资2000万元投资设立了洪泽美伦酒店。但到了2017年，两酒店各亏损77万和669万，已然是公司拖累。
实控人拟再减持 控股权生变?
伴随着公司话题的热度，鹿港文化控股股东、实控人的减持也颇受关注。
鹿港股份自上市以来其股权就较为分散，以高管持股为主，上市时公司控股股东钱文龙也仅持股22.79%。之后随着时间推移，公司股东不断减持，到目前，钱文龙的持股也仅有13.30%。
不止如此，在2017年12月26日公司还曾公告，钱文龙拟在未来六个月内再实施减持计划，减持不超过总股本的1.1%。
尽管到目前为止其减持还未公告实施，公司也表示减持后不会导致控股权变更，但很明显，钱文龙减持后持股已经十分接近前几大股东。
一季报显示，截至今年3月31日，鹿港文化第二大股东陈翰海持有64905478股，占比7.26%;第三大股东吴毅持股61649148股，占比6.9%。而陈翰海为世纪长龙的董事长，吴毅为公司新并购的天意影视的董事长和总经理。
实控人减持和公司股权的股份分散引起了上交所的注意，此次的问询函，明确要求公司披露控股股东是否有转让控股权的计划安排。
对于一系列的问题，上交所要求公司在5月14日之前补充披露说明并对定期报告作相应修改。
■本报记者 苏启桃
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