铜价在经过一个月窄幅横盘后，本周借着智利矿山合同谈判开始，开始暴力拉升，伦敦铜直冲7300美元创了今年以来新高，沪铜被动跟涨，触及54500元，较上周低点上涨了3500元。但投机炒作推动的上涨令现货无法跟上，沪铜现货贴水再度扩大，进口亏损也放大到近千元。投机与现货的矛盾巨大，价格急涨到半年多的绝对高位，智利矿山谈判未定，价格面临压力，进一步上涨需要等待供应端有真正的减产预期才能支持。
基本面，美国一枝独秀，数据显示美国制造业强劲扩张，就业增长，对应股市，则在资金持续回流、贸易战带来制造业回流美国以及科技股等业绩增长的推动下，股市保持强劲，纳指本周还创了危机以来的新高。欧洲方面，本周公布了5月非制造业PMI指数和综合指数，都较上月大幅下滑，创了一年新的新低。中国方面，财新非制造业指数较上月持平，整个二季度以来经济旺季回升明显，宏观数据表现稳定，强于市场预期，证明经济仍具有较强的韧性。总体来说，随着资金和制造业回流美国，美国经济一枝独秀，但其它国家和地区经济增长放缓的趋势明显，不过由于全球金融市场唯美国马首是瞻，股市、有色金属等风险资产受到乐观的多头气氛支持。
铜价本周猛涨，现货面并无实质性利多，投机资金在智利埃斯孔迪达矿劳资谈判开始之际炒作罢工预期是主要原因。因此目前还很难预测谈判是否顺利，以及是否会出现时间较长的罢工，但如果双方讨价还价，谈判过程维持数周的可能性也较大。当然，近期供应端有影响的事件已发生，一是印度产能40万吨的炼厂自3月末停产，这已导致印度国内铜价上涨。二是中国新一轮环保检查，多地小型粗铜和废铜生产厂停产，粗铜紧张，加工费大幅下降，精炼生产受到影响略有减产。今年环保要求日趋严格，粗铜受限的情况可能还会维持较长时间。三是国内部分炼厂生产设备故障，加上安排检修，产量也略有损失。另外，废铜进口减少的情况持续，这些较小的产量损失令近期铜价下档的支撑抬高，如果减产持续积累则成为后期推动价格上涨的动力。
消费方面，强劲的制造业数据提示下游实际需求仍维持强劲，据了解今年天气异常暴热，空调销售大幅好于预期，去库存较快，空调厂急于补充库存，生产将维持旺季水平。铜杆生产6月以后略有减弱，夏季天气影响存在，但占铜杆一半以上的电网投资在前四月同比大幅下降，而今年初的计划投资额是比去年增加的，加上经济放缓压力下有增加政府投资的要求，电网投资存在提速赶进度的可能。铜消费可能淡季不淡，整体仍保持较旺。今年消费和供应两旺，但由于供应增加较多，导致旺季去库存力度不足，沪铜库存26万吨仍属最近两年偏高水平，现货供应一直维持宽松，缺乏推动价格上涨的动力。本周随着铜价大幅上涨，沪铜现货重回贴水60元，对主力合约贴水保持在450元以上，且进口亏损扩大到近千元，而废铜由于缺乏流动性，价格更为滞涨，废铜对电铜价差扩大到6500元。现货价格严重滞涨反映投机炒作远超现货需求，短线波动完全靠投资资金的推动，存在较大的不确定性。技术上看铜价已回到年内高位，而投机炒作的题材未来能否兑现还存较大风险，短线或波动加剧，追高风险更大。
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