资管新规落地满月后，其效果正在逐渐显现，其中银行理财产品转型亦在加速。一方面，保本理财和3个月以内的短期银行理财产品占比逐渐减少;另一方面，则是净值型理财产品发行速度加快。那么，面对理财市场的变化，投资者又该如何更好地配置银行理财产品? 《金融投资报》记者对此进行了一番梳理。
收益率 中小银行产品相对更高
二季度以来，银行理财收益率连续下跌。来自普益标准的监测数据显示，5月有460家银行共发行了9861款银行理财产品，其中封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.80%，较上期下降0.02百分点。融360统计数据亦显示，5月银行理财产品平均预期收益率为4.82%，环比下降0.03个百分点，已经连续3个月下降。
在分析师看来，出现这一情况，主要是由于受M2增速回升、外汇占款增加、新增贷款增速持续下降等因素影响，二季度以来国内流动性较为宽松。6月临近年中，银行将面临考核和资金面等方面的压力，银行理财产品收益率有望小幅上升，打破连跌局面。
总体来看，在刚性兑付暂未完全打破的当前，从收益率的角度，中小型银行的理财产品更具投资价值。同样以6-12个月的银行理财产品为例，普益标准数据显示，城市商业银行、股份制商业银行、农村金融机构、国有控股银行非保本理财产品收益率分别为5.3%、5.27%、5.13%、4.78%。
据数据显示，在5月份发行量大于30款的101家银行中，共有34家银行平均预期收益率在5%以上。其中，包括22家城商行及5家农村商业银行。具体来看，在成都有分支机构的中资银行中，大连银行平均预期收益率5.36%、重庆银行5.35%、浙商银行5.35%、渤海银行5.33%、中信银行5.32%、四川天府银行5.2%。
流动性 尽量买中长期理财产品
在资管新规影响下，5月3个月以内的短期银行理财产品发行量占比明显下降。监测数据显示，5月份发行的理财产品中，3个月以内(含)理财产品占比为24.44%，环比下降4.87个百分点。同时，3-6个月、6-12个月(含12个月)理财产品分别较4月份环比上升3.28和1.96个百分点;大于1年的理财产品占比较4月环比下降0.36个百分点。
总体来看，融360监测数据显示，5月银行理财平均期限为186天，同比增长了31天，相比去年同期期限拉长了一个月。虽然较4月的平均期限减少3天，但从近一年的期限走势来看，银行理财期限有明显拉长的趋势。
有分析师认为，鉴于监管要求，未来3个月以内期限的短期银行理财产品发行量将逐步减少，但银行也会考虑投资者的投资习惯，因此3-12个月的中长期理财产品数量占比将上升。2018年在资管新规的限制下，预计未来的银行理财平均期限仍不会低于半年。
在此情况下，建议投资者尽量购买中长期理财产品，有利于提前锁定较高收益。同时，在一般情况下，理财产品一般期限越长、收益越高。以5月为例，《金融投资报》记者查询普益标准数据发现，1年及以上、6-12个月、3-6个月、3个月以下分保本理财产品平均收益率分别为5.27%、5.12%、5.01%、4.86%。
产品种类 可按需选择净值型理财
从银行理财产品类型来看，5月新发行保证收益类理财产品1002款，占比较4月份下降0.36%;保本浮动类理财产品2549款，占比较4月份下降1.94%;非保本浮动收益类理财产品7914款，占比较4月增加1.62%。而净值型理财产品发行136款，环比增加72.15%，占比为1.12%。
那么，净值型理财产品收益表现如何?据普益标准统计，5月净值型产品期间收益率最高的产品为工商银行发行的“中国工商银行私人银行专属全权委托资产管理-趋势策略理财计划”，期间收益率为81.04%。同期贵阳银行发行的爽银财富-金玉满堂系列理财产品期间收益率则为19.46%。表现总体较为分化。
同时，5月净值型产品期间波动性最高的产品，则为中国邮政储蓄银行发行的“邮银财富·债券2018年第301期(封闭式净值型)人民币理财产品”，期间波动性为293.25。
融360分析师认为，对于流动性要求较高的投资者，可以考虑选择开放式净值型理财。目前股份制银行净值型理财的发行比例相对较高，可作为首选。
■本报记者 吉雪娇
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