7月11日是退市吉恩与退市昆机两家公司在A股市场的最后一个交易日，从7月12日起，这两家公司股票就正式退出A股市场。不过，从两家公司11日的走势来看，表现较为平稳，并没有太多悲壮的气氛。当天退市昆机甚至还上涨了3.52%，而退市吉恩则下跌了6.12%。
不过，尽管退市吉恩在最后一个交易日下跌了0.09元，但该股票无疑是近期市场里的明星股。尽管近期A股大盘指数连续下挫，但退市吉恩在6月25日见底1.02元之后，却是一路上行，到7月10日股价最高达到1.62元，涨幅高达58.82%。成为近期市场上最赚钱的股票之一。而退市昆机的最大涨幅也达到了31.36%。
退市股的涨幅居然达到近60%，这确实有些令人眼红，特别是在同期大盘节节败退的市场背景下，这就更加令人瞩目。那么，为何退市股也能受到市场的热捧呢?这其中的原因无疑是多方面的。
首先，这是市场投机炒作的结果。说到投机炒作，投资者通常会以为就是将股价往上炒作。向上炒作是投机炒作的一种方式，另一种方式就是向下打压，利用市场的恐慌情绪，对股价进行过度的打压。市场对退市吉恩与退市昆机的炒作就是如此。以退市吉恩为例，从5月30日复牌开始，利用退市的利空反应，通过18个连续跌停，将股价从6.74元，一口气打压到1.02元，跌幅高达85.16%。而随后的炒作，可以视为是一种超跌后的严重反弹。
其次，是一种比价效应。虽然作为一家退市公司来说，股价跌到1元附近其实是很正常的事情，更何况退市吉恩今年一季度的每股净资产已经成为负数，为-0.56元，因此，从理性的角度来说，1.02元的最低价显然也是高估了的。但问题是，A股市场(乃至整个中国资本市场)本身就不是一个理性的市场，有很多不合理现象的存在。比如，欺诈发行退市的欣泰电气，退市价格仍然达到1.48元，而在股转系统(老三板市场)，很少有股价在1元附近的，大多数退市公司的股价都在2元以上。不少退市公司的股价在4元、5元以上，有的甚至更高。因此，这种比价效应，也让退市吉恩、退市昆机在历经连续的跌停之后，受到市场的热捧。
此外，退市公司都有一个重新上市的梦想，这也成为支撑市场对退市股进行投机炒作的一个重要因素。除了创业板公司以及欺诈发行公司被强制退市后不能重新上市之外，其他公司的退市，在理论上都还有重新上市的机会。虽然这种重新上市的机会很渺茫，但毕竟有那么一线希望在。于是，这一线重新上市的希望就成了市场炒作退市股的动力。因为一旦退市公司重新上市，那么退市之前买进的股票，就相当于廉价买进的原始股，重新上市带来的收益将会是非常丰厚的。于是不少投资者因此而博傻。更何况，目前有两家公司的重新上市申请已经获得沪深交易所的受理。其中，创智科技恢复上市申请获得深交所的受理，长航油运恢复上市申请获得上交所受理。这对于市场对退市股的炒作是一个鼓舞。
不过，尽管由于上述原因，退市股受到了市场的炒作，同时也带来了一定的赚钱效应。但投资者参与退市股的炒作，还是要注意投资风险。一方面是参与的资金不要太多，注意控制投资仓位;另一方面，在停牌前尽可能地从退市股中撤出来，不要赌退市公司的重新上市，毕竟退市公司的重新上市是一个非常漫长的过程，而且退市公司的重新上市也是一件很不容易的事情。
如2001年4月退市的水仙电器，至今都没有重新上市。实际上自从2001年实行退市制度以来，A股还没有退市公司重新上市的先例。今年6月4日，创智科技、长航油运两家退市公司双双提出重新上市申请，并获得交易所方面的受理，这还是A股市场的首例，但受理并不等于获准，能否成功地重新上市，目前还是存在悬念。所以，作为普通的投资者来说，不要赌重新上市。毕竟企业退市后，在发展上面临着很大的困难，这些企业是生是死，是普通投资者所难以把控的。
财经人士 皮海洲
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