近日，工信部、广电总局、中央广播电台联合发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2020年)》，要求按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，推进超高清视频产业发展和相关应用。二级市场上，相关细分领域板块积极反弹，虽然大涨后出现一定分化，但细分龙头仍有持续走强动力。市场人士建议投资者关注传输网络、承载环节、下游应用、硬件产品等细分领域机会。
视源股份(002841) 板卡第一地位稳固
视源股份是液晶显示主控板卡龙头，全球销量占比第一，2018年上半年市占率提升到36%。电视板卡全球市场约200亿左右，出货量保持稳定，智能电视占比逐步提升。公司板卡收入2017年达到54.95亿，毛利率12.97%。智能板卡出货量占比达到25.6%，收入占比47%。2019年随着结构优化，上游元器件降价，毛利有望提升。收入体量和毛利率显著高于竞争对手金锐显，第一地位稳固。
申万宏源证券认为，上市前公司净资产收益率保持在40%以上，上市后摊薄至30%，主要得益于仅有研发和销售，生产外包的纯轻资产模式。公司在发行可转债之前，并无任何长期有息负债。公司集上下游现金流于自身，销售商品收到的现金/收入=105%，在手现金常年高于20亿。从财务指标角度看，公司属于高安全边际标的。
网宿科技(300017) 积极布局边缘计算
网宿科技通过出售厦门秦淮全部股权，减轻资金投入压力，未来将重点聚焦在CDN、云安全、云计算以及边缘计算的技术研发及业务开拓。海通证券认为，轻资产业务的投入将使公司围绕现有CDN的协同性更加突出，增强长期盈利能力。2015年以来云计算巨头相继入场，导致CDN市场上出现了较长期的价格压制。根据赛迪网报告，截止2017年，公司仍然保持行业第一的市占率。公司在巩固现有CDN优势的同时，积极优化长期布局。
2018年9月28日公司公告调整募投资金用途，未来拟投入面向边缘计算的支撑平台项目3.2亿元、云安全项目2.2亿元、海外CDN5.3亿元、计算能力共享平台17.4亿元。公司海外CDN、社区云、云安全等项目持续推进，积极布局边缘计算，有望在5G时代重回快速增长期。
光环新网(300383) 高增长趋势将延续
光环新网受益于机柜数稳步扩张和单机柜租金平稳，IDC服务业务持续高增长。长江证券表示，短期考虑到合同期限长且存量IDC仍有上架空间，2019年全球云计算资本开支增速下降或对第三方IDC服务市场影响有限。公司2019年房山等区域IDC新增上架机柜数或超6000，有望支撑全年业绩高增长。
中长期来看，5G有望驱动流量爆发及新应用场景落地，助力IDC 需求持续高增长，公司正加速北京和上海周边IDC部署，为2020年后的高增长提供充足动力。考虑到AWS云服务产品在性能及产品种类等方面的优势，长江证券认为其国内市占率或继续提升，AWS相关云计算业务有望持续爆发。参股第三方云服务销售公司光环云客户数正稳步增长，有望逐步实现盈利。无双科技后续经营节奏控制有望保证业绩平稳，商誉减值担忧较小。
亿联网络(300628) 持续加大VCS投入
亿联网络2018年业绩快报显示，全年营业收入18.15亿元，同比增长30.81%;归母净利润8.55亿元，同比增长44.68%，业绩持续高增长。天风证券认为，公司VCS解决方案为中小企业客户提供低成本、易部署的会议视频场景应用的解决方案。随着5G对现有网络架构、性能的提升和三大基础电信运营商的提速降费大环境下，国内工商业企业需求有望得到进一步释放。
短期来看，公司SIP终端产品在全球市场保持良好的竞争力，行业主要竞争对手宝利通短期通过降价提升市场份额驱动力不强。中长期来看，公司持续加大对VCS业务投入，产品竞争力持续提升，渠道稳步推进，预计该业务未来2-3年仍将保持高速增长态势，并为公司短期业绩提供弹性及打开中长期发展空间。
TCL集团(000100) 面板产能大幅提升
TCL集团抓住大尺寸化趋势，建设多条高世代线，目前已有两条8.5代线满产满销，在建的T6第11代线有望于2019年实现量产，T7第11代线已经完成规划即将开工。在T6和T7产线实现建成投产后，公司在大尺寸LCD面板领域的产能将位居全球领先水平。
光大证券表示，在柔性OLED领域，公司正在武汉建设T4产线，有望于2019年实现量产。柔性OLED作为一种新型高端显示技术，目前在智能手机的渗透率正不断增加;并且，随着折叠屏手机的出现，对柔性OLED的需求将持续增加。目前全球柔性OLED产能主要被三星所垄断，手机厂商对单一供应商的供给格局较为担心，正着力开拓新的供应商。公司T4产线投产后，有望迅速打入国产手机厂商的供应链，获取优质客户。
大华股份(002236) 转向物联网蓝海
大华股份是视频智慧物联网解决方案商，研发力度增大和股权激励的实施，为公司发展提供持续动力。安防监控市场赛道拓宽，蓝海战略空间更广阔。中银国际表示，公司发展战略定位为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，行业空间从原来的传统视频监控市场，拓宽至以视频为核心的物联网领域。转向物联网蓝海，公司将迎来广阔的市场空间和重大发展机遇。
公司2018年三季度研发支出6.5亿，同比增长56%，前三季度累计研发支出15.1亿，同比增幅达25%。此外，公司投资8亿建设西安研发中心，旨在持续提升研发竞争优势、激发创新动力。未来公司将进一步聚焦“全智能、全计算、全感知、全生态”领域的技术积累，在人工智能时代发挥更大的企业价值。
■ 本报记者 林珂
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