2015年业绩同比翻番增长的汇源通信 (000586)在2016年一季度并未能延续增长势头。虽然业绩出现亏损，但公司股价便表现强势，4月20日汇源通信股价最高摸至23.4元，距离前期历史高点23.78元仅一步之遥。和业绩的大幅波动相比，市场更关注的是公司的重组进程。
亏损难撼强劲走势
在近期公司披露的一季度业绩预告来看，由于公司主要子公司毛利率下降以及通信工程业务处于季节周期性底部，导致利润亏损。预计一季度净利润亏损0万元-300万元，而在2015年同期，公司亏损金额为121.97万元。可以看到的是，汇源通信近几年业绩大幅波动，虽然2016年账面净利润同比翻番，但实际主营业务依旧是经营困难。
汇源通信2015年年报显示，公司实现营业收入4.34亿元，同比减少8.41%;实现净利润为1698.40万元，同比增加147.42%。值得一提的是，2015年仅非经常性损益就高达2460万元，而这一数据2014年仅为542万元。在扣除非经常损益后，归属于上市公司股东的净利润为亏损761.98万元，同比下降628.79%。主营业务受行业产能过剩等因素影响，收入下滑同时毛利率也在下降，是导致公司主营业务经营困难的主要原因，而市场环境在未能明显好赚钱，汇源通信依旧将受制于行业现状。所以2016年公司一季度可能亏损同比进一步加大并不难理解。
虽然一季度业绩预告亏损，但并未能影响汇源通信在二级市场上的强势表现。可以看到，汇源通信在2月最后一个交易日在探出阶段性低点后开始逐步回升，近期该股在突破2月高点后开始加速走高。4月20日汇源通信股价最高摸至23.4元，距离前期历史高点23.78元仅一步之遥。而从启动低点算起，汇源通信区间最大涨幅已接近6成，表现远强于同期大盘。
机构看好重组
汇源通信的走强，在业内人士看来主要还是受重组预期影响。如重组顺利，收购公司并表后汇源通信业绩将出现翻天覆地的变化，故目前公司业绩增长与否，其实并没那么重要。
近几年，汇源通信主营未能出现明显好转，重组就成为公司扭转颓势的另一手段。经过数次重组失利后，公司2015年年末再发新的重组方案。公司拟作价32.75亿元收购通宝莱与迅通科技各100%股权，转型进入安防业。据预案，置入资产通宝莱100%股权和迅通科技100%股权，经协商，作价暂定为17.25亿元和15.5亿元，合计32.75亿元。
上市公司以截至评估基准日的全部资产和负债与通宝莱和迅通科技全体股东持有的通宝莱100%股权与迅通科技100%股权中的等值部分进行置换。而交易对方均作出业绩承诺，通宝莱2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司的净利润分别不低于1.16亿元、1.49亿元及1.94亿元;迅通科技2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司的净利润分别不低于1.07亿元、1.36亿元及1.72亿元。就目前汇源通信的业绩来看，如顺利完成对通宝莱和迅通科技的收购，并表后公司业绩将出现大幅增厚。
汇源通信置出原有资产，收购通宝莱和迅通科技，打造安防大平台。安信证券分析师李伟指出，两家公司均为智慧城市领域优秀安防企业，本次交易完成后，公司将正式转型安防行业。通宝莱是智慧城市安防行业解决方案提供商和系统集成商，和作为网络视频监控产品及解决方案提供商的迅通科技将充分发挥协同效应，共同为客户提供全方位、一体化的系统解决方案，提升公司整体竞争力。从通宝莱和迅通科技披露的在手订单额判断，两家公司大概率能完成对赌业绩，同时考虑到两家公司未来在细分行业发展中的明显优势，目前公司估值处于底部。
本报记者 林珂
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