上证1300亿的日成交，被认为是生死线，在此量之上，意味着市场略活跃，在此量之下，被认为是死亡成交，也就是大家说的成交低迷，买卖皆不活跃。一般情况下，如果是下跌市或者盘整市遭遇1300亿以下的低成交，则意味着市场极度虚弱。
25日，A股本有反弹的条件，毕竟前日交易的欧美股市皆大涨，但事与愿违，A股不仅继续维持缩量盘底的格局，而且成交继续萎缩。上证在24日创下1211亿的近4个月地量之后，再创1177亿的成交地量。按最新的流通市值计算，25日上海单市的成交换手率是0.566%，这是一个什么概念呢?2005年上证只有998点的时候，实际换手率也有0.82%，就算这几年很多扩大的名义上的流通市值是不流通的(998点时流通市值与总市值之比没有现在大)，其整体的活跃度也可见一斑，就算实际换手可能比998点时略高，但也很寒碜。
照理说，这么多年A股新增了不少有投资投机价值的标的物公司，整个货币发行也增加了不少，不至于比2005年时还低迷吧，但实际情况却让人唏嘘。究其原因，个人认为有两个，一是作为宏观经济最直接体现的权重大蓝筹无论是业绩还是估值前景都不是很乐观，它们短期没有上涨的欲望，则上证难有表现;二是虽然M2最近几年以14%的速度增长，但进入股市的资金一直很有限，目前M2是144万亿，银行各种存款100万亿左右，银行的理财产品都有20-30万亿，但目前的证券保证金存量只有1.7万亿，这些存量还要应对每月几批次的新股IPO。试问，这样的资金量，怎么可能去发动比较大的行情?
目前唯一还有一线希望的，是以小盘股为主的创业板和中小板。就最近的行情看，上证几乎就是半条命了，创业板和中小板指数也没什么大起色，但活跃度相对比上证主板高，而且没有明显持续缩量的情况。实际上，任何一个熊市或者磨底的周期，都会有一批牛股诞生，2008年至2014年的大熊市里，创业板指数也涨了好几倍。越是市场存量资金少的情况下，小盘股越容易被炒作，大盘股炒不动，又不可能一直空仓，只能炒小盘股。
就现实的情况看，未来很长一段时间还会是小盘股的机会多，就算行情有起色，小盘股的股价弹性也相对要高很多。虽然宏观经济L型发展，但战略性新兴产业的增速肯定会比传统产业高，这里面的优质公司一定会受到资本市场的青睐。因此，未来行情围绕小盘战略新兴科技、资产重组的主线可能还会延续，特别是具备资产重组先天优势的中小板，如果市值较小、公司所属行业前景不错，则可能随时爆发，要么自己在主业上突破，要么借壳重组。创业板由于无法借壳，除了个别出类拔萃的公司，大多会被边缘化，主板就更不用说了，这换手要想让主板公司涨起来，难!真难!
■ 刘柯
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