2016年4月8日首次披露招股说明书，2017年5月24日过会，2017年7月25日正式登陆创业板，珠海英搏尔电器股份有限公司(以下简称“英搏尔”)的IPO之路堪称神速。那么，这家主营电机控制器的公司凭何顺利闯关?又靠什么在竞争激烈的市场屹立不倒?未来有何优势立足A股?
行业龙头优势明显 市场份额占优
英搏尔成立于2005年，是一家专注于电动车辆电机控制系统技术自主创新与产品研发的高新技术企业，主营业务系以电机控制器为主，车载充电机、DC-DC转换器、电子油门踏板等为辅的电动车辆关键零部件的研发、生产和销售。
深耕行业十余年，公司的产品广泛应用于新能源汽车、中低速电动车、场地电动车等领域，且公司自2009年介入场地电动车电机控制器、充电机等产品的生产配套市场以来，公司在场地电动车应用领域逐步形成了替代进口的能力，也是国内中低速电动车电机控制器的技术进步引领者和重要供应商，并取得了新能源纯电动乘用车电机控制器市场的先发优势。
招股说明书显示，按一辆中低速电动车或纯电动乘用车配套一台电机控制器，并以中低速电动车以及新能源纯电动乘用车产销情况测算，英搏尔核心产品电机控制器的市场份额明显占优。数据显示，2014-2016年英搏尔中低速电动车电机控制器销量分别为9.78万台、27.26万台、36.54万台，市场占有率分别为40.75%、75.72%、60.90%。而2014-2016年公司纯电动乘用车电机控制器销量分别为1.69万台、4.65万台、3.39万台，市场占有率分别为41.94%、27.45%、12.89%。
市场占有率领先，得益于公司深厚的技术研发底蕴优势。2009年起，适用于三四线城市、城乡结合部和农村市场使用的中低速电动车辆市场需求从山东省开始启动，相关市场快速发展，但是中低速电动车发展初期普遍使用升级版的场地电动车直流电机系统，但其启动扭矩、高速转速、连续爬坡等性能达不到理想状态。公司运用电动汽车级电机控制系统技术成功开发出交流电机控制和驱动系统，因其使用性能、可靠性、成本、能量密度及总效率等指标优于直流电机及控制系统，从而全面替代了直流电机系统。
而自2009年公司开始为整车厂开发新能源纯电动乘用车电机控制器，2013年起先后为吉利、长沙众泰、康迪等汽车整车厂批量提供符合“双80”标准的纯电动乘用车电机控制器等关键零部件;2015年起向上述客户批量提供符合“双100”标准的纯电动乘用车电机控制器。
受益新能源汽车大发展 市场前景广阔
由于一辆电动车辆需要配一套电机控制系统，因此电动车辆整车市场的发展代表了英搏尔所在行业的发展趋势。而随着电动车辆方兴未艾，生产电机控制器的龙头英搏尔明显受益行业发展。
随着国家密集出台购置补贴、免征购置税、政府采购、充电设施奖励等力度空前的支持政策以及国内企业成熟新能源汽车产品陆续上市的多重进步因素联合作用，我国新能源汽车产销规模快速发展。从统计数据看,2014年以及2015年我国新能源汽车整体产量呈现爆发性增长势头,2014年总产量超过以前年度总和,为8.39万辆;2015年产量更上台阶,为37.90万辆。2016年度,受国家对新能源汽车补贴调查影响,新能源汽车产量有所放缓。从发展趋势看,作为《中国制造2025》十大重点突破发展领域和七大战略新兴产业之一,新能源汽车已经上升成为国家战略,面临极为有利的发展条件。新能源汽车爆发性增长势头方兴未艾。
根据该趋势,我国到2020年纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆/年、累计产销量超过500万辆的目标将成为可能,从而为新能源汽车电机控制器带来相应规模的市场需求。从结构占比看,2016年纯电动乘用车约占据新能源汽车总量的50.97%。2016年纯电动乘用车市场占比测算,到2020年我国纯电动乘用车的电机控制器需求将达到101.94万台;2017年到2020年纯电动乘用车电机控制器市场复合增长率将达到40%左右。
与此同时，随着我国城镇化及农村道路环境进一步改善，居民收入水平提高，这部分消费者有强烈的出行工具升级换代要求，按照3%的总替代率保守测算，中低速电动车市场总需求在855万辆以上，从而带来等量中低速电动车电机控制器需求。
值得注意的是，目前公司电机控制器在中低速车市场的客户主要是御捷、时风、雷丁等具有摩托车及农用车等机动车生产资质的厂商和力帆、吉利等具有乘用车生产资质的厂商，于是与英搏尔密切相关的市场份额为60%左右，潜在的中低速电动车电机控制器需求总量在500万台左右。
面对巨大的市场前景，英搏尔抓住机遇，此次IPO拟募资金36323.80万元建设新能源汽车控制系统建设项目，建成后将新增新能源汽车电机控制器35万台和车载充电机12万台的产能，以更好解决公司产能瓶颈，抓住发展机遇，提升公司盈利能力。
科研投入下足功夫 业绩增长有目共睹
市场占有率居高，跟随行业实现大发展，每一项成功的背后都是公司自身硬实力的比拼。尤其作为一家技术密集型的企业，英搏尔更是在科研上下足了功夫。
招股书显示，公司经过多年的项目研发与历练,培养了一批电动车辆电机控制器领域的优秀人才,聚集了一支经验丰富、熟悉电动车辆最终消费需求以及敢于吃苦、勇于拼搏的高素质研发以及服务队伍。2015年、2016年公司研发人员分别为46人和89人，公司对研发人才的扩招凸显公司对科研的重视。值得注意的是，截至2016年末，公司研发团队89人中骨干研发人员达25人，公司的实际控制人姜桂宾，一致行动人李红雨和魏标均毕业于西安交通大学电气工程专业，集深厚的理论知识和丰富的实践开发经验于一体，掌控了电动车辆控制系统核心技术。
与此同时，公司的研发支出也逐年增长。2014-2016年，公司研发支出分别达到1319.03万元、1480.07万元、1604.31万元。
人才和资金的投入给公司科研带来成果，积累了丰富的专利技术。目前，英搏尔已拥有发明专利5项,实用性新型专利65项,外观设计专利9项。科研成果转化，公司业绩也可见一斑。2014-2016年公司实现营业收入1.89亿元、4.26亿元、4.08亿元;对应的是净利润分别实现2867.58万元、9228.41万元和6537.52万元。最近两年，公司经营规模不断扩大，公司净利润也明显增长。
|
