铁路建设的跨越式发展，带动铁路行车安全系统需求不断攀升，相关企业也从中成长起来，1月24日上会的河南蓝信科技股份有限公司(简称：蓝信科技)就是其中一家。公司主营动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售、安装及维护。《金融投资报》记者梳理后发现，尽管公司业绩靓丽，但背后却存在诸多疑点，如股权代持历史问题较多、销售费用运用十分蹊跷等，都令人关注。
实控人工作期间创办公司
蓝信科技的实际控制人赵建州和重要股东张华正都来自铁路系统，而他们正是在铁路局工作期间成功创业，采取的办法是他人代持股份。
招股书显示，在2006年设立以及之后的7年，公司前身蓝信有限存在多次代持及代持变动事项，其间赵柏川、王洪良、张华等多人有代赵建州、张华代持的行为。至2013年12月，工商登记股东与实际出资的股东并不一致。
值得一提的是，代持还代持出了纠纷，就蓝信有限设立及历次变更形成的代持事项，赵建州、张华于2013年10月提起司法诉讼，要求恢复实质股权关系。经法院调解，赵建州、张华与当时工商登记股东吕豪英、王洪良、赵全奇达成调解：代持人吕豪英、王洪良、赵全奇将相应股权过户至赵建州、张华名下。与此同时，赵建州支付12万元，张华支付4万元予上述股权代持人作为代持补偿费用。
另外，需要注意的是，赵建州和张华均系郑州铁路局的工作人员。赵建州于1991年4月至2012年7月，在郑州铁路局电务检测所(系郑州铁路局电务处下属二级机构)工作;2010年5月，赵建州办理内退;2012年7月赵建州辞去在郑州铁路局电务检测所工作。张华于1993年3月至2010年10月31日，在郑州铁路局电务检测所(试验维修中心)工作，并于2005年6月内退，2010年10月正式退休。这意味着，赵建州和张华均在郑州铁路局工作期间在外开设公司。
值得一提的是，2012年、2013年、2017年上半年，郑州铁路局均出现在了蓝信科技的前五大客户名单之中，交易占比分别为4.76%、6.23%和8.09%。
招股书中特别披露了“赵建州所在单位是否知悉并同意该等投资行为”一栏，但郑州铁路局2016年出具的《说明函》并未明确回答是否知悉并同意的问题，只是表示“其在郑州铁路局工作期间，均按照郑州铁路局要求履行工作职责，不存在违规违纪事项”。张华亦然。
另外，公司又表示，代持人在代为持有发行人股权期间，均按照实际权益人赵建州的指示行使各项股东权利。在实际经营过程中，赵建州均作为公司的实际控制人和主要决策人参与公司经营管理。
业务招待费呈逐年大增之势
除了实控人一边在铁路局工作一边创业疑点重重之外，蓝信科技销售费用运用也十分蹊跷。
招股书披露，2014-2016年、2017年1-6月，公司的销售费用分别为1027.47万元、958.86万元、1349.22万元和673.93万元。其中，工资分别为389.28万元、280.64万元、239.65万元、117.03万元;社保及福利为79.74万元、52.51万元、61.25万元、36.21万元;业务招待费为49.62万元、94.83万元、211.93万元和116.79万元。很明显，销售费用中的工资、社保及福利呈下降趋势，而业务招待费逐年大幅增长，且业务招待费占销售费用的比重，也从2014年的4.83%增长至2017年1-6月的17.33%。
同时，公司2015年提交的招股说明书中显示，截至2015年6月30日，公司有营销人员15人，2015年1-6月销售费用中的工资为181.48万元，社保及福利32.36万元。简单计算可知，2015年1-6月，公司营销人员人均工资为12.1万元;人均社保及福利2.16万元。
而截至2017年6月30日的营销人员数量为20人，2017年1-6月，营销人员的工资为117.03万元，社保及福利36.21万元。简单计算也可得知，2017年1-6月，营销人员的人均工资为5.85万元，人均社保及福利为1.81万元。很明显，2017年1-6月，营销人员的工资、社保及福利均大大少于2015年1-6月。《金融投资报》记者将上述问题整理发至蓝信科技，但截至记者发稿，仍未获回复，对此《金融投资报》将持续关注。
■本报记者 苏启桃
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