北京时间3月22日凌晨，美联储货币政策会议宣布，加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%。这是美联储2018年首的次加息，同时是2015年12月启动本轮加息周期以来的第6次加息。
本次加息在各方预期之中，虽然市场对美联储加息的态度从之前严阵以待的紧张中慢慢平淡下来，但是此举仍然被认为对于资本市场有一定影响。分析指出，在不确定因素带来的避险情绪影响下，以贵金属为代表的有色金属板块或进一步受到资金青睐。同时，作为出口重要部分之一的纺织服装行业，也有望成为直接受益于美元升值的板块。
A
有色金属
避险情绪上升 贵金属防御性凸显
美联储加息虽然有望对美元造成有利提振，但有分析指出，美联储加息靴子落地后，金价短期或将迎来反弹空间;从中长期配置角度而言，黄金的抗通胀功能使得它依旧具有较高的配置价值。
从另一方面来看，经历加息后，稍不留意就会造成新兴经济体的资本大幅外流。对美国而言，也会担心融资成本升高导致经济再度下滑。因此，在这种不确定的情绪下，黄金等贵金属的防御性凸显。
3月23日上午，以荣华实业、西部黄金、赤峰黄金等为代表的贵金属板块公司股价集体逆市上扬，彰显了其在避险情绪影响下的投资价值。
贵金属板块逆市上涨
不确定因素影响下的避险情绪被认为是推升当前贵金属板块防御价值的主要原因。
开源证券分析师李文静表示，美国财政赤字高企+贸易保护主义抬头，动荡格局理应 “金不换”——美国税收联合委员会的数据显示，轰轰烈烈的税改计划将使美国联邦收入在未来10年内减少1.45万亿美元，其中2018财年和2019财年收入将分别减少1350亿和2800亿美元。而美国2月初通过的预算案显示未来两年内美国联邦政府的开支将暴增近3000亿美元，到2019财年美国财政赤字将达1.2万亿美元，加上美国提议的1.5万亿基建计划，这种赤字的大幅增加引发市场逐渐失去对美元的信心。
“与此同时，1月俄罗斯央行黄金储备升至1857吨，一举超过中国成为全球第五大黄金储备国，比特币的兴起也从侧面反映了世界对美元信心的大幅下滑。虽然美联储鹰派言论可能提振美元压制黄金，但随着美国失业率数据触底，2018年美国加息步伐继续，美股高位大幅波动，美国贸易保护主义进一步加剧，市场动荡料将进一步加剧，黄金的避险价值凸显。”李文静指出。
值得一提的是，3月23日A股市场上贵金属板块股票集体逆市上扬。 《金融投资报》记者注意到，当天贵金属板块表现活跃，截至午市休盘，荣华实业涨停，西部黄金、赤峰黄金、湖南黄金、恒邦股份、中金黄金、山东黄金、园城黄金涨幅均超过5%，这在上午上证指数、深证成指分别下跌3.27%和3.59%的情况下显得尤为突出。
黄金价格长期上涨受看好
从有色金属及贵金属行业来看，中泰证券分析师谢鸿鹤认为，短期市场波动虽较大，但是在 “海外需求向好+中国需求趋弱=全球需求持平”的假设下，仍维持金属价格趋势向上的判断——“缺乏足够供给弹性的”新供给周期值得继续期待。此轮有色金属周期或将比预期的 “时间久、幅度高”，大幅调整后，市场终将回归基本面。
建议关注核心标的为：第一、铜：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色等;第二、铝：中铝(停牌)、云铝、中孚、神火(煤炭组)、露天煤业(煤炭组)等;第三、锌：驰宏锌锗、中金岭南等;第四、锡：锡业股份。
安信证券分析师齐昆曾指出，以邻为壑的贸易战+汇率战倾向以及重振基建的主张客观上与强势美元难以完美共存，强贸易保护+软货币+再通胀或许才是特朗普所代表的共和党政府对于经济的真实愿景，加息对贵金属的冲击较为有限，预计美元阶段性疲态一时难改，黄金的上行风险可能会进一步加强，近期建议关注贵金属板块。
李文静表示看好黄金价格长期上涨，建议关注黄金业务占比高，业绩弹性较足的标的：山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金。
潜力股精选
赤峰黄金(600988)
盈利有望快速增长
数据显示，2017年上半年，赤峰黄金实现黄金主营收入2.71亿元，收入占比27.73，实现白银主营收入4.32亿元，收入占比44.17%。广发证券分析师巨国贤表示，公司拥有8项采矿权，备案储量矿石量605万吨，剩余可采储量矿石量550万吨，年采选能力49.5万吨，品位(考虑选矿回收率后)维持在6克、吨左右，矿产金年产量维持3吨左右。矿产金业务盈利稳定增长。
山东黄金(600547)
积极开展资源并购
黄金行业业务在山东黄金2017年主营收入中占比达到63.44%。国元证券分析师严浩军指出，山东黄金在不断加大探矿力度的同时，积极开展资源并购。山东是黄金资源和产金大省，就资源储量而言，胶东半岛金矿集中了全国1、4的黄金资源储量，而其中90%以上又集中分布在招远、莱州地区。2017年，公司在省内成功收购前陈—上杨家矿区金矿探矿权和平度金兴金矿的两个探矿权，并收购黄金集团的新城探矿权、玲珑探矿权、沂南探矿权等三个探矿权，进一步巩固了在胶东地区的优势地位。与此同时，公司的国际并购取得了实质性突破，与国际领先黄金公司巴理克黄金公司开展合作，购买其所属阿根廷贝拉德罗金矿50%权益，并于2017年6月30日实施了交割。贝拉德罗金矿项目自交割以来，生产经营稳步提升，顺利实现了当年并购、当年见效。
中金黄金(600489)
受益金价上涨
广发证券分析师巨国贤表示，集团资产注入有预期，对于中金黄金的资源储备有保障;公司苦练内功降成本，产能扩张提效益;金价上行周期，助力业绩提升：金价自年初已上涨25%，金融危机后的多轮量化宽松不断推高资产价格，多国已步入负利率时代，黄金的保值增值配置需求不断增加;全球金融市场动荡的情况下，黄金的避险情绪不断提高，美联储加息落地后，黄金价格有望再次步入上升通道，公司业绩有望受益金价上涨而大幅提升。
紫金矿业(601899)
兼具成长性的矿业巨头
西南证券分析师刘岗指出，2017年铜价、锌价和黄金价格同比分别上涨28.9%、43.4%和2.6%。紫金矿业公司2017年全年预计铜和锌的产量分别为20.5万吨和26万吨，分别同比增32%和4%。铜、锌产量和金属价格的增加带来公司业绩大幅增长。公司是极具成长性的铜业巨头，在建的卡莫阿铜矿项目储量大、品位高、成本低，是目前世界上最大的未开发铜矿项目。收购时拥有的铜资源量为2400万吨，而最新勘探的铜资源储量为3600万吨，占到我国铜资源量的36%，平均品位为2.8%，是我国铜矿平均品位的5倍，随着勘探的进一步深入，未来仍有增储空间。同时，铜价中枢有望继续上移，公司尽享景气周期。
云铝股份(000807)
公司极具成长性
在中泰证券分析师谢鸿鹤看来，2017年是电解铝供给侧改革政策落地年，2018年将是收获年，行业将从“预期高+基本面弱”向“预期低+基本面强”切换。看国内，在总量指标红线约束作用下，电解铝行业将沿着阶段性过剩→自平衡→短缺路径演进，行业供需格局将持续优化;看海外，高投建成本压制下，产能很难快速释放，短缺格局将获延续，预计2018年全球电解铝缺口将达到160万吨量级，依旧是基本面最坚实的品种之一;从节奏上看，二季度随着消费旺季来临，库存将迎加速去化阶段，电解铝板块左侧配置窗口已至。云铝股份具有全产业链布局优势，以及产能持续增扩的成长性，将深度受益于此轮周期。
B
纺织服装
对美出口增长 行业或直接受益
纺织是我国的重点出口项目，美国也是我国纺织品出口的最大目的地，绝大多数企业都用美元做结算。由于美联储加息会造成美元兑其他货币升值，这对于中国使用美元做结算的出口公司是重要利好，因此纺织也被认为是直接受益板块之一。
2017年对美出口恢复增长
资料显示，近年来受人力成本上升等原因，我国纺织服装出口速出现放缓甚至下滑的趋势，2017年，纺织服装出口金额2686亿美元，同比增长0.51%。其中，纺织品出口1105亿美元，同比增长4.02%，服装出口1581亿美元，同比下滑1.81%。
从对美国出口情况来看，2016年我国对美出口现20年来首次下降。2017年，美国经济复苏，对美出口再度恢复增长。全年纺织服装累计出口454亿美元 (+1%)。其中，纺织品出口123.9亿美元 (+6%)，服装出口330亿美元 (-1%)。
华金证券分析师王冯指出，中国对美国出口的纺织口、服装分别占整体出口金额的11%和21%。美国市场对于中国纺织服装，尤其是服装出口企业影响较大。
从上市公司影响来看，王冯团队将上市公司的出口业务占比进行了梳理，部分企业出口占比超过一半 (因大部分没有直接披露对美出口数据，因此仅能分析出口占比较高的公司)，例如：孚日股份、华纺股份、嘉欣丝绸、健盛集团、鲁泰A等。
掘金三条配置主线
除了美联储加息对出口业务占比较重的纺织板块带来利好以外，本行业本身来看，其发展前景也投资逻辑同样受到市场人士的看好。
东吴证券分析师马莉指出，在需求回暖、行业竞争格局有利大品牌的背景下，调整到位、效率提升的品牌龙头有望进入新的成长周期，叠加估值较低，投资机会凸显。“2018年1-2月零售数据于本周公布，服装类100家和50家大零售企业零售额同比增长8.2%和7.1%，其中尤其50家大型零售数据创造2016年1月来最快增幅，证明零售环境在2018年一季度仍然相当乐观。龙头方面，根据线下草根调研以及云观数据公布的线上销售数据，零售表现优秀，预计一季报同样靓丽。以中国利郎为例，年报中公司提到2018春夏订货会同增21%，2018秋季订货会预计取得不低于双位数的增幅，2018全年同店增幅不低于高单位数，体现出龙头对于2018年业务景气度的信心。综上，继续强调行业投资机会，我们认为年报及一季报将成为重要的行情催化剂。”
从投资机会的角度来看，国泰君安证券分析师郝帅建议从四条主线把握行业趋势：关注大众服饰领域龙头恒强、三四线城市崛起带来需求扩容、轻奢行业快速发展和线上线下融合的新零售趋势。建议关注森马服饰、海澜之家、太平鸟。
马莉则强调三条配置主线：第一、品牌服装投资主线，继续推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、太平鸟、歌力思、中国利郎、九牧王、七匹狼、天创时尚为代表的品牌龙头。第二、高增长新模式龙头，推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份。第三、优质制造：强者恒强下龙头业绩持续增长，估值具备吸引力。推荐子行业优质龙头制造商，首推色纺纱龙头华孚时尚，江苏国泰、鲁泰A同样建议关注;行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头，典型如航民股份。
潜力股精选
鲁泰A(000726)
全球染色织布行业龙头
光大证券分析师李婕认为，鲁泰A公司行业地位突出、产业链条全面，拥有棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理直至成衣制造的全套生产链和科技优势，全球染色织布行业龙头地位稳固。公司进行小批量、定制化、细分化需求驱动的产能改造，技术和接单生产优势突出，预计在出口继续改善大环境下公司收入端也将继续好转。长期来看行业环保趋严，公司作为配备印染环节的龙头企业，在环保要求提升促中小企业产能淘汰大趋势中有望受益。
孚日股份(002083)
产能释放业绩增长
天风证券分析师吴骁宇指出，孚日股份的内销外延持续布局，股权激励+股东增持彰显信心，未来看新产能投放公司继续保持龙头优势。在外销市场方面，公司在亚洲市场加快开发高端产品市场和品牌渗透，在国内同行业对日出口整体下滑的趋势下，公司出口逆势增，保持行业主导地位。内销方面，市场占有率持续提升，同时公司发挥优质的供应链优势，加大线上推广力度，与网易严选等优质平台合作，使公司团购及电商业务成为新的增长点。由于国家环保措施的一系列动作，中小厂商的退出将会带来一部分市场份额，未来公司将会继续有扩产动作。总体来看，公司未来将持续稳定增长，公司拥有优质供应链，在工艺流程改革之后，公司综合成本下降，加持环保政策对公司龙头企业的利好，随着新产能投放，业绩持续增长可期。
海澜之家(600398)
2018年继续保持平稳增长
长城证券分析师黄淑妍表示，海澜之家公司主品牌自2017年四季度起逐渐企稳，已恢复双位数增长，随着消费行业回暖、新店逐步升级、产品结构不断优化，2018年将继续保持平稳增长。女装品牌爱居兔销售规模不断扩大，目前已进入高速扩张的发展阶段。随着门店逐渐成熟，有望成为公司新的盈利发力点。此外，公司新品牌多点开花、布局领先，海澜生活馆HLAJEANS、AEX、OVV等多个新品牌满足不同消费者的多样化需求，品牌梯队布局健康，未来增长潜力强劲。同时，公司期引入腾讯战略投资，将持有公司股份5.31%，与互联网巨头合作有望推进公司线上业务，助力公司新零售发展。
华孚时尚(002042)
打造盈利新模式
东吴证券分析师马莉认为，作为全球最大色纺纱龙头，华孚时尚公司色纺纱产能已达180万锭，其中浙江、长江区域、黄淮区域、海外、新疆各有32.5万锭、16万锭、16.5万锭、28万锭、88万锭。色纺纱属于纱线行业中景气度较高的细分品类，基于色纺纱的环保特性，在环保政策高压下有利于色纺纱品类进一步提高渗透率。公司在依靠行业地位及规模优势快速扩张的同时，其主力产品色纺纱有望在环保趋严的背景下在需求端实现渗透率的提升;同时公司依靠新疆大量棉花资源所开展的网链业务正处在迅速放量、打磨新盈利模式的过程中，同样值得期待。
■本报记者 舒娅疆
|
