虽然中美贸易摩擦风险仍未平息，但A股反应逐渐平静，横盘震荡消化背后市场结构性行情仍在演绎。
本周博鳌论坛上针对扩大开放，管理层宣布四项重大措施。其中，加强知识产权保护成为重中之重。分析人士认为，从最新政策中可以看出，中国将加快自主知识产权进步，摆脱对国外的依赖，让更多行业达到自主可控。A股市场上，受此影响，知识产权概念股相继走强，中国科传、安妮股份、光一科技在周二纷纷涨停。
在此背景下，以软件、芯片、航天军工以及中医药为主，具有自主知识产权的领域将成为资金重点的关注。
A
航天军工
商用飞机国产化提速 军工订单再增长
作为中国正在自主发展的航天军工产业来说，美国贸易保护主义影响有限。有分析指出，从中期来看，作为对美贸易进口大户，商用飞机领域可能成为我国应对美国贸易摩擦的精确还击对象，而我国大飞机要到2020年前后才能进入批产阶段。因此中期利好我国大飞机产业链;从长期来看，贸易摩对我国高新技术引进的不利影响可能促使决策层下定更大决心加快推进核心军用原材料、元器件的国产化进程。
从行业基本面来看，超预期增长的军费将是航天军工板块未来重要的催化剂。海通证券分析师张恒晅也表示，2018年我国国防支出将增长8.1%，达到11069.51亿元人民币。2016年与2017年我国国防军费增速分别为7.6%与7%。本次军费增速达到8.1%超市场预期，对应约830亿元增量。对于2018年，我们认为军工板块估值经过近两年的调整已相对合理，并且从边际的角度来看，预计军改影响在逐步消除，军工订单有望开始恢复性增长。
从航天军工板块来看，还有一个潜在利好被市场忽视，就是基金仓位创近三年新低。中金公司分析师王宇飞指出，通过分析发现，军工板块103只成分股在全部基金重仓市值中占比3.07%、创近三年新低，在主动型基金重仓市值中占比1.99%、低配0.32%。当前基金军工持仓已处于历史低位，优质军工股估值水平已降至2018年40倍市盈率以下。军工行业基本面有望在2018年拐点向上，建议关注军工板块配置机会。
王宇飞还表示，中美贸易摩擦再次体现出中国加快发展自主可控航空航天产业的重要性，长期来看将进一步促进我国航空航天产业发展。重申航空航天军工板块的避风港作用，推荐中航光电、中航机电、中直股份、内蒙一机、国睿科技、中国船舶、中船防务等。
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中航飞机(000768)受益大飞机产业改革
公司经过两次资产重组，成长为国内大型军民机总装及零部件制造的唯一生产单位。承担着国家军民融合深度发展和航空工业转型升级的核心承载者的战略使命，势必将持续获得军民融合国家战略和“大飞机”产业扶植政策的改革红利。申万宏源证券指出，公司依托大型军机制造先发优势，切入世界民机产业链，并且率先布局国产大飞机制造新兴领域，先发优势明显，已经成为航空高端制造行业的军民融合典范。考虑到公司作为国内大型飞机行业的唯一总装标的，独家卡位军民机广阔的行业需求前景，叠加体制改革预期及产业政策扶持，未来公司或将具有较好的业绩增长潜力。
中航光电(002179) 产品附加值高
公司业绩符合市场预期，由于高附加值线缆组件与集成化产品占比提升，公司毛利率提高至35.04%。东方证券指出，军品市场上，我国正处于新一代武器装备升级的高峰期，信息化武器装备对连接器等产品需求旺盛。随着“军改”不利影响的逐渐消除，装备升级的大背景叠加前期积累订单的进一步释放，公司军品业务有望在“十三五”后三年快速增长。民品市场上，随着5G启动，通讯行业将在2018年底回暖2019年进入快速增长期，公司通信业务有望重现4G时的高增长;新能源车行业有望继续快速增长，公司优势明显，市占率高，将充分受益。
中直股份(600038) 今年订单将明显增速
公司2013年通过完成并购重组，将航空工业直升机板块的零部件生产及民用直升机整机业务整合注入到上市公司体内，成为航空工业集团直升机板块唯一上市平台。安信证券指出，从通航市场来看，预计随着低空领域的逐渐放开，民用直升机的需求量年均增速为20%，国产AC系列蓄势待发。此外，公司预计2018年对航空工业集团关联交易上限金额同比增长40.28%。随着军改影响的逐渐削弱及新机型的定型批产，预计公司2018年订单将发生较大改善、业绩增速明显。考虑到通用直升机的列装预期，以及“十三五”末军品订单的集中体现，公司作为国内直升机龙头企业值得关注。
中国重工(601989) 公司治理明显改善
公司开创了军工央企业市场化债转股的先河，具有标杆意义。公司混改落地，成功开启军工央企混改新模式。天风证券指出，央企层面的国企国资改革预计将是贯穿“十三五”的主题，之前完成的军工集团改制任务将持续推动各大军工央企集团建立灵活高效的市场化经营机制;权责更加分明、人事劳动分配方式得到提升;体内事业单位的企业化改制、资产证券化也将从顶层建设思路上得到推进。公司重组也是积极响应供给侧改革，将有效地去产能、降低财务杠杆率，改善盈利情况，也有利于推动企业股权多元化，有利于提高直接融资比重，进一步优化融资结构。
B
信息安全
国产替代不可逆转 本土优秀企业受益
市场需求的加大，信息安全行业国产替代机会凸显。基于信息安全在国民经济中的重要性，我国政府采购对信息安全产品有着非常高的要求，要求采购“自主可控的国产安全产品”，具有完全自主创新特点的安全产品成为我国国家战略部门采购时的首选产品，因此优秀的本土企业最为受益。
从信息安全行业来看，中国信息安全投入比例为1%-2%，相比发达国家的投入比例为8%-10%，仍存在较大提升空间。同时，近年以来我国先后成立了国家安全委员会、中央网络安全和信息化领导小组，出台了《国家安全法》、《网络安全法》、《国家网络空间安全战略》、《网络空间国际合作战略》等法律法规和重要指导文件，政府监管环境为网络安全市场创造增长机会。
在市场需求和政策支持的双轮驱动下，信息安全市场正在快速增长。根据赛迪数据，预计到2019年我国网络信息安全产品市场规模将超过600亿元，2017年-2019年将保持21.2%的年均复合增长率。
信息安全行业的驱动因素包括政策、需求和技术。有行业分析师指出，首先政策法规在积极出台，从2016年到现在相关的政策法规已经出台了至少9条;需求方面，近期恶性事件的频频爆发，造成了巨大的损失，这能导致企业安全意识的提高，增加安全支出;技术上看，随着物联网的发展，攻击范围会明显扩展，同时黑客技术也在提升，都会倒逼网安行业加快发展。整体来看，国家信息安全愈加重视而上升到国家战略层面，国产化替代不可逆转，随着技术能力提升及政策推动，我国信息基础设备会沿着外围到核心、从党政军企特殊市场到消费者市场，国产替代率会逐渐提高。我们认为行业的增长具备支撑，高景气度有望保持。建议关注启明星辰、北信源、任子行、卫士通、美亚柏科、蓝盾股份等行业细分龙头。
潜力股精选
启明星辰(002439) 行业竞争力突出
公司是信息安全行业龙头领军企业，在安全网关、安全检测领域处于业界领先。东兴证券指出，公司业绩成长快，近几年公司主营业务收入复合增速高于行业平均水准。与此同时，快速拓展文档安全、数据交换安全、军工信息安全等领域的业务布局，为后续持续增长提供新的发力点。随着网络安全法正式实施，进一步提振行业增长预期。公司在工控安全、数据安全、智慧城市运维安全等新兴蓝海领域布局，公司竞争实力突出、安全行业成长空间大，业务高速成长持续性强。
任子行(300311) 资质稀有性强
公司作为行业内较早涉及网络信息安全的企业之一，是国内领先的网络内容与行为审计和监管整体解决方案提供商，在公共网络安全审计领域始终保持领军地位。平安证券指出，公司在公安领域开发了网络安全审计、公共场所无线上网信息安全以及实名认证登录系统等一系列产品。子公司任子行科技开发取得由国家保密局颁发的涉密信息系统集成甲级资质证书，获得该项证书的企业可在全国范围内从事秘密级、机密级和绝密级信息系统集成业务，资质稀有性极强。我们认为该甲级资质的获得将进一步加速公司传统业务在全国范围内攻城拔寨，提高市场竞争力，巩固行业领军地位。
北信源(300352) 业绩稳步增长
公司是我国终端安全管理市场龙头企业，产品覆盖政府、军队军工、公安、金融、能源等重要行业数千家单位，成功部署数千万终端，连续十一年在国内终端安全管理产品市场占有率排名第一。2017年公司继续实现信息安全业务稳步增长，净利润增速明显快于营收增速。华创证券指出，在大数据领域，公司2017年上半年以自有资金400万元投资设立人工智能产业技术创新联盟(北京)科技有限公司，持股80%，期待未来人工智能落地。公司是国内终端安全领域龙头，信息安全、大数据及移动互联网业务开拓顺利，将成为新的重要增长点。
绿盟科技(300369)有5款工控安全产品
公司是国内工控安全领航者，是国内最早一批的信息安全公司，早已开始对工控安全的战略部署，2013年即发布国内业界第一款工控漏洞扫描系统，是亚太地区唯一进入Garter视野的工控安全专用检测产品。兴业证券指出，公司具备完整闭环安全能力和完善的工控安全产品。公司构建了包括安全产品、应急响应、安全研究、安全服务的闭环安全能力。同时，公司在在工控安全上投入大量的人力物力，拥有非常完善的工控安全产品，现已推出5款工控安全产品，分别是工控入侵检测系统，工控安全审计系统，工控漏洞扫描系统，工业安全网关，工业安全隔离装置。
C
知识产权
组建国家知识产权局 概念股站上新风口
安妮股份、中国科传连拉涨停板，多只概念股强势走高，在消息面支撑下知识产权板块在本周大盘震荡中成为为数不多抢眼的板块之一。
近期在博鳌亚洲论坛中，加强知识产权保护备受市场关注。这是完善产权保护制度最重要的内容，也是提高中国经济竞争力最大的激励。对此，外资企业有要求，中国企业更有要求。今年，中国将重新组建国家知识产权局，完善加大执法力度，把违法成本显著提上去，把法律威慑作用充分发挥出来。此外，鼓励中外企业开展正常技术交流合作，保护在华外资企业合法知识产权。同时，希望外国政府加强对中国知识产权的保护。
除博鳌论坛消息影响外，知识产权一直以来是中美贸易关系中的焦点，也是提振知识产权板块的原因之一。有业内人士指出，美国一共对中国发起过6次“301”调查，其中4次与知识产权相关。研究机构认为，知识产权不仅是公司之间竞争的战略问题，也成为国家核心竞争能力之一。因此，从国家层面推动知识产权的保护和运用，营造良好市场环境，推动知识产权密集型产业发展，成为必然选择。
对于市场前景，有分析指出，知识产权经济将面临升级，巨大的市场空间将打开，其中蕴含不少投资机会。随着知识产权站上市场风口，投资者可关注获得资金关注的相关概念股，安妮股份、捷成股份、数字认证、京华激光、光一科技、视觉中国等。
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捷成股份(300182)市占率进一步提升
公司上游分散，长尾版权议价能力强，努力渗透头部内容，并向国际市场布局。2017年上半年，公司引进海外优质影视作品1000余部。中泰证券指出，公司下游拓宽，新渠道不断拓展，智能手机等硬件厂商及今日头条等新流量入口介入视频领域将不断提升版权内容的需求。同时海外版权输出、点播影院、户外等将成为华视网聚新看点。此外，公司的存量版权数量已成为市场第一，同时每年投入金额、采购版权内容数量都遥遥领先，市占率将进一步提升。公司目前估值相对较低，我们看好捷成股份稳定的盈利能力及未来的成长空间。
数字认证(300579)电子认证业务快速发展
公司持续加快拓展电子认证相关业务行业边界。华创证券指出，在政务领域，公司抓住国产密码算法升级改造和互联网+政务的行业发展契机，进行全国的体系化营销推进。推出的统一认证平台、网上招投标解决方案在多个地区的互联网+政务项目中得到推广应用;在医疗领域，公司完成中国疾控中心直报系统等多个信息安全解决方案，中标多个省市自治区疾控中心电子认证服务项目和省级食品药品抽样检测平台项目;在金融领域，公司中标多个项目。据业内预测，行业未来三年复合增速为25.8%。公司作为行业龙头，业内第一家上市公司，有望充分受益行业高增长。
视觉中国(000681)中国图片交易第一平台
公司拥有的内容素材包括超2亿张图片、500万条视频素材和35万首各种曲风音乐或音效，数量及内容类型均稳居行业第一。公司在图片交易领域布局早、起点高，相比竞争对手整整领先了一个身位，第三方数据显示公司市占率超过50%。行业需求持续释放趋势明确，公司近年来收入、利润均保持中高速增长。东吴证券指出，公司当前正迎来行业跨越机遇，公司2B、2C两种销售模式双线推进，既有传统图库的内容壁垒与先发优势，又借助新媒体崛起的机遇，与渠道巨头建立起战略合作。比较下我们认为公司当前发展机遇要远优于增长初期的美国对标企业。
D
芯片
2020年关键技术达领先水平看好产业链核心标的
政府工作报告中明确提出2018年要推动集成电路产业的发展。而国家集成电路产业投资基金(大基金)二期的成立工作也正在进行，此次募集目标是1500-2000亿元人民币，并将再次投资处理器设计、芯片制造、封装测试等广泛的半导体市场。有行业人士指出，在政策和资金双重支持的驱动下，我国芯片国产化进程有望提速，相关标的将会受益。
推动集成电路产业的发展，离不开政策的有力扶持。财政部等四部门之前发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，规定符合相关条件的集成电路生产企业，最多可享受“五免五减半”企业所得税。鼓励企业持续加强研发活动，不断提高研发能力。此外，根据《国家集成电路产业发展推进纲要》的目标，到2020年收入超过8700亿元，实现16、14纳米量产，关键领域技术达到世界领先水平，材料和设备进入全球供应链。作为现代信息产业的基础和核心产业之一，外加国家意志力的推动，国内集成电路的发展也将步入新的阶段。
平安证券指出，在政策、资金及国产化替代需求下，国内IC产业预计继续保持20%左右的年增长速度。设计端：建议关注控股长江存储的紫光国芯、积极拓展DRAM领域的兆易创新和指纹芯片设计龙头汇顶科技;制造端：建议关注积极拓展14nm的中芯国际和国内IDM厂商士兰微;封测端：建议关注国内封测龙头长电科技;材料端：建议关注国内靶材厂商江丰电子。
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紫光国芯(002049)芯片收入大增
公司主要产品包括智能卡安全芯片、特种集成电路、存储器芯片和晶体元器件。2017年公司存储器芯片收入同比增长72.96%，占营业收入的比例也由2016年的13.66%提升到18.34%。万联证券指出，目前，公司DRAM存储器芯片及相关内存模组产品已形成完整的系列，新开发的DDR4及LPDDR4等产品正在验证优化中，2018年会逐步推出。公司自主创新的内嵌ECCDRAM存储器产品，在有安全和高可靠性要求的工控、电力、安防、通讯和汽车电子等领域已实现批量销售随着新产品投入销售，公司盈利能力有望改善。
兆易创新(603986)切入数字芯片领域
公司作为国内唯一的存储芯片IDM厂商，技术积累带来业绩增长，公司长期受益于国产芯片发展。公司业绩逐步进入高速增长期，公司预计2017年净利润同比增长最高达到136%。财通证券指出，公司收购思立微，切入数字芯片领域。思立微主营业务为智能终端传感器SoC芯片，主要产品包括触控传感器、指纹传感器等相关电子元器件，公司指纹识别芯片业务近年来进展迅猛目前公司指纹识别芯片仅次于FPC和汇顶科技，位居全球第三。思立微2017年月度出货量维持在8-9KK之间，受益于指纹识别渗透率不断向中低端机延时。
江丰电子(300666)平板显示用靶材料销售增长
公司在2016年业绩快速增长后，2017年公司继续保持平稳快速发展态势，全年净利润预计最大增幅达到40%。受益于全球半导体景气度提升，营收保持较快增长。铝靶、钛靶、钽靶等主要靶材持续出货，平板显示用靶材销售同比快速增长，LCD碳纤维复合材料部件项目量产并向平板显示企业批量供货。民生证券指出，公司是具有国际竞争水平的高纯溅射靶材供应商，成功进入国际一流半导体、平板显示、太阳能制造企业产业链，溅射靶材行业供应商资格认证壁垒高且认证周期较长。合肥江丰的平板显示靶材焊接工厂项目进展顺利，投入运营将成为公司新的增长点。
E
中医药
政策鼓励产业发展老牌龙头公司迎全新升机
在党的十九大报告中，有不少关于医疗健康方面的重要信息。特别是报告中明确指出的，坚持中西医并重，传承发展中医药事业。清楚地向市场释放了一个信号，传统中医药即将发力崛起。事实上，国家对于中医药产业有着前所未有的关注和政策上的支持。
早在2016年，国务院就印发了《中医药发展战略规划纲要2016-2030年》，明确了未来十五年我国中医药发展方向和工作重点，强调了未来要大力促进中医药事业健康发展。紧接着《中华人民共和国中医药法》颁布，这是我国首部为振兴传统中医药而制定的国家法典，对于中国中医药的发展有着里程碑的意义，同时也充分说明了国家对于中医中药的重视。
中医药产业一直是我国医疗卫生产业的重要组成部分之一。华创证券分析师宋凯指出，进入21世纪以来，基于中药创新的发展路径推动了行业整体的壮大，为中医药产业的蓬勃发展奠定了坚实的基础，但随着新一轮“医改”的推进，中医药产业面向未来，亟待在保留传统中医药文化精华的同时，谋求更加规范化和标准化的产业发展路径，才能在当下日益增长的医疗卫生市场继续占据一席之地。国家从2016年开始，陆续颁布了《健康中国2030发展规划纲要》之中医药部分和《中医药法》，在政策框架上对中医药产业的未来发展指明了方向并提出了更高的要求，而在设立标准上对中医诊所的放开就是国家鼓励中医药产业发展的最新政策成果。建议关注广誉远、云南白药、片仔癀、恩华药业、信立泰等。
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广誉远(600771)品牌优势明显
公告控股股东公告增持计划后，已经通过华能信托悦晟3号单一资金信托增持公司股票653.33万股。浙商证券指出，目前中医药方面政策利好不断，公司品牌历史悠久，产品优质独特，解决完历史债务问题后刚刚开始快速成长，未来几年将是公司发展的黄金时期。大股东在这个时点连续增持公司股票，也表示看好公司未来的发展。公司品牌历史悠久，产品质量优秀，所处行业空间广阔，公司发展路线清晰，开局良好。在2016年业绩出现爆发性增长后，2017年公司预计全年净利润同比增加95%左右。从公司发展来看，未来继续保持高速增长是大概率事件。
云南白药(000538)医药消费品龙头
公司通过在大健康领域不断拓展细分市场，成功打造了以药品、健康日化产品、中药资源产品、医药商业在内的四大业务板块。并在此基础上不断进行产品创新，为公司不断注入新的增长动力，成为过去十多年医药股中的长跑冠军。展望未来，兴业证券指出，公司在健康产品事业部和中药资源事业部较快增长、药品事业部和医药商业部平稳发展的情况下，公司仍有望保持持续稳健的增长，同时国企股权改革后的股权激励也值得持续关注。作为医药消费品的龙头企业，公司在自身实现较快发展的同时，未来亦有望迎来估值提升的机会。
片仔癀(600436)进入量价齐升通道
公司2017年业绩快报显示，全年公司实现营业收入37.27亿元，同比增长61.42%;扣非归母净利润7.61亿元，同比增长45.73%。业绩出色，超市场预期。核心产品片仔癀系列量价齐升是业绩高增长主因。中银国际证券指出，公司是A股为数不多兼备强大品牌影响力、持续提价能力、渠道能力强的公司。公司独家产品片仔癀是国家绝密配方，因疗效显着被誉为“国宝名药”，客户粘性高;其主要原材料麝香是国家严格控制的稀缺性中药材，多年供不应求，成本压力导致产品可持续涨价;公司未来继续加强渠道和品牌建设，核心产品进入量价齐升通道。
■ 本报记者 林珂
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