超出大部分机构预期，中兴通讯在4个跌停板之后，依然面临强大的抛压，跌势难止，而其恢复业务之路再生变故或许是其重要原因。从二级市场表现看，资金接盘意愿仍然低迷，该股复牌后除第一个交易日成交4000多万外，最近三个交易日成交额均不足2000万元。
截止今年一季度末，两只社保基金、汇金公司以及中国人寿旗下一产品是持有中兴通讯最多的机构投资者，公募基金方面则有37只基金持有中兴通讯占基金净值的比例不低于5%，如果中兴通讯继续跌停，这些机构还将继续失血。
4跌停后跌势仍难止
6月19日是中兴通讯复牌的第4个交易日，也是中兴通讯连续跌停的第4个交易日，截止收盘，报20.54元，尚有533万手封单压顶，其总市值已经跌至705.99亿元。从交易数据来看，自复牌的第一个交易日即6月13日起至6月19日的4个交易日内，中兴通讯A股成交额逐步降低，分别为4074万元、1067万元、1950万元、1864万元。而据WIND统计，在今年1月1日至4月16日即停牌前，其日均平均成交额为27.3亿元。对比之下可见，中兴通讯抛盘的压力仍然很重，接盘意愿仍然较淡。
交易所公布的交易公开信息也显示，机构的卖出意愿显著大于买进意愿。6月15日，中兴通讯因在6月13日至15日期间价格跌幅累计达到26.11%而上榜，期间，前五大买方席位合计买入1745万元，其中有一家为机构专用席位，一家为深股通专用席位，两个席位各自买入额分别为331万元和313万元，显示有少部分机构和海外资金少量买入。其余席位上出现的均为券商营业部。
而前五大卖方席位则合计卖出5355万元，约相当于前五大买方席位之和的3倍，且其中三席为机构专用。由于机构专用席位主要是基金、社保、QFII、保险这四大主流机构进出市场的通道，这也显示出机构投资者对中兴通讯后市至少是阶段性看淡。
另外参考港股走势来看，6月13日一复牌，中兴通讯H股就低开37.5%，截至收盘跌幅在41%以上，创2004年上市以来单日最大跌幅。而到6月19日，中兴通讯连续四天下跌，截止收盘报9.82元，4天累计跌幅超6成。对比之下，其A股4个跌停板很可能仍然“刹不住车”。
37只基金或受影响较大
在复牌之前，包括基金在内的各路机构对中兴通讯估值进行调整大多都是以20.54元左右为目标。如果中兴通讯继续下跌，作为机构的重仓股，中兴通讯将拖累大批机构失血。
据中兴通讯一季报显示，截止今年一季度末，社保基金一零四、四零一出现在其前十大重仓股东名单上，持股数量分别为4319万股、2600万股，且两只基金在一季度还分别加仓了120万股和300万股，汇金公司则持有5252万股为第3大流通股东。中国人寿旗下一只个人分红险产品也持有1642万股，为10大流通股东。如果这4家机构没有在4月1日至停牌前的4月16日抛售，再加上最近几个交易日的成交数远不及这几家机构的持有数量，因此这些机构大概率将受损严重。
另外，公募基金方面，尽管此前基金公司普遍对中兴通讯已进行估值下调，并按3、4个跌停将中兴通讯复牌后下跌对基金净值的影响提前计提了，但随着其股价继续下跌，持仓较重的基金净值将继续承压。据基金一季报，今年一季度末共有189只基金重仓持有中兴通讯，持仓最高的达到1260万股，另有6只基金持仓数量在500万股至1000万股之间。考虑到基金持仓市值占基金净值的比例高低对于基金产生的影响不同，上述189只基金中，共有37只基金持仓占净值比例不低于5%。华富物联世界、东方主题精选、金信价值精选、嘉实逆向策略等7只基金持仓占比在8%以上，分别为9.20%、8.88%、8.60%、8.54%。
事实上中兴通讯在二级市场持续被看淡的重要原因还是其恢复业务再次受阻。美国参议院6月19日刚刚通过了一项新的法案，其中包括了将重新激活对中兴的拒绝令，这意味着此前美国总统特朗普签署的中兴和解协议被推翻。中兴通讯恢复业务之路可能仍然是道阻且长。
■本报记者 刘庆华
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