作为国内吡啶类除草剂龙头企业，利尔化学(002258)于8月3日晚间公布了2018年农药行业首份半年报。今年上半年，公司实现营收18.21亿元，同比增长49.45%;净利润2.61亿元，同比增长74.51%。值得关注的是，在今年以来化工原材料价格持续上涨的背景下，公司销售毛利率逆势稳增;与此同时，积极拓展海外市场也使公司国际销售营收同比上升81.32%。
主打产品需求良好
半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入18.21亿元，较上年同期增长49.45%;实现归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长74.51%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润2.65亿元，同比增长76.05%。公司称，2018年上半年，在国内环保治理力度空前加大形势下，农药行业供给端进一步收缩，行业竞争结构得到优化。报告期内，公司在做好自身安全环保管理的同时，全力应对原材料供应紧张的困难，有效组织生产，积极保障市场供应，继续保持了公司良好的发展势头。报告显示，1-6月，公司主要产品市场需求良好，农药行业营收同比增长49.43%，营业成本也同比增长38.61%，毛利率同比增长5.31%。
事实上，农药生产企业原材料进购占营业成本普遍较大，价格波动对毛利率的影响也较大。公司表示，近期大宗原材料价格上涨已传导到工业领域，而且环保限产以及国家实行的运输限令，更是加剧了化工原材料涨价形势;但由于农资产品的特殊性，公司产品价格上涨幅度远不能抵消原材料价格上涨幅度，这将在一定程度上降低公司的毛利率、从而削弱公司盈利能力。公司将进一步加强采购控制，尽力降低采购成本。就产品来看，今年上半年公司农药原药毛利率同比增长3.27%，农药制剂及其他产品毛利率同比增长9.69%。
积极拓展海外市场
公司称，今年上半年，全力推进广安基地原药项目及配套设施建设，三个原药项目主体工程按计划有序建设中，丙炔氟草胺项目有望年内建成投产。同时，为保障项目建设用资金，积极推动资本市场再融资，8.5亿可转债发行申请于日前取得证监会发审会审核通过。“广安利尔新建10000吨草铵膦，采用先进的拜耳工艺，完全成本有望由目前约9万/吨下降至约7万/吨，按市场价15万/吨计算，草铵膦新工艺万吨净利约5.9亿。”新时代证券分析师认为，公司广安项目投产在即，新工艺新产品大有可为，“丙炔氟草胺目前市场价约60万/吨，新增1000吨产能有望带来净利润超1亿元。国内主要氟环唑生产企业因环保原因被关停，公司1000吨氟环唑将弥补市场空缺，预计未来吨净利约15万。”
就在7月13日，公司称与绵阳经济技术开发区管理委员会签署了《项目投资合作协议》，拟投资15亿元进行5万吨生物及新材料中间体生产线和配套设施建设项目。
此外，公司还积极拓展海外市场，东南亚市场拓展全面推进，开展目标市场自主登记28个;同时，加快出口制剂自主配方开发和加工合作，提升制剂出口比例。财报显示，今年上半年，公司国际销售营收达8.12亿元，较上年同期增长81.32%，占营收比重达44.55%。
前三季盈利或超3亿
统计数据显示，2018年一季度，草铵膦均价18.68万元/吨，同比2017年一季度16.38万元/吨的均价同比增长14%。根据公司公告披露，新项目草铵膦生产成本6.4万元/吨，氟环唑生产成本17.7万元/吨，丙炔氟草胺生产成本29.13万元/吨。“未来草铵膦价格的底部在14万元/吨，公司凭借成本优势有望锁定较高的利润空间。”方正证券分析师表示，考虑到目前市场丙炔氟草胺报价60万元/吨以上，氟环唑报价67万元/吨，预计未来这两个产品将为公司贡献较大利润。
报告显示，今年上半年，公司根据经营发展战略需要，增资收购了赛科化工45%股权，加强上游关键原材料管控，并向相关精细化工领域拓展;与此同时，实施了SAP信息化系统建设，已完成一期建设，初步实现了主要管理模块的开发与上线使用。基于良好的业绩增长预期，公司预计今年前三季度实现净利润3.2亿-3.89亿元，同比增长40%-70%。“公司持股51%的子公司江苏快达上半年营业收入5.12亿元，同比增长26.94%，净利润4482万元，同比增长156.74%。”西南证券分析师认为，这与江苏快达10000吨制剂搬迁改造项目投产，整体搬迁改造完成，开工率提升，产品价格上涨以及江苏快达今年上半年毛利率提升9.85个百分点有关。预计2018-2020年EPS分别为1.18元、1.49元、1.66元，维持“买入”评级。
■实习记者 黄彦韬
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