半年前FF九死一生，破产前一刻，恒大伸出援手，注入8亿美元全力支持，终于熬到FF91白车身下线，产品进入调试阶段。紧接着恒大以145亿元代价入股全国最大的汽车经销商，眼看就要打破FF产销瓶颈之时，贾跃亭又来个剧情大反转?10月7日，恒大健康(HK.0708)发布公告，贾跃亭已向香港仲裁中心提出仲裁，要求撕毁双方所有协议。同时恒大在公告中强硬回应已履行相关协议项下的责任，已聘请国际律师团队，将采取一切必要的行动，捍卫恒大在相关协议下持续享有的权利，保障公司及股东的利益。
对赌协议成纠纷关键
公告显示，恒大子公司时颖于2017年11月30日与贾跃亭控制下的FF Top公司签订合并与认购协议。恒大在三年内投资20亿美元，占合资公司45%股份，按照协议约定在2018年底前支付8亿美元、2019年支付6亿美元、2020年支付6亿美元。恒大在2018年5月25日已提前支付完毕2018年底前应支付的8亿美元。
但没想到的是，贾跃亭利用其在合资公司多数董事席位的权利操控合资公司，在没达到合约付款条件下，强行要求恒大付款。公告详细披露了贾跃亭的手段：2018年7月，贾跃亭提出恒大的8亿美元已基本用完，要求恒大再提前支付7亿美元。恒大为了最大限度支持合资公司的发展，与贾跃亭签订了补充协议，同意在满足支付条件的情况下，提前支付7亿美元。贾跃亭利用其在合资公司多数董事席位的权利操控合资公司，在没达到合约付款条件下，就要求恒大付款，并以此为借口于2018年10月3日在香港仲裁中心提出仲裁，解除有关融资同意权。
除了资金，当时恒大与FF的合作还有两个关键点。一是AB股模式，贾跃亭享有“1股10票”的权力。粗略计算一下，恒大健康透过时颖公司仅持有Smart King12%的投票权，而贾跃亭等FF原股东投票权则高达88%。通过这种同股不同权的架构，贾跃亭在Smart King股东会中依旧具有一票权。也就是说恒大健康入股后，贾跃亭虽然仅为“二股东”，但仍将实际控制FF的经营决策。而这一 AB模式的设置前提是，在贾跃亭FF原股东违约的情况下，其投票权将出现反转，特别投票权将回转到恒大手中。另外，员工股权激励的股份不具有任何投票权。
二是恒大入股的同时，还与FF原股东签订了对赌协议，如果FF无法在2019年第一季度做到首批电动车量产交付，贾跃亭将失去对公司控制。
对赌成为了纠纷的关键。今年8月28日，FF91首台预量产车下线，9月19日，这台预量产车从亚利桑那州测试场被运回洛杉矶总部。而这离FF91年底实现量产的计划相去甚远。如果无法完成对赌，贾跃亭势必会失去对FF的控制，那么此刻撕毁协议就是最后的办法了。
恒大显然给予贾跃亭足够的尊重。而这大半年来，无论从资金投入，还是投资运营，恒大都在全方位支持FF的发展。上述分析师表示：“作为大股东，出于维护自身利益的角度，融资同意权必不可少，这些条款可以防止公司股份被贱卖，自身股份被随便稀释。而贾跃亭在度过难关后千方百计想摘掉这条款，很可能是因为量产承诺难以如期兑现、面临失去控制权的放手一搏，可以说是为一己私利罔顾大局”。
不改恒大高科技产业战略部署
“一旦制衡被打破，下一步贾跃亭很可能将低价将股份转手，达到稀释恒大股份的目的。”上述分析人士认为，以贾跃亭目前的财务状况，以及过去展现过的腾挪转移资金的财技，不排除他也会对FF下手，对于初创型企业这不是个好消息。
一位法律界人士表示，融资同意权是恒大入股FF时保障自身权益的最重要条款，剥夺融资同意权意味着贾跃亭通过贱卖股份摊薄恒大股权，解除协议更意味着贾跃亭希望把恒大踢出局。贾跃亭此次撕约，不仅严重侵害大股东利益，也对FF的发展带来致命性打击。
狼来了的故事听多就没人信了，贾跃亭的信用破产，导致FF的资金链一度濒临断裂，供应商及其他第三方服务商的欠款诉讼此起彼伏，没有人敢于伸出援手。正是“白武士”恒大的输血，使其度过最艰难的一关。
恒大在公告中强硬回应已履行相关协议项下的责任，已聘请国际律师团队，将采取一切必要的行动，捍卫恒大在相关协议下持续享有的权利，保障公司及股东的利益。
事实上，在此次反咬恒大前，此前媒体多次报道贾跃亭腾挪资本掏空上市公司、挪用子公司资金致其濒临破产、拖欠众多供应商款项不还、把孙宏斌坑到当众落泪、8次被列入失信被执行人、为逃避法律责任逍遥海外，种种行为充分凸显出贾跃亭人品。而此次贾跃亭的最终结局如何，让我们拭目以待。
目前恒大处于对高科技产业的积极探索期。2018年初，恒大提出要积极拓展高科技产业，将在未来十年投入1000亿元。投资FF的这些钱，对于恒大来说，不算多。“目前只是要探索高科技产业，但进入的产业一定是大产业，如果投个两三千万的，那是小产业。比如航天、人工智能、生命科学干细胞，互联网，在有机会有条件的情况下都会去探索。”许家印强调，“目前仅仅是探索，有机会就探索。”
事实上，恒大近年积极布局高科技产业，新能源汽车是当下的风口，恒大入主FF后也可谓尽心尽力：先是提前支付了8亿美元，然后是成立法拉第未来中国总部，在南沙的工厂也正火热施工中，不断推进汽车的研发生产。上月，恒大更斥资145亿入股广汇集团，成功入主全球最大的汽车经销商，为FF的销售提供了最强大的渠道。不管怎么看，恒大绝不会因为区区7亿美元影响FF的发展以及自身高科技产业的战略部署。由此可见，此次撕约不排除是贾跃亭在难以如期兑现量产承诺、可能失去控制权的背景下孤注一掷的行为。
本报记者林珂
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