随着经济下行压力显现，如何稳住经济成为重中之重。分析指出，基建投资加快步伐将对投资增速起到托底作用，随着宏观政策的明确，着力点在于加大基建投资力度，基建项目执行进度会明显加快。预计今年基建投资将成为拉动投资的关键力量，“核高基”板块或受提振出现投资机会。
A
高 铁
业绩将加速释放
2018年10月基建增速底部企稳，铁路投资开始回暖。据业内人士测算，2019年我国高铁通车里程将达3800公里，超过2018年3300公里的通车里程，成为近年的小高点，动车组板块收入有望创新高。此外，时速160公里的动力集中动车组开启招标，铁路货运增量计划带来更大的货车和机车需求，预计2019年铁路板块业绩表现亮眼。
目前我国已是高铁大国，长期来看，“八纵八横”的中长期高铁网建设规划完成率不足60%，我国高铁发展空间依然足够大，远期还有近2万公里的通车目标。平安证券分析师胡小禹指出，短期来看铁路建设的5年规划中，后两年往往是通车大年，“十三五”规划中的高铁重点建成项目的59%将集中于2019-2020年通车，高铁行业仍具有成长性。
整体来看，2019年高铁通车里程有望超过3800公里，创2016年以来的新高，高铁装备相关公司将造就新的业绩高点。胡小禹表示，在基建稳增长的推动下，高铁新开工提速，结合动力集中动车组的批量招标，以及铁路货运增量计划促进“公转铁”加速，2019年高铁板块韧性更强，值得投资者高度关注。建议关注高铁装备龙头公司中国中车、零部件供应商华铁股份，及铁路道岔和盾构机制造商中铁工业。
潜力股精选
中国中车(601766)全球最大轨交设备供应商
公司是全球最大轨交设备供应商，目前的主要看点在于经济增速下行背景下，铁路、城轨建设成为稳经济、补短板重要抓手，公司业绩对铁总、城轨建设订单依赖大，中短期弹性明显增强。中邮证券指出，公司属重资产行业，规模效应显著，经营杠杆放大利润端增速，根据测算毛利率提升1个百分点，利润增速提升10个百分点;公司内部业务、人员结构优化，后期整合、员工安置等费用下降，盈利水平提升;公司采用“以销定产”生产模式，根据客户订货合同组织生产，公司2018年三季度存货金额807.5亿元，同比增长9.9%，指引2019年增长预期。
华铁股份(000976)产品布局丰富
公司执行能力突出，持续通过外延收购丰富产品布局。天风证券指出，2016年公司收购香港通达布局给水卫生系统、备用电源系统和制动闸片等;2017年3月底，收购全球四大轮对制造商之一的BVV，拓展轮对市场，BVV具有年产20万个车轮，3.5万个轮轴的生产能力，近五年在欧洲市占率均为第一;2018年1月，公司与法维莱成立合资公司青岛华铁法维莱，合营产品包括轨交制动系统、空调系统、门系统、撒沙系统、车钩及缓冲器等，公司轨交装备布局再下一城，未来以上业务有望发挥良好协同效应，在市场拓展和技术提升方面实现深度契合。
中铁工业(600528)受益需求提升
公司为盾构机、道岔、桥梁钢结构龙头企业，受益于地铁及地下管廊建设逐渐升温盾构机打开百亿市场空间，钢结构正在逐渐接力混凝土成为桥梁首选材料，重载铁路与高速铁路增长带动高端道岔需求。招商证券指出，政策推动行业投资提速，2018年基建有望企稳，利好公司上游业务开展，公司三季报业绩超预期，承诺2018年净利为13.34亿元，按历史情况及在手订单推测，超承诺利润是大概率事件。同时2018年前三季度新签订单207亿元，较2016年同期增长13.74%，其中钢结构增长在50%左右，也为公司2019年的增长奠定基础。
思维列控(603508)产品需求快速增长
公司是国内LKJ列车运行控制系统龙头企业之一，公司市占率维持在45%左右。东吴证券指出，随着“公转铁”快速推进，新增机车需求有望快速增长，预期2019-2020年新招标机车分别达到1564台、2004台。另外，未来两年铁总有望招标中低速复兴号年均100-150标准列，这将增加200-300套的LKJ系统设备需求。公司2018年拟收购蓝信科技，蓝信科技在高铁领域有先发优势，核心产品是我国动车组的必须配置，且为同业务领域唯一供应商。收购完成后，蓝信科技能与公司LKJ系统发挥协同作用，未来将有助于公司实现高铁领域的突破。
B
核 电
龙头股受益项目审批落地
虽然就发电量而言，中国已是全球第三大核电国家，但在总发电量中的占比，则尚未能进入全球前十。根据现有的在运、在建、规划和已开展前期工作的项目测算，国内核电尚有2倍以上成长空间，长期发展潜力也仅次于非水可再生能源。后续待核准项目将在AP1000和“华龙一号”两大三代主力堆型的候选者中产生，两者各有8台机组有望获得核准放行。整体来看，随着第三代核电机组成功商运，核电技术障碍基本扫除，同时惠州、漳州等多个新项目已具备开工条件，新项目审批有望落地，行业将迎来新一轮发展。
申万宏源证券分析师刘晓宁指出，当前电力供需环境利于核电发展，继续看好核电运营、建设公司有望迎来新一轮增长。当前电力供需持续向好，火电供给侧改革下各地区新增装机数量全面放缓，后续几年的电力供需环境总体向利于核电发展方向转变，各地对于核电项目需求的迫切性提升，利于国家加速放行新增核电项目审批。根据电力发展“十三五”规划，到2020年我国核电在运装机将达到5800万千瓦，“十三五”期间开工3000万千瓦。考虑到核电建设周期较长，未来三年每年有望开工6-8台机组。
板块机会方面，运营龙头中国核电、核电建设龙头中国核建被业内普遍看好，此外，核电细分领域市占率高、核电业务占比高的台海核电、应流股份、江苏神通等同样值得关注。
潜力股精选
中国核电(601985)业绩将改善
公司目前在建装机容量为693.4万千瓦，若按计划投产，公司未来三年装机容量复合增速将达11.4%。新时代证券指出，第三代核电技术安全性显著高于第二代，随着第三代核电逐步投入商运及安全性充分验证，预计中国的核电装机将迎来快速发展时期。此前，“三代核电技术不成熟、日本核泄漏事故隐忧、电力过剩格局”导致核电审批暂缓，随着第三代核电并网商运，核电审批重启大门有望开启。目前第三代核电并网商运及安全性验证，巨大的国内核电装机市场将释放，未来行业红利将由3大核电企业共享，公司的业绩将随核电装机而同步改善。
中国核建(601611)进一步走出国门
公司2018年三季度单季度实现营收134.8亿元，同比增长29.42%。前三季度新签合同额667.97亿元，是2017年总营收1.47倍，未来业绩增长可期。中航证券指出，核电工程建设一直以来是公司的核心业务。截至2018年6月30日，公司在全球承担了17台机组的建设任务，在全球核电工程建设中占重要地位。2016年以来我国没有新批准核电项目，但随着我国核电技术的不断发展，我国核电有望重启，并进一步走出国门，核建业务有望在未来重新发力。
江苏神通(002438)核电产品线丰富
公司冶金行业业务和能源装备业务增长持续向好，主要受益于供给侧结构性改革，通过淘汰落后产能，以往产能过剩、恶性竞争的市场环境得到极大改善，从而促进了行业景气度的提升。国信证券指出，自2008年以来，公司就成为核电站蝶阀和球阀的主要中标企业，获得了90%以上的订单。同时公司新开发了核电站地坑过滤器、海水流量调节装置、可视流动指示器、贝类捕集器等新产品，丰富了公司的核电产品线。短期来看，核电利好不断，全球首堆三门1号已具备商运条件，产业景气度不断提升，我们认为核电重启可期，届时公司核电主业将深度受益，拉动业绩大幅提升。
浙能电力(600023)核电装机容量提升
公司为全国最大的省级发电企业，参股了中国核电运营的核电机组。申万宏源证券指出，公司联手中国核电深度布局核电产业，2018年公司新增核电权益装机容量50万千瓦，截至目前公司拥有核电权益装机187万千瓦。三门核电1号机组为全球AP1000首堆，投产将意味着AP1000技术走向成熟，后续采用AP1000技术的核电机组审批有望全面加速。公司参股的徐大堡1-2号机组、三门3-4号机组有望获批。
C
建 筑
看好订单充裕的公司
基建投资增速于2018年10月触底反弹，结束14个月下滑趋势，“补短板”及“稳增长”再获重提。就2019年来看，在中美贸易摩擦不断加剧、国内制造业及消费升级仍需等待、房地产调控等一系列不确定因素的宏观背景下，基建仍为稳定我国经济增长、发展区域经济、提升人民生活水平的最重要角色之一。
建筑工程企业2018年总体呈现缩表现象，收入、归母净利增速放缓。华泰证券分析师鲍荣富预计，2018-2020年基建投资将进入个位数低增长阶段，房建新开工或继续超预期，企业端盈利提升与去杠杆博弈影响净资产收益率走向。当前建筑板块绝对与相对估值比处于底部区间，2019年经济周期偏紧、信用周期有望宽松，维持对板块“增持”评级。
中信建投证券分析师纪振鹏表示，基建仰赖外部投资，预计基建资金中财政支出、城投债、非标等仍将下滑，专项债有所增长但受额度限制，PPP有望贡献新的增量资金，并已获得国务院101号文等系列重要政策支持，2019年有望实现加速发展。同时，2019年将召开第二届“一带一路”峰会，海外订单有望在今年低基数上实现超预期增长。建议投资者关注中国中冶、中国电建等央企，浙江交科、上海建工、四川路桥等优质地方国企，以及受益于民企融资改善的民营PPP领军者龙元建设和装配式技术落地加速的精工钢构。
潜力股精选
中国中冶(601618)新签订单亮眼
公司2018年前11个月累积新签订单同比增速11.4%，在逆势中依然保持相对高增长。华泰证券指出，新签订单中，冶金工程占比已不到20%，新签冶金业务主要为产能转移、置换、品质升级，有效化解了冶金工程市场风险。在非冶金领域，公司充分利用其技术优势，持续加大在市政、基建、高端房建、片区开发等市场开拓力度。公司新签基建、市政类项目主要以PPP模式落地，2018年上半年新签PPP订单229个，总投资4732.84亿元，同比增长330%。在新兴产业方面，公司在综合管廊、海绵城市、美丽乡村与智慧城市、主题公园等方面大力布局。
中国电建(601669)盈利能力将进一步提升
公司2018年1—11月国内新签订单2966.57亿元，同比上升3.12%，国内订单同比增速转正，主要由于国内基建投资回暖;1—11月新签海外订单1282.16亿元，同比增长18.75%。天风证券指出，公司拟回购当前公司普通股总股本的1%-2%，此次回购提升公司投资吸引力，促进公司可持续发展，同时展现了公司对于未来业务发展的信心。目前中央对于政府专项债的扶持、铁路与基建项目的增加、项目审批加速以及“一带一路”的持续推进或将使公司受益。结合公司回购促进公司可持续发展，公司的持续经营能力及盈利能力或将进一步提升。
浙江交科(002061)业绩弹性大
聚碳酸酯PC性能优异应用广泛，市场被国际巨头垄断，替代空间广阔。全球新增产能有限，禁止洋垃圾限制回收料使用，行业高景气有望持续。公司作为最早实现国产化的本土龙头，目前10万吨产能业绩弹性大。天风证券指出，浙江交工集团为浙江省内规模最大、实力最强的交通工程施工企业，“十三五”期间浙江综合交通基础设施建设投资超过1万亿元，大股东浙江交通集团实力雄厚，交工管理层股权激励力度大，管理能力和接单能力强。根据浙江省规划，“十三五”末浙江国有资产证券化率目标75%。交通集团是浙江最大国有企业，未来公司仍有优质资产注入预期。
龙元建设(600491) PPP项目不断落地
公司2018年前三季度实现营收151.3亿元，同比增长20.49%，归母净利润为5.58亿元，同比增长52.95%。海通证券指出，公司在PPP领域具有较强的优势，旗下龙元明城和杭州城投员工超过350人，加上PPP区域市场团队以及PPP运营板块、PPP大数据公司等，专业从事PPP的专业人员超过500人，团队拥有8位国家发改委和国家财政部PPP双库专家，是双库专家人数最多的社会资本之一。公司在手订单充足，承接了大量的PPP订单。截至2018年三季度末的长期借款较期初增长83.74%，主要由于PPP项目公司融资增加，PPP项目不断落地。
■本报记者 林珂
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