科创板带着注册制正跑步赶来,那么这将会给市场带来哪些影响呢?或者说,会给市场带来哪些动力与压力呢?个人以为,主要表现在这些方面。
就动力而言,主要表现在三大动力。一是制度创新的动力。科创板本身就是一次制度的创新,而注册制对于国内市场又是新生事物。所以科创板是一个制度创新的场合。大凡在A股市场不敢推出来的制度,都可以在科创板拉出来走几步看看。比如,亏损企业上市问题,同股不同权问题,VIE架构问题,以及注册制等等。当然我们期待的改革创新不限于此,还希望有更多方面的创新,比如,上市公司股权结构的完善,上市公司控股股东及关联方持股不超过公司总股本的三分之一,首发流通股的持股比例不低于总股本的50%。限售股的锁定期不低于3年,重要股东的持股锁定期不低于5年,且业绩亏损公司,限售股不得上市流通。严格退市制度,且切实保护投资者合法权益。让科创板的制度改革能造福投资者,而不是损害投资者的利益。A股市场那些以牺牲投资者利益为前提的改革,必须将其抛到历史的垃圾堆。
二是企业上市的动力。与A股市场IPO条件相比,科创板极大地放宽了企业上市的条件,增加了对科技创新企业的包容性。包括未盈利企业与同股不同权等企业都可以上市融资。如此一来,这就有更多的企业可以满足科创板上市的条件。这些企业上市的愿望也就更加迫切。如此一来,保荐机构与会计事务所、律师事务所等中介机构也积极为企业服务的动力就更足了。可以说,科创板给出了一个大饼,很多的企业与中介机构都可以从中分一杯羹,这也使得这些企业与中介机构充满了动力。
三是个股炒作的动力。科创板的设立体现了国家对科技创新企业的支持,相对应的是,科技创新公司在A股市场也会受到炒作。比如,近期A股市场对5G、软件、芯片等股票的炒作,基本上就是对科创板概念股的一种炒作。不仅如此,科创板的设立也会让风投机构受益,同时也会让保荐机构受益。如此一来,A股市场也会对相对应的个股以及券商概念股进行炒作。毕竟科创板的设立赋予了这些个股以炒作的动力。
就压力而言,主要表现为一点,即融资的压力。在科创板推出之后,企业上市的动力很足,大量的公司都希望到科创板上市。根据中金公司发布的研报称,2019年上半年之前或迎来首批科创板上市公司,初步预期2019全年在科创板上市企业或在150家左右。这一数量实际上已经远远超出了2018年A股市场105家IPO公司的数量。由此带给市场的压力是显而易见的。对于这一点,投资者需要有清醒的认识。
财经人士皮海洲
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