军工板块从来不缺催化剂，军工集团混改加速，军民融合深度推进等利好消息不断，为板块创造了反复走强的动力。在今年全国两会上公布2019年国防支出预算同比增长约7.5%，继续保持稳定态势。二级市场上，昨日在大盘回调背景下，军工板块扛起做多大旗，个股掀起涨停潮，共19只个股封死涨停板，板块整体涨幅明显。行业人士建议投资者关注业绩确定性强且盈利改善的总装企业以及具有较高技术壁垒、业绩增速高、估值强有支撑的个股，如中直股份(600038)、中航沈飞(600760)等。
行业红利不断
消息面上，我国军费保持稳定增长趋势，行业稳健增长基础继续夯实。2019年国防支出预算11899亿元，同比增长约7.5%。国防建设要与经济建设协调发展，与国家安全和发展利益相适应。无论从国防预算占国内生产总值、国家财政支出的比重看，还是从人均数额看，中国的国防投入水平都低于世界主要国家。近年来中国适度加大国防投入，其中相当一部分是为了弥补过去投入的不足。
自2000年以来，除2010年外，国防预算增速持续高于GDP增速，体现了军工行业的稳健增长基础。招商证券分析师王超表示，从横向比较看，2018年我国国防费占GDP比例约为1.3%，而同期世界主要发达国家的国防费占GDP的比例都在2%以上，美国和俄罗斯分别达3.1%和3.8%。从绝对规模看，我国军费不及美国的四分之一，预计我国国防经费有望继续保持增长趋势。
过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，2019年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破。有行业人士表示，需求方面，军队加快转型发展，装备需求持续提升;采购方面，军改不利影响消除，进入五年计划后半段，采购有望进一步加速;改革方面，国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进，行业发展红利不断;行业层面，2019年军费增长有望保持稳定，国内经济下行压力较大，军工板块逆周期属性有望凸显，投资价值进一步显现。
关注细分龙头
整体来看，军工行业内上市公司众多，行业人士建议投资者关注业绩确定性强且盈利改善的总装企业以及具有较高技术壁垒、业绩增速高、估值有强支撑的个股，如中直股份、中航沈飞、海格通信(002465)、宝钛股份(600456)、全信股份(300447)等。
从细分领域来看，我国军用直升机发展远落后于美国、需求缺口大，将是未来军工景气度最高的领域之一，中直股份作为龙头将明显受益。国盛证券表示，由于主力机型处于平稳期，2014-2018公司业绩增速相对平缓，市场担心公司发展后劲不足，但预计随着新一代直升机列装并逐步进入量产阶段，公司将开启新一轮高增长，并有望受益于直升机加速更新换代与军品定价改革。
中航沈飞则是A股唯一一家集战斗机整机及零部件设计、加工和生产的航空防务装备制造商。东兴证券表示，公司基本面良好。产品方面，歼11D实现复产，公司最新主力机型歼15和歼16的交付或已进入正式审定价执行阶段，通常情况下审定价格高于暂定价格，后续价差补偿有望加速业绩释放。而随着歼31立项工作的推进，研制进度有望加速突破。公司未来还将充分受益于军品定价机制改革，业绩弹性可期。与此同时，股权激励计划的推出，显示公司对未来中长期发展信心充足。
本报记者林珂
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