随着不确定性下降，风险偏好抬升，2019年年末大盘出现修复行情。对于 2020 年，券商们态度明显较2019年乐观，而对于已经到来的1月，随着国内经济、流动性以及政策预期的改善，积极因素在不断累积，行情有望进一步演绎。就多家券商发布的2020年1月的10大金股来看，立讯精密、博思软件、锐科激光、华友钴业、先导智能、光威复材、完美世界、长电科技、歌尔股份、杰瑞股份被普遍看好。
立讯精密(002475) 未来增长乐观
公司是国内精密制造龙头企业，世界知名消费电子企业核心供应商，主要生产经营连接线、连接器、射频天线、声学、无线充电、马达、蓝牙耳机等零组件、模组与配件类产品。下游客户覆盖苹果、华为、索尼、谷歌、微软、三星、联想、惠普、思科、戴尔等。海通证券指出，智能手机领域，5G网络的商用与普及将缩短智能手机换机时间。平板电脑领域，二合一平板电脑点燃新需求，国内平板用户仍然保持增长。继智能手机和平板电脑后，可穿戴设备产品将成为消费电子产业的下一个增长点。凭借前几年在核心客户端的优秀表现以及公司在产品和客户上的提前规划连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等模组类产品未来3年仍然会实现多维度的业务拓展，结合市场对可穿戴式健康产业的成长需求，公司未来3年业绩的成长仍然是比较乐观的。
博思软件(300525) 存新增长动力
公司是财政电子化管理领域领军企业，聚焦于财政票据、政府非税收入及其延伸业务领域、财政财务领域和公共采购领域三大领域，将受益行业持续景气。海通证券指出，2019年公司在原“e缴通”公共缴费网基础上升级研发“通缴云”平台，2018年通过并购行业内公司，公司将政府采购进一步扩大至公共采购。股权激励充分，增发引入腾讯共同掘金泛政务市场，未来有望借助腾讯在云计算及数据应用领域的优势，加速公司相关产品的布局和推广。看好公司多年在电子政务市场尤其是财政票据电子化和非税收入管理细分领域深耕的业务基础和客户粘性，以及财政部深入推进财政票据电子化改革带来的业务快速增长空间，并且看好公司业务线扩展和其他行业带来的新的增长动力。
锐科激光(300747) 业绩成长空间大
公司为内资光纤激光器龙头标的，打破外资垄断，引领国内光纤激光器技术进步。短期宏观经济边际改善，价格战趋缓;中期行业竞争仍将持续，阵痛难免;长期看公司确定性强，业绩空间极大。华西证券指出，激烈价格战过程中，公司盈利能力显着优于同业，市占率提升迅速。我们判断公司与IPG价格战将趋缓，主要源于IPG人力成本为主，降成本空间有限;中国市场降价拖累全球定价;与国内其他企业比，公司技术领先，核心部件自产比例远超其他竞争对手，且公司布局早，品牌效应基本确定，规模效应显着，盈利能力有较强支撑。公司除份额提升逻辑外，享行业成长基本利好，激光加工替代传统加工方式、光纤激光器取代传统激光器，并拓展至新兴产业高精度加工应用。预测2020年国内光纤激光器市场规模增速大于20%。
华友钴业(603799) 发展具良好基础
公司作为国内钴行业龙头，已完成总部在桐乡、资源保障在非洲、制造基地在衢州、市场在全球的空间的布局，打造从钴镍资源、冶炼加工、三元前驱体、锂电正极材料到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。公司通过内生外延实现产能扩张，伴随行业价格回升，公司将迎来量价齐升的局面。国信证券指出，短期来看，供给侧受嘉能可铜钴矿年底关停以及钴价冲高回落、民采矿产量大幅缩减影响，行业供需在边际上得到明显改善。公司在上游钴矿方面采取“自有矿+民采矿”模式，自有矿储量丰富，民采矿体量位居国内龙头，资源具有充足保障;产业链中游公司不断扩大粗炼、精炼以及三元前驱体产能，并通过与行业知名企业合资的模式实现产能和客户的双扩张，为公司未来增长奠定良好基础。
先导智能(300450) 受益下游扩产
公司作为全球锂电高端智能设备龙头公司，公司在锂电卷绕机市场占有率排名第一，锂电池全球TOP客户占有率排名第一。华西证券指出，为鼓励电动车发展，欧洲各国对购买新能源车实施减免税或补贴政策，同时实施严格的碳排放惩罚机制，并对新能源车实行超级积分。近期德国拟将电动车补贴提升50%，宝马追加对CATL动力电池采购等验证欧洲电动化进程加速。动力电池有效产能不足，未来两年锂电扩产仍在高景气周期，公司受益确定性强。2020年动力电池扩产规划超180GWh，远期到2025年仍需扩产超800GWh，按照每GWh设备投资额2亿元测算，未来五年锂电设备行业空间超千亿。相较国内竞争对手，公司设备品质占优;相对海外竞品，公司产能占优。公司有望充分受益于新一轮锂电扩产，完成阶跃式成长。
光威复材(300699) 进口替代空间大
公司是国内碳纤维龙头企业，现有的主要客户包括国内航空航天领域的主要军方企业、风电领域巨头Vestas及国内外渔具企业等。另外，公司拥有从原丝开始的碳纤维、织物、树脂、高性能预浸材料、复合材料制品的完整产业链布局，其产品在国防军工及民用领域均具有广泛的应用前景，是发展国防军工与国民经济的重要战略物资。长城证券指出，随着航空航天、体育休闲和工业应用对碳纤维的需求大幅度增加，全球碳纤维市场规模快速增长。公司募投项目有望投产以及2019年下半年签署的万吨级碳纤维产业化项目，为公司短期、中长期以及长期的盈利能力带来了充足的想象空间;此外，随着国内碳纤维相关政策的不断出台，国内碳纤维市场进口替代进程有望加快，我们看好公司持续不断的盈利能力。
完美世界(002624) 估值有望提升
公司2019年以来影视、游戏、电竞多元产业稳步成长，协同效应进一步增强，积蓄中长期发展动力，培育未来业绩新增亮点。公司游戏及影视项目储备丰沛，为公司持续增长提供动力。游戏储备产品包括《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》、《梦间集天鹅座》、《梦幻新诛仙》;影视储备产品包括剧集《不婚女王》、《我不结婚的理由》、《最美的乡村》、《霍元甲》、《义无反顾》等。有分析指出，公司是稀缺的游戏+影视内容平台型企业。从短期维度看，公司多款新游将上线，可关注新游戏表现;从中长期维度看，5G推动云游戏相关发展，完美世界作为国内优质CP，在大屏、重度游戏开发经验和能力领先，在云游戏时代研发优势将得到更充分体现。整体来看，公司中期增长确定性强、估值提升空间大。
长电科技(600584) 封测领域龙头
公司具备完备的先进封装能力，超大封装以及超小间距互连技术领先。公司当前已完成60*60mm超大FCBGA封装开发，具备顶级服务器芯片封装能力，是国系OSAT中唯一能做50mm以上封装的公司;Bump间距已做到40um，具备2.5/3D先进封装基础实力，是国系OSAT中最强。东北证券指出，受益于鲲鹏产业链高净值产品，长电星科金朋产能利用率有望快速提升。我们预测鲲鹏业务在2020、2021年将为公司带来10.41、54.63亿元收入。另外，当前SiP技术还处于组装技术阶段，OSAT SiP业务受到EMS厂侵蚀。待5G终端设备放量，SiP将向更高密度的3D和异质集成方向发展，AiPAoP SiP、Fanout SiP将是未来几年SiP发展的方向，OSAT的不可替代性地位将得到进一步加强。
歌尔股份(002241) 业绩开始反转
公司近年来纵向发展业务，目前已经开拓至智能声学整机、智能硬件的 OEM 业务。国金证券预计2019-2021年大客户TWS出货量维持快速增长，同时安卓客户TWS 开始大规模放量，公司是大客户Airpods整机代工的核心供应商，受益于市场份额的提升，出货量增速有望领先行业;随着二季度良率的提升，公司Airpods出货量以及毛利率进一步提升，未来两年TWS的放量将是公司整体业绩的核心驱动力。此外，公司自2016年以来是Sony和OculusVR眼镜的独家代工厂，长期深耕上游VR零组件产品，同时2018年公司与在AR光波导镜片领域位于全球第一梯队的WaveOptics签订了独家生产合作伙伴协议，帮助公司奠定在AR眼镜代工领域的龙头地位。看好VR、AR眼镜成为公司长期发展的驱动力。
杰瑞股份(002353) 市场份额有望提升
公司是全球领先的油气设备与技术工程服务提供商，掌握大功率压裂车、连续油管等高端产品的生产技术，占有国内传统压裂设备市场较高的市场份额，并在海外市场不断获得突破。公司是国内少数掌握高压柱塞泵、控制系统等核心技术的厂家之一，在传统压裂设备市场占据重要地位。2019年，公司发布电驱压裂成套装备及页岩气开发解决方案，抢占电驱压裂市场制高点，有望通过技术优势提升市场份额。光大证券，国内油气对外依存度逐年上升，从供给端快速提升国内产量，缓解能源安全问题已刻不容缓。国内老油田进入产量递减期，来自新疆、鄂尔多斯和西南地区的主要新增产区中，页岩油气田为重要组成部分。三大油企积极响应国家政策号召，提升油气勘探开发力度，力争2020年实现页岩气产量300亿立方米，压裂设备迎来广阔成长空间。
■本报记者 林珂
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