最近虽然上证指数一路走低，但A股从不缺乏逆势走强的板块，酿酒板块就是其中之一。顶着上证指数走低的压力，酿酒板块却频频创出历史新高，贵州茅台更是成功突破400元的关卡，突破了5000亿元的市值，进一步稳固了A股第一高价股和全球市值最高酒企的地位。五粮液、泸州老窖和水井坊也不甘示弱，纷纷创下阶段新高，白酒股在弱市中的稳健性再次得到验证。
本周，茅台绝对是A股最大的话题之一，4月18日早盘，贵州茅台盘中震荡上行，股价成功冲破400元大关。第二天，贵州茅台股价继续小幅上涨，盘中创下409.1元的新高。茅台股价的上涨，让市场再次将目光聚焦到了白酒板，券商也纷纷发布研报，表示对白酒行业的看好，尤其是优质白酒公司。
根据券商的调研，目前高端白酒出现货源短缺。太平洋证券从北上广深以及河南河北等地的主流经销商处了解到，目前这些地区茅台的一批价都已经超过1250元，终端价已经超过1300，而且渠道整体上都缺货，经销商提前打款积极性高。五粮液的情况与茅台类似，淡季需求不淡，上述经销商反映多地出现缺货情况。
中泰证券认为白酒行业淡旺季越来越不明显，而行业持续向好的大逻辑未发生变化。往后看三年，消费升级和加速集中推升名优酒加速成长;目前库存低位，涨价预期继续扩散，价格有望先行;二季度白酒行业在厂家政策大力支持、经销商信心明显回升、消费不断升级，茅台批价有可能在二季度持续超预期。在此条件下，二季度部分酒企，如古井、老窖、茅台、五粮液等，有望继续保持较快的成长。
就投资机会而言，中泰证券认为，二季度在厂家政策大力支持、经销商信心明显回升、消费不断升级、茅台批价持续超预期的背景下，部分白酒标的业绩有望继续保持稳定的增长;目前板块的龙头企业估值合理，后续推荐主要挣业绩增长的钱。二季度建议重点选择基本面扎实的标的作为投资对象，如古井、老窖、茅台、五粮液等;建议关注存有边际改善的老白干、沱牌舍得、酒鬼酒、伊力特等企业。
潜力股精选
泸州老窖(000568)
2016年业绩增逾三成
泸州老窖4月18日晚间发布2016年年报，报告期内公司实现营业收入83.04亿元，同比增长20.34%，实现归属于上市公司股东净利润19.28亿元，同比增长30.89%;每股收益1.375元。。新的管理层对公司改革信心坚定，产品线理顺后着重将品牌力度投入到国窖、窖龄、头曲、特曲、二曲五大单品系中，全价位覆盖消费者市场，有利于重塑泸州老窖品牌形象。经过两年多的调整，公司目前已经基本整理完毕，低端产品条码大幅缩减，向县乡市场加速渗透;中高端产品大力挖掘空白市场。经过对全国招揽经销商，销售团队和渠道都已经基本搭建完毕。开源证券指出，经过2016年下半年高端白酒市场火热以及公司通过控量清理渠道库存，目前已经打好全面进攻的基础，公司有望在2017年全面恢复持续增长。
五粮液(000858)
2017年收入有望增10%以上
五粮液2016年实现营收245.44亿元，同比增长13.32%;实现归母净利润67.85亿元，同比增长9.85%。去年，系列酒公司提前完成了全年的销售目标。在今年3月20日召开的2017年全国五粮液品牌运营商营销工作会议上，刘中国再次强调“5+N”结构的“五粮系”产品要承担“两个百亿”目标的其中一端，力争在2017年增加5个左右的亿元俱乐部品牌。中信建投证券看好公司系列酒的发展，若公司未来在系列酒公司层面实施混改，在机制改革红利的带动下系列酒的销售有望超预期。今年春节期间，五粮液销售结果超出公司预期，实现开门红;在五粮液整体价格带同比上移的带动下，五粮液产品全年收入预计将有10%以上的增长。
沱牌舍得(600702)
舍得系列存在超预期空间
沱牌舍得2016年全年实现营业收入14.62亿元，同比增长26.42%;实现归属母公司所有者净利润8020万元，同比增长10.25倍。中金公司指出，一季度舍得系列增速超过70%，继续维持高增长态势，且全年存在超预期空间。其给出了三个理由：一是春节期间终端需求强劲，节后渠道库存极低。当前经销商打款积极性高，实际动销较快;二是核心单品品味舍得预计全年收入增速89%，达到11亿元，来源于公司持续推进全国化招商和扁平化深度运作，开拓市场并培育消费;三是增速存在进一步超预空间，主要来源于招商的超预期，当前渠道正在积极主动代理高性价比名牌白酒。预计全年舍得经销商数量达到1600个以上，增长60%。
古井贡酒(000596)
安徽省内白酒龙头
古井贡酒在2013-2016年的白酒行业“调整-复苏”进程中成功穿越周期，收入规模实现跨越，品牌领先优势扩大，成为安徽省内白酒消费升级最受益标的。2016年省内金种子、宣酒和迎驾贡酒相对古井贡酒和口子窖呈现份额下降态势，省内品牌分化还在继续，公司市场份额扩张明显。公司在省内品牌力最近几年不断提升，已经巩固第一位置并同第二三名拉开差距。2017年春节公司销售再度呈现超预期的增长态势，日销过亿元，是省内大众主流消费升级对品牌力提升的印证，公司已成为名副其实的白酒蓝筹。安信证券指出，公司管理团队优秀，组织架构先进，销售梯队健全，产品战略聚焦，终端执行有力，外延效果良好。
本报记者 康曦
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