白酒板块10月23日 集 体 大 跌后，24日开盘后继续走低，短短两个交易日，19只上市白酒股总市值跌去1537亿。白酒股的糟糕变现还拖累啤酒、乳制品等消费股跟跌。业内人士表示，白酒逐渐进入“下半场”，行业集中度进一步提高，要以长线的眼光看待白酒股生态。
北上资金连续抛售贵州茅台
据Wind数据统计显示，10月23日、24日两个交易日内，A股19只白酒股总市值从22日的16117.43亿元下降至14579.91亿元，1537亿市值就此蒸发。
23日，白酒股开启暴跌模式，按总市值加权平均计算，行业整体跌幅高达7.58%，居当日所有申万三级行业之首。24日，虽然跌幅有所收窄，但行业整体跌幅1.99%，19只个股中仅2只微涨。
单就龙头贵州茅台(600519)来看，10月23日下跌7.4%，24日续跌0.74%。从前期高点803.5元/股至10月24日的636.99元/股，股价已跌去两成以上，“万亿市值”如今只剩8000亿。业内人士指出，茅台一直是白酒股的风向标，也是外资进入A股最优先考虑的标的之一，《金融投资报》记者注意到，在本周一 A股大涨当日，沪股通逆势抛售茅台3.23亿元，23日，沪股通再度抛售茅台4.66亿元。
从两个交易日的累计情况来看，仅*ST皇台(000995)上涨2.65%，其余个股全线杀跌。跌幅前三的白酒个股分别是洋河股份(002304)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)，两个交易日累计跌幅分别为 14.75%、14.60%、13.34%。
三因素叠加令白酒股承压
什么原因导致A股白酒企业集体大跌?市场普遍归纳出三大因素。
消息面上，10月22日《基本医疗卫生与健康促进法(草案)》二审稿出台，对比一审稿，二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传，除了禁止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。
有调研显示，除飞天茅台等少数品种销售依旧良好外，白酒整体销售显现边际走弱的趋势，投资者担心销售市场的走弱会对公司业绩造成冲击。
其三是增加白酒消费税传言对投资者情绪有所影响。长江证券分析师指出，当前市场对白酒消费税的提升主要有两类担心：一是在其他税负总体降低的情况下，政府会加大对烟草、白酒等高端消费品的征税力度;二是未来白酒的消费税征收环节会从当前的生产端向“生产端+流通端”转变，从而抬升税率。
该分析师认为，一方面，经历2017年白酒消费税调整后，短期政策再度加码的可能性不大，同时过去消费税的政策调整是避免各种避税措施，而当前白酒上市公司均已规范化，未来政策趋严对缴税规范的上市公司影响不大;另一方面，与国际市场对比，中国白酒消费税率并不低;另外，当前我国消费税在流通环节征收的主要代表性行业为烟草、珠宝等，但白酒流通的复杂性会大幅加大征税难度，流通环节征税条件尚不成熟。
应以长远眼光看待投资价值
A股白酒板块是否会一“坠”不起?多家券商机构最新研报认为，A股酒企业绩普遍不错，短期集中下跌是对前期高增长的补跌，应强调业绩为王，用更长线的眼光来看待。
Wind数据显示，截至10月24日，A股19家酒企中仅有水井坊(600779) 公布三季报，财报显示，公司前三季营收21.39亿元，同比增长45.36%;净利润4.63亿元，同比增长90.15%。而从此前已经公布三季报预告的酒企来看，舍得酒业(600702)预计净利润同比增长下限高达177.56%，古井贡酒 (000596) 、 顺 兴 农 业(000860)、*ST 皇台 (000995)预计净利润增长下限分别为50%、80%、37.86%。
长沙秋季糖酒会将于本周开幕，兴业证券分析师认为，秋糖会或修正白酒板块过于悲观的预期。该分析师表示，一番调整后名酒估值已经有足够的吸引力，一线除茅台外均回落至20倍以内，中档龙头除洋河外也均在18倍附近，次高端已经跌破25倍。“夯实基本面和绝对低估值是推荐基础，糖酒会及三季报或将成为板块催化剂。”
另据媒体报道，有知名私募基金表示，从长线投资的角度看，即使政府加大了对高端白酒的征税，高端白酒企业的业绩确定性仍然较高。因此以长远眼光来看，高端白酒股仍是较好的投资标的。
■本报记者 黄彦韬
|
