曾经有这样一个段子：股市争论茅台有没有泡沫，有人说茅台没有泡沫，因为只有啤酒才有泡沫，茅台是白酒，而且是酱香型白酒，怎么可能有泡沫?
在黄金周消费旺季即将来临之际，高端白酒的典范贵州茅台伴随着市场的紧俏，股价再度刷新历史新高。股价接近1200元的茅台有没有泡沫见仁见智，但它有一个标杆效应，就是打开了高价股的上涨空间。很多人希望下一个跟随茅台上来的，是万众瞩目的科技企业。
有没有这种可能呢?我们从高价股的分布来看，目前A股除了茅台一只千元股，其余还有34只股价超过百元的高价股，这里面除了海天味业、片仔癀、五粮液、古井贡和洋河股份以外，全部属于大科技范畴。而从绝对价格排序看，股价在200元以上的卓胜微、吉比特和汇顶科技三家公司都属于大科技范畴。第二高价股卓胜微是射频前端芯片的龙头，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供IP授权，应用于智能手机等移动智能终端，全球智能机出货量排名前五的品牌，除苹果外其余均是它的客户。第三高价股吉比特是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的软件企业，在“2018年中国互联网百强企业”榜单上位列第60名。第四高价股汇顶科技在业内也是大名鼎鼎，是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，主要致力于人机交互和生物识别技术的研究与开发，位列全球指纹识别芯片市场第一。
这些百元科技企业还有没有继续上涨的潜力呢?我们还是用数据说话。市场为什么给予贵州茅台30倍以上的估值，原因是把茅台当做成长股看待，而非普通意义上的消费股。而科技成长股的估值弹性可以非常大，业绩增长百分比只是估值的底线，也就是说业绩年增长30%，则30倍估值就是底线。科技领域第一高价股卓胜微目前的最新动态估值是100倍左右，而其今年上半年的净利润增速是119%，从这个数据上看是比较合理的;吉比特股价虽然接近300元，但其动态估值只有不到25倍，而今年上半年的净利润增速是38%，按这个业绩估算还低估了;汇顶科技目前的动态估值在50倍左右，它是全球排名第一的细分行业领头羊，今年上半年的主营增长达到107%，净利润增长则达到惊人的806%，这个公司的估值该怎么算?
此前，科技股的炒作更重趋势，更重题材，更重主力的筹码集中度。类似于东方通信的爆炒，完全没有多少基本面支撑。但现在不同了，科技股的炒作开始从以前单纯的炒小、炒新、炒故事，到现在更注重基本面研究，更注重企业的行业地位，更注重长线运作。一个比较鲜明的特点，就是大市值的科技股正在成为市场的主流热点。比如业绩高速增长的汇顶科技，目前总市值已经突破1000亿元，市场现在是对科技股不再恐高，对市值也不再恐大，这是比较鲜明的变化，也应该是主流机构的一种新态度。
从这个角度分析，目前A股还有很多潜力科技股有望向新的高度迈进。从监管的角度看，由于对科创板已经不再唯市盈率而论，那么对于主板、中小创里的科技行业领头羊、细分行业小巨人、可实现进口替代的成长企业，也应该可以给予一定的估值溢价。在这个领域里，电子信息半导体是一个重要的炒作主线，5G才仅仅是开始，万物互联也远没有到来，中国正从传统消费人口红利向科技赋能消费红利转换，在这样的良好的发展环境下，科技企业的爆发力值得期待。
刘柯
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