近来，股权众筹颇受媒体关注，过去的一年，市场经历了股权众筹从冷门到热议，但尽管如此，股权众筹行业仍势如破竹发展中，参与人数不断壮大，行业规范标准趋向严格，而包括京东众筹、人人投、36氪等在内的知名股权众筹平台也在不断加紧创新促进整行业发展。但业内提醒，2015年我国股权投资市场出现爆发式增长，但估值泡沫化的风险需要警惕。
2015突破式增长
作为私募股权投资链条的最顶端——天使投资，很多知名企业背后都有天使投资人的身影。受到大众创业、万众创新热情的感染，2015实现了爆发式的增长。
自2008年以来，我国天使投资队伍不断壮大，尤其2015年呈现跨越式增长。清科集团最新发布的统计数据显示，2008年我国新募集天使投资基金仅有3只，2014年新募集39只，2015年新募集124只。从募资金额来看，2008年我国新募集天使投资基金规模仅2.93亿元，2014年为65.68亿元，2015年新募基金规模超过203.57亿元。“2015年股权众筹开始进入创投圈的大众视野，知名玩家入场，更多的创业公司参与到这种方式当中。”据有关业内人士表示，京东、36氪、牛投等原来创业生态链上有影响力的机构，都纷纷以股权众筹的形式进入公众视野。
与此同时，政府开始规范股权众筹，正式承认合法性，认可趋势。“公开、小额、大众”成为股权众筹的三大特点。“虽然没有正式从法律层面规定股权众筹的合法性，但是从趋势上是认同的。”上述人士谈到。
据新华社数据显示，近年来，各地政府天使引导基金遍地开花，专注地域性天使期项目的天使投资基金层出不穷。同时，部分在市场内处于领先地位的天使投资机构投资标的也不限于境内，开始逐渐涉及美国硅谷、欧洲、以色列等境外项目。2015年，我国外币天使投资基金数量从2014年的5只增长至12只。
清科研究中心分析师表示，我国天使投资虽然起步较晚，但近年来天使投资队伍愈加壮大。越来越多的上市公司高管成为新兴天使投资人，其具备的企业及行业资源是天使投资投后服务及退出渠道的优质资源。而在实力壮大之后，2015年我国天使投资案例爆发式增长。“但值得注意的是，天使投资是股权投资产业链的最顶端，也是风险最高的一环。在造富光环的背后，估值泡沫化的风险也越来越突出。”
投资者仍需谨慎选择
“虽然证监会一直强调‘小额、公开、大众’，但还是向很多人敲响了警钟。”有业内专家强调，“股权投资的高风险，不是所有有钱人都能成为股权投资人，不是什么钱都能要。”
据了解，美国大众参与的前提是有严格的财产审核制度，国内没有这样的法规，只能依靠平台去挑选投资人。国内平台普遍做法是提高准入门槛，提交一定数额的保证金才能参与。“几千块保证金仍然挡不住想要投机的人，真正令人担心的是项目一旦失败，这部分投资者是否能理性认栽，再现泛亚投资者围攻宋鸿兵的场面就太难看了。”上述专家表示。
有众筹行业人士指出，在他们看来，作为“股权众筹第一批参与者”，需要具备两种属性，“有投资能力，比如风投机构的投资经理一样，其次是敏锐、对行业有判断。”
“天使投资要么对人熟，要么对事熟，社群能让你更快地对人形成判断，投资人群会形成信任链，也就是强关系。”上述分析人士谈到，“不依赖熟人关系，就需要更好的产品去展现。目前国内股权众筹平台都是手动撮合交易。”该分析师认为，“慢慢地股权众筹平台我觉得未来会以人群划分，是一个很重要的特点。”
有业内人士指出，随着政策与环境的不断变化之下，到了2016年，最赚钱的平台，成功率最高的平台等等各种比较就出来了。“从发展来说，从2015年的夏天有一些募资开始，数量上涨了很多，可能对多数的项目来说，一年到两年会到一个比较集中的退出季。到了2016年下半年，项目是否成功，一年差不多能看得出来，做得不好的也很难回天。平台的经营压力会在那个时候体现出来。”
业内认为，从长期来看，仍看好中国经济的发展，看好中国创业者的勤奋，好的项目会受到更多资金的追捧。当前一、二级市场估值的联动越来越强，创业者容易受到二级市场估值的影响，给出不切合实际的估值，但投资人一定要坚守价值投资的底线。
本报记者 陈思源
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