四川经济在线成都3月29日讯 近日中欧基金公告称，旗下中欧天添18个月定期开放债券基金于3月23日发行，该基金规定投资于债券的比例不低于基金净资产的80%,并且以中债综合指数作为业绩比较基准，拟任基金经理认为，今年下半年的债券交易环境或将逐步转好。在流动性总体较为宽松的环境中，优质信贷资产紧俏，信用风险事件或将带来个券定价之间的两极分化。因此，全年信用研究的重点在于规避产能收缩过程中业绩不佳被出清的企业，同时抓住价格回暖过程中盈利稳定或者大幅改善的确定性机会。
据统计，目前市场上共有定开债基224只，其中定开纯债有171只，占接近80%的比例，其次，偏债混合型16只、混合债券型二级基金19只，混合债券型一级基金18只。总体来说，定开类基金主要以债券型基金为主，也有参与一级市场新股或二级市场交易投资，货币类、反售证券类等固定收益类也会有所涉及。而同样在规定投资债券的比例的情况下，基金对是否投资于可转债也有相关的规定，由于可转债受股市波动影响较大，一般基金规定，不参与可转债的投资或将其仅限于二级市场可分离交易可转债的纯债部分，也有的基金规定投资可转债的投资比例。
在投资策略上，定开债基主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等积极投资策略，构建出风险相对可控、业绩预期性较强的基金产品。在有效控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较基准的收益，在保证了较好回报的同时，同时使得组合的阶段性回撤可控，也让波动率更加稳定。
在基金经理的操作上，配置部分流动性较低但票息收益高的债券，采用更高的杠杆或较长的久期，以达到更高收益;把握波段交易机会，通过频繁交易减少风险敞口，获取资本利得;通过加强信用风险防范、把握债券评级迁移机会及甄选存量城投债等，来挖掘信用债收益洼地;运用国债期货，并通过调节久期，实现组合套期保值，防范利率风险和债市系统性风险。
近期，美联储表示美国经济数据可观，最快可能考虑四月底会议加息。虽然近期全是市场趋稳、风险偏好有所提升，但是美联储加息依旧是危险中国经济和金融市场的定时炸弹，考虑2016年全年中国国内现状，以及进一步降息降准预期，投资定开债基将是较好的投资方向。(代朗 通讯员 邹婧)
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