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大宗交易提供隐形通道 大小非疯玩花样减持

http://www.jrtzb.com.cn/ 】 【2017-03-13 15:50:17】 【来源:中国证券报】

  今年以来,A股大宗交易十分火爆。

  Wind资讯数据显示,截至3月12日,今年以来,两市共计发生3322笔大宗交易,同比暴增151.10%!!!共计成交126.77亿股,同比增加135.76%!!涉及成交金额1318.18亿元,同比增长74.08%!

  相对普通投资者的买入卖出,大宗交易这个A股“批发市场”为什么这么火爆?

  不得不说,A股去年年底以来的解禁减持潮,使得大宗交易市场熙熙攘攘,卖家如云。

  A股市场限售股解禁威力有多大?来看看数据怎么说:

  数据

  今年年初根据Wind资讯的统计数据显示,A股2016年总融资额达到1.666万亿,为历史之最;其中IPO股票实际募集资金1496亿元,定增市场,739家公司募集1.525万亿元的规模,是IPO的10倍有余。

  2016年A股股权融资的大年,势必会导致2017年,大批持有上市公司股权的卖家涌入市场。数据显示,739家公司中有412家的定增股票2017年解禁,而2017年A股全市场解禁市值将达到29103.5亿元,较2016年增长约26.67%。具体来看,除了5月、6月和11月的解禁市值稍弱于2016年的同期水平之外,其余9个月份全部超过2016年同期解禁水平。其中,2017年2月、9月和12月,是三个解禁高峰,这三个月的解禁规模分别达到3040.63亿元、3531.83亿元和3359.26亿元。

  看看今年以来,以周为单位的解禁市值情况:

  不过,话又说回来,解禁潮必然会带来减持潮么?

  看看券商怎么讲

  国金证券认为在首发原股东解禁和定增解禁中,一般来说,由于定增股东大多为了短期持有股份获利,因此解禁后减持意愿较强;而大股东通过长期持有公司股份,通过参与经营发展获利,解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。

  另外,A股市场年初以来回暖的局面(截至3月12日,上证综指上涨3.52%、深证成指上涨2.62%),特别是一些个股走出阶段性高位。这样的背景下,非但是限售股股东减持,上市公司控股股东、大小非乃至董监高等都有减持的动力。

  观察近期上市公司公告,今年以来,共计有100多家上市公司公告控股股东、大股东、董监高等的减持计划。其中不乏清仓式减持:如江苏锦诚投资有限公司拟通过大宗交易清仓减持美尚生态,方正富邦拟清仓减持天海投资等等。

  A股市场减持通道并非大宗交易一条,为何减持风潮带来的是大宗交易的火爆?

  对此,有上市公司董秘讲到

  现在A股市场大宗交易的“口子”开的相对大,去年,上市公司大股东减持新规实施后,大股东通过二级市场减持的总数受限,但仍可通过大宗交易或协议渠道转让。而且大宗交易可以有“花式”的操作方式,更是受不少减持方的青睐。“大宗交易可以实现‘精准减持’,不至于触发相关限制;大宗交易可以在交易对手上下文章,比如找资金抬轿子,大宗交易与二级市场‘联动’等等,大宗交易本身就有门槛,属于一部分人玩的,所以花样多”。

  这其中的故事可以有很多很多,不乏相关的“外传”、“演义”。我们还是从大宗交易的数据来看。

  虽然,今年以来大宗交易呈现井喷之势,但是有一个信号需要注意,大宗交易的折价出现收窄。

  数据

  Wind资讯数据显示,今年以来两市大宗交易的平均折溢价率为-3.84%,而去年同期这一数据为-4.61%,平均折价幅度收窄16.70%。今年以来,两市大宗交易中溢价成交的共计541笔,去年同期为270笔,虽然占总数的比例有所下降,但是绝对数值增长可观。

  具体来看一下大宗交易的折溢价情况:

  可以看得出来,今年以来的大宗交易中,大幅折价(超过5%)的占比降幅明显,而折价5%以下的,占比则是上升不少;溢价成交方面,溢价5%以下和平价成交的情况占比上升,大幅溢价(超过5%)的情况占比大幅减少。

  按照一般逻辑来讲,限售股解禁减持涌向大宗交易,大宗交易市场成为“买方市场”,应该大幅打折降价才对。

  对此,私募机构权益投资人士认为

  这样的“货源充足、折扣不大”的大宗交易符合当前市场的整体走势:市场回暖,限售股解禁股减持动力强,同样筹码接盘方的动力也大,大宗交易打折接手,可以静候市场持续机会,所以大宗交易接受资金同样踊跃。在回暖市场下,卖出方看到市场走势有议价底气,买入方看到市场机会热情高涨,所以大宗交易成交活跃,折扣却不大。而市场难说已成趋势性走势,个股也少有根本性的价值洼地,所以大幅溢价成交的大宗交易也不会多。多重因素下,大宗交易量放大,而价格相对“温和”,符合市场大势。

 
 
 
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