四川经济在线上海4月27日讯 高速发展的中国房地产金融已站在了新的起点：近日，仲量联行发布了一份完整翔实的研究报告《中国房地产金融：传统与创新共进》，全面梳理了中国房企当下使用的各种类型的融资方式，更着重阐述了资产证券化方面房地产投资信托基金、商业抵押担保证券等新兴融资方式在中国的发展机遇和面临的挑战。
在仲量联行中国区资本市场研究负责人邱义昇看来，随着美联储逐渐淡化量化宽松计划和加息，对于中国的开发商和资产持有人来说，轻松融资或再融资的日子可能一去不复返。尤其是中央政府可能会推出新一轮的紧缩政策，这将进一步加大企业融资难度，“开发商和资产持有人为取得所需资金、降低融资成本，将需要将银行贷款或公司债券等传统融资方式与其它融资渠道双管齐下。”
仲量联行中国区研究部总监周志锋表示，虽然资产证券化目前在中国才刚刚起步，但它具有巨大的发展潜力，有望成为中国开发商和资产持有人的主要融资选择，更有可能改变中国房地产金融的整体发展格局。
传统的银行贷款、企业债和优先票据至今仍是中国开发商最主要的资金来源，他们的共同特征是资金易得和利率较低。但若仅仅依靠上述融资方式，远远不能满足房企日益强烈的融资需求。尤其是随着土地成本逐步增高，房企普遍呈现高融资杠杆的特征。此外，面对快速变化的政策环境，单纯依赖某一种融资方式显然是行不通的。
在此背景下，积极寻求多元化的融资渠道是所有房企的必然选择。永久债券、信托、P2P借贷、众筹、合作开发等，成为近年来房企较为青睐的其它融资方式。其中在美国等地已经发展得相当成熟的资产证券化，在中国目前尚处于起步阶段。
目前，与中国开发商最相关的资产证券化包括商业抵押担保证券、住宅抵押担保证券和资产担保证券，其特征是有助于资产持有人在维持部分资产未来增长潜力的同时释放资产价值。而随着中国人民银行放松了对这类结构型产品的销售管制，2015年起它在中国市场逐渐流行开来，但市场规模依然较小。但从长远来看，资产证券化在中国市场的发展潜力巨大。(蒋亮)
|
