北京时间8月13日晚,IMF发布了关于最新中国经济展望的工作人员报告。报告重点讨论了中国经济储蓄过高、信贷激增、企业债务评估、货币政策评估、房地产市场评估、贫富差距等热点问题并提供了相关政策启示,建议中国今后进一步促进消费、加强市场力量作用、实现私人部门去杠杆化、加强货币政策框架、确保经济发展的宏观可持续性。
IMF肯定了中国近年经济政策的实施成果,但指出本轮经济增长的脆弱性仍然很高,需要加大现有改革措施的力度。报告认为中国经济完全有望实现2017年6.5%的增长目标并持续增长至2020年,但代价是公共和私人债务进一步大幅增加。
IMF认为,中国房地产市场目前存在重大下行风险,甚至较小城市也开始出现泡沫现象,未来发生急剧调整的可能性和破坏力都会增加。在供应方面,市场受到的扭曲来自地方政府对土地供应的控制以及财政支出对土地出售的依赖(2016年约占地方政府全部收入的30%)。在需求方面,市场容易出现计价过高。
为避免这些风险,IMF建议中国政府应当采用更多的宏观审慎措施,包括更积极地使用收入偿债比上限和银行对房地产部门风险敞口资本要求;中期来看应减少对于限购和融资限制等行政措施的依赖;长期来看,建议引入经常性的房地产税,更多重视增加房地产供应。
关于中国的贫困以及贫富差距问题,IMF肯定了近20年中国在消除贫困问题方面的成就,约7.31亿中国人口在2013年之前摆脱了贫困;但同时不平等大幅增加,2013年中国的净基尼系数为 50个基尼点,高于全球平均值,是亚洲的最高值。
IMF分析指出,目前人口结构变化和城乡差距等结构性因素能在很大程度上解释不平等现象及其发展趋势,但财政政策未及时就此做出补救。目前中国需要推进个人税和房地产税的累进性,在教育、医疗、社会保障和公共服务等方面推动各地区之间的机会均等。
IMF在最近发布的中国经济年度评估中上调了对中国经济发展的增速预期——预计2017年增速为 6.7%且有望在中期维持强劲增长;但若要安全地实现这一目标,则需要加快改革,减少增长对债务和投资的依赖性。
IMF在报告中将中国在2017年至2021年的平均增速预计从去年的6.0%上调至目前的6.4%;但代价是家庭、企业和政府债务等非金融部门债务总额预计会持续快速上升,从 2016年占GDP的242%上升至2022年的300%左右。这引发了对中国中期增速急剧下降的担忧。
IMF建议中国应当加大去杠杆力度、提振消费、处置经营不善的企业——将首要任务放在经济增长的质量和可持续性上,减少对数量型增长目标的关注。
IMF即将在8月15日举办电话会议,面向媒体回答关于本次中国经济展望的有关问题。
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