在超低的利率环境下，各国央行的投资策略悄然变化，黄金欧元被冷落，受宠的却是这一类资产。
彭博指出，央行仅仅投资于传统债券和黄金的日子已经不复存在。如今，央行数万亿的外汇储备更多地押注在抵押贷款支持债券、公司债、股票和新兴市场债券上，这也加大了央行自身的风险承担力度。
Invesco投资公司的欧洲、中东及非洲主权和机构销售负责人Alex Millar表示，央行对回报的要求正在逐步上升，外汇储备的管理者每时每刻都在想办法避免亏钱。
尽管一直以来都只专注于维持资本，但Invesco对62家央行的一项调查显示，一些政府债券的收益率跌至零以下，迫使央行将创造回报的目标摆在首要位置。
调查显示，央行平均14%的资产已经用于非传统投资。其中，美国机构发起的抵押贷款支持债券占管理资产的比重从过去两年的0.7%增加到现在的5%以上。
中国的债券同样也受到了各国央行的青睐。根据中国人民银行的数据，截至今年3月底，外国持有的人民币在过去一年中增长了60%至1.36万亿元。而国际货币基金组织最近公布的数据显示，这些人民币储备最有可能是用于投资中国大陆的固定收益资产，这类资产从第一季度末的950亿美元上升至1440亿美元。
Millar称，央行不得不投资于传统舒适区之外的资产类别，因此需要加强其风险管理能力以及丰富自身对资产类别的理解。另外，各央行也在重新调整外汇储备，减少欧元转而购入美元和其他货币。然而，持有外国货币并不是完全无风险的，央行依旧暴露在折旧风险和波动性当中。
Incesco还对管理着总共17万亿美元的126位主权投资者(央行储蓄管理人和主权财富基金投资者)进行访谈调查。调查结果发现，股票已经超越债券，成为投资组合中占比最多的资产，平均约为33%。
其中，将近一半的主权投资者选择增持股票，但约三分之一的主权投资者计划减持股票持有量，原因主要是估值问题、地缘政治风险和贸易战前景。另外，去年主权投资者的平均回报率接近9.4%，是2016年的两倍多，而今年预期回报只有5.8%。
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