为稳经济促投资，多地已开始准备新一年的发债工作。上海证券报记者梳理专项债券信息网数据发现，截至12月22日，福建、四川、甘肃等地已披露2025年一季度地方政府债券发行计划，规模逾3000亿元。
“明年一季度的部分发行额度在今年年底提前披露，向市场释放了更加积极的财政政策信号。”中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对记者表示，预计明年一季度地方政府专项债券发行量会超过以往，力度会明显加大，使用范围也将进一步调整和优化，从而巩固经济回稳势头。
根据财政部数据，2024年财政部安排新增地方政府专项债券额度3.9万亿元，为历年最大规模，加上2023年结转的1000亿元，下达各地额度达4万亿元。除了部分用于偿还存量债务外，超3万亿元用于重大项目建设，支持项目超过3万个，支持了一大批早晚都要干、具有较强经济社会效益的项目建设，切实发挥了推动地方经济社会平稳发展的积极作用。
在今年新增地方政府专项债券基本发完之后，财政部有关负责人11月表示，正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案，更好保障重点领域重大项目的资金需求。
12月以来，福建、四川、甘肃等地陆续披露2025年一季度地方政府债券发行计划。根据专项债券信息网的数据，截至12月22日，全国8个发行主体计划发行规模3388亿元。其中，专项债券2244亿元，一般债券1144亿元。此外，再融资债券2347亿元。
比如，率先披露发行计划的云南，明年一季度拟发行地方政府债券64.7亿元，均为再融资债券。四川计划发行1495亿元地方政府债券，其中在明年1月下旬发行新增一般债券200亿元，新增专项债券400亿元，3月中旬发行新增专项债券300亿元。
为加快地方债的发行使用进度，在全国人大常委会授权下可在两会前提前下达部分额度，提前批额度上限是当年新增地方政府债务限额的60%。业内人士表示，按照2024年新增专项债3.9万亿元测算，若提前批以60%顶格下达，2025年提前下达的新增专项债可达2.34万亿元。
“从新增专项债来看，考虑到2025年发行节奏较2024年可能提前，假设2025年按正常进度，约6月末发行完提前批额度，约为2025年新增专项债4.4万亿元的53%。”兴业研究公司宏观市场部研究员胡晓莉表示。
民生银行首席经济学家温彬预计，2025年新增地方政府专项债务限额或为4.5万亿元，比2024年初预算增加6000亿元。一方面，在“十四五”收官和加快构建现代化基础设施体系的要求下，2025年一大批重大工程和重点项目将会陆续开工建设，基建项目新增资金需求仍然较高。另一方面，地方政府需扩大专项债券发行规模补充综合财力，用于置换隐性债务、回收闲置存量土地、收购存量商品房用作保障性住房等工作。
12月16日召开的国务院常务会议提出，要实行地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房，扩大用作项目资本金范围。在张依群看来，用作项目资本金的范围扩大，债券资金使用方向、范围、方式会更加灵活，让“活水”能“活用”，让“资金”变“增量”，让“政策”变成“动力”，进一步打通政府与市场的通道，激发市场潜能，活跃市场要素，巩固经济回稳势头，提升“以进促稳”的积极财政动力。
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