中国人寿(601628.SH，2628.HK)今日召开2025年度业绩发布会。中国人寿董事长蔡希良就该公司2025年业绩表现给予“满堂红”评价。
2025年，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润1540.78亿元，同比增长44.1%，内含价值达1.47万亿元。2025年，该公司总保费首次突破7000亿元，达7298.87亿元，同比增长8.7%。首年期交保费达1162.05亿元;长期竞争优势稳固，十年期及以上首年期交保费达521.97亿元，占首年期交保费比重为44.92%，其中，个险渠道十年期及以上首年期交保费占个险渠道首年期交保费比重超58%。
2025年，中国人寿经营质效稳步提升，一年新业务价值实现快速增长，同比提升35.7%，达457.52亿元，继续领跑行业。
发展迈上新台阶
“2025年对公司是多重压力交织叠加的一年，也是收获满满、成色十足的一年”。蔡希良在会上称，中国人寿再次实现了规模、价值、速度、质量、结构、效益、安全的全方位“满堂红”，多项核心指标再创历史佳绩。
蔡希良认为，一系列数据充分展现了中国人寿“稳”的格局、“进”的势头、“韧”的特性，实现了“十四五”圆满收官，发展迈上新台阶。
一是服务大局全面发力。中国人寿积极参与多层次社会保障体系建设，5年间累计给付和赔付近9000亿元;年均为超2.7亿人次农村人口提供保险保障，累计参与承办200多个大病保险项目、70多个长护保险项目和140多个城市商业医疗险项目;有力服务实体经济发展，投资服务实体经济规模超5万亿元。
二是综合实力全面跃升。中国人寿总保费实现千亿级跨越，成为行业第一家迈上7000亿元平台的公司，寿险及健康险准备金规模全球领先;总资产、投资资产实现3个万亿跨越，双双突破7.4万亿元，总市值突破万亿大关。
三是发展安全全面巩固。中国人寿资产负债管理能力评估结果持续保持行业最高档;偿付能力充足率始终保持在健康区间;风险综合评级连续30个季度保持A类评级，其中近8个季度为AAA最高评级;消保监管评价连续保持行业前列。
渠道专业化经营水平持续提升
会上，中国人寿总裁利明光对该公司渠道发展进行了介绍。
利明光表示，中国人寿充分发挥全渠道经营优势，以个险渠道为基本盘，银保、团险等渠道多点开花，持续提升渠道专业化经营水平，增强产品服务供给能力，全面匹配和满足客户年金、寿险、健康险等多元化保险保障需求，构建起多点支撑、多极驱动的良好格局。
据利明光介绍，在各销售渠道中，个险渠道充分发挥主渠道作用，可持续发展能力稳固。从数据来看，2025年个险渠道整体发展稳中有进，关键指标持续向好，同时，渠道加快转型升级步伐，业务结构更加多元。规模上，渠道总保费达5517.9亿元，同比增长4.3%。续期保费4422.9亿元，同比增长7.9%。价值上，个险渠道一年新业务价值393亿元，同比增长25.5%，价值贡献达85.9%，充分发挥价值贡献主渠道作用。结构上，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重进一步提升至58.5%，业务可持续发展能力稳固，持续做厚长期竞争优势。浮动收益型期交保费占首年期交保费的比重跃升至近60%，转型成效显著。同时，个险渠道稳步推进营销体制改革，坚持提质稳量，强化优增优育，优化队伍结构，不断提升队伍硬实力，持续加速队伍职业化、专业化、年轻化转型。队伍质态不断改善，新生力量不断壮大，优增人力同比增长40%，13个月留存率同比提升2.2个百分点，45周岁及以下人员占比同比提升2.3个百分点。
对于银保渠道发展情况，利明光介绍称，过去一年里银保渠道有效发挥战略发展作用，中国人寿持续丰富银保产品体系，满足客户多元化需求，业务实现跨越式发展，保费规模大幅提升。2025年，该渠道总保费1108.7亿元，同比增长45.5%;新单保费585.1亿元，同比增长95.7%。同时，银保渠道坚持渠道全面布局，网点经营扩面提质，新单出单网点、星级网点均实现双位数增长。同时，聚焦专业化建设，推动队伍量稳质升，客户经理人均首年期交产能同比增长53.7%。
利明光表示，下一步，银保渠道将以渠道深耕和网点产能跃升为关键突破，以提升队伍实力为有效支撑，升级专业能力，深化合作生态，持续提升渠道贡献。
资负联动模式有效升级
“公司通过深化产品供给、推动业务多元发展、优化投资管理与布局、加强精细化管理，资产负债联动模式有效升级，价值引领进一步强化。” 中国人寿总裁助理兼总精算师侯晋在会上表示。
2025年，中国人寿一年新业务价值达457.5亿元，同比增长35.7%，在高基数基础上实现快速增长。其中，个险渠道一年新业务价值393亿元，增长25.5%。银保及其他渠道一年新业务价值64.5亿元，增长169.3%。
据侯晋介绍，2025年中国人寿实现资产负债联动升级，主要体现在以下四个方面：一是同步推进浮动收益型业务转型、加大权益投资和加强账户精细化管理;二是统筹考虑负债久期科学管理与资产久期灵活调控，有效久期缺口不到1.5年;三是积极应对市场利率变化，产品预定利率动态调整与择时择优配置固收资产协同发力，新业务负债保证成本率降低超60个基点;四是价值创造和实现更稳健，内生资本创造能力更强韧。
侯晋称，2025年，通过优化投资管理与强化运营管理并进，中国人寿内含价值投资回报差异与运营经验差异均为正，偿付能力持续保持充足水平。
持续优化投资布局
2025年，中国人寿总资产达7.6万亿元，同比增长12.1%;归属于公司股东的股东权益达5952.1亿元，同比增长16.8%;加权平均净资产收益率达27.81%，同比增长6.22个百分点。
“2025年，中国人寿持续加强资产负债联动管理，深入推进产品和业务多元，科学管控负债成本，有效提升投产效能;同时，前瞻把握市场机遇，不断优化资产配置结构，增强投资组合收益稳定性及长期回报潜力，公司经营业绩实现稳步增长，可持续发展基础进一步夯实。”中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖在会上对该公司2025年财务和投资表现进行了介绍。
谈及投资策略，刘晖表示，权益投资是提升收益的胜负手，固收投资是稳定收益的压舱石，另类投资是丰富收益的增长极。2025年，中国人寿积极推进中长期资金入市，抓住市场有利时机，战略性提升权益比例5个百分点，重点布局新质生产力和高股息优质资产。权益整体投资规模超过1.2万亿元。同时，长期稳健开展固收配置，已经积累了三万亿长期优质资产，在低利率环境下，进一步加强战略配置和主动管理，资负匹配不断优化，固收底仓持续夯实。此外，充分发挥长期资本、耐心资本优势，加大产品创新和策略创新，构建全品种、全生命周期的另类投资生态，整体另类投资规模超万亿，打开长期增长空间。
刘晖指出，中国人寿始终坚持长期投资、价值投资、稳健投资理念，将投资深度融入国家发展战略，持续优化投资布局，在服务实体经济的同时，实现了长期稳健回报。
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