作为医药新零售的代表，日前阿里健康(00241. HK)宣布将发行8.61亿股作价80.75亿港元收购大股东阿里巴巴旗下全资子公司在天猫平台运营的销售医药产品及服务的电商业务，再次展开业务整合的步伐。而在疫情背景下，受政策支持互联网医疗的催化影响，2月10日阿里健康在港股整体疲弱背景下逆势走高，截止收盘大涨13.08%。
持续吸收大股东旗下医药电商业务
根据公告，阿里健康与阿里巴巴控股之全资附属公司Ali JK Nutritional Products Holding Limited订立收购协议，将收购Ali JK ZNS Limited的全部股权，目标业务为其在天猫及天猫国际的药品销售、医疗器械销售等业务。收购总对价为80.75亿港元，以发行8.61亿股支付对价，发行价为9.38港元。较公告发布后的最新收市价每股11.62港元折价19.3%。
与此同时，淘宝控股与阿里健康也订立了软件服务框架协议。根据软件服务框架协议，淘宝控股及其附属公司将就目标产品及服务向该公司提供有关天猫平台运营的基础设施技术支援，并收取天猫软件服务费。
截至2019年3月31日止的财年，阿里健康收购的目标业务产生商品交易总额(GMV)约人民币95.75亿元，拥有约3580万名年度活跃买家，截止2020年1月31日，目标业务拥有逾530名目标商家获天猫主体及淘宝中国授权在天猫平台销售目标产品及服务。截至2019年3月31日止的财年，目标业务实现收入1.92亿元，较前一财年的1.49亿元增长了29.09%，净利润5965万元，较前一年同比增长了26.78%。
阿里健康是阿里巴巴在大健康领域的布局。自2014年借壳上市以后，阿里健康就不断获得来自阿里巴巴集团的资产注入。2016年，阿里健康获得天猫医药平台的独家运营权;2018年，阿里健康又通过发行18.28亿股以106亿港元作为对价，向Ali JK Nutritional Products Holding Limited 收购Ali JK Medical Products Limited全部股权，以获取其在天猫医疗器械及保健用品、成人用品、医疗和健康服务等业务，涉及8550万活跃买家和超過3300名入驻商家。而2020年2月的此次收购，可以看作是整合天猫平台上的医药电商业务的持续推进。
收入结构将优化均衡
阿里健康是阿里巴巴进军互联网医疗领域的主要抓手，早年马云提出“双H战略”时就表示，最有可能诞生下一个BAT量级企业的领域就是医疗健康。近年来，阿里巴巴集团及阿里健康在医疗方面的动作有目共睹。仅在刚刚过去的2019年年初，阿里系资本完成对行业市场份额第二的爱康国宾私有化邀约，分别通过云锋基金和淘宝中国合计持有爱康国宾59.6%的股权，成为爱康国宾控股股东;年末，阿里巴巴又牵手爱康国宾的最大竞争对手美年健康，收购美年健康约9.39%的股份，进一步切入国内体检行业。
而上市公司阿里健康近年来则先后对外投资了安徽华人健康、贵州一树药业、山东漱玉平民、甘肃德生堂等大型区域性连锁药店。其中，阿里健康对贵州一树药业、甘肃德生堂、漱玉平民大药房这三家区域连锁的投资总额达14.69亿元。在此之前，还投资了华润万东旗下万里云、广州五千年、安徽华人健康等。
目前，阿里健康已经形成医药电商业务、医药自营业务、消费医疗业务、互联网医疗业务、智慧医疗业务等业务主线。截止2019年3月31日的过去一个财年，阿里健康实现收入50.96亿元人民币，同比增长108.6%，主要是医药自营业务、医药电商平台业务以及消费医疗业务快速成长所致。
其中，医药自营业务实现销售收入42.27亿元，占总收入的比例为83%左右，该类业务包括自主经营的B2C业务、相关广告业务及B2B集采分销业务。医药电商业务是从阿里巴巴集团收购的保健食品及医疗器械等类目电商平台业务、为天猫医药馆(除已收购类目外的其他类目)提供的外包服务业务以及医药O2O业务，收入占比为13%。而其它三类业务的各自占比则比较低。随着此次收购完成，阿里健康的医药电商业务收入有望进一步增长，收入结构或将进一步均衡。
从公司股票最近的表现来看，除了受完善战略版图的推动外，疫情下的在线问诊等业务火热，成为近期阿里健康股价大涨的重要催化因素。据报道，面对新冠肺炎疫情，阿里健康于近日在淘宝App上线“买药不出门”服务，通过线上问诊开方、药品配送到家的互联网就医方式，让患者足不出户即可安心买到所需要的药品。本报记者 刘庆华
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