7月以来，市场风格逐步转向均衡，资金开始向低估值、大市值和“稳定现金流方向”再平衡，银行、公用事业等稳定型红利资产的市场表现，较前期有所改善。综合机构研报，从资金再平衡、组合波动管理以及长期回报三个维度来看，当前红利资产的投资逻辑或具备一定支撑。
第一，在低利率环境下，红利类资产愈发受到稳健型资金青睐。在无风险利率持续走低的背景下，银行股等资产的类债属性愈发凸显，有望持续吸引稳健型资金的关注。机构预计，下半年市场的风险偏好或将逐步再平衡，红利资产及估值处于低位的顺周期板块有望获得更多结构性机会。
第二，在震荡市中，高股息资产防御属性再受关注。机构表示，在7月市场及科技板块出现阶段性回调的背景下，红利资产的防御特征再次得以体现。若将视角拉长至未来半年至一年，其防御属性仍需被持续重视。往后看，海外央行货币政策节奏、国际贸易格局的演进、地缘环境的阶段性变化以及AI产业趋势的商业化验证等因素，仍可能对市场风险偏好带来综合影响。
第三，红利资产的弹性有所显现，有望筑牢其“跨周期投资”的基石。从长期来看，稳定的股息现金流可以为投资者提供相对较为确定的回报基础，而企业盈利的持续增长同样不容忽视。有机构进一步分析，如果下半年PPI仍维持在中高位，那么资源品行业有望体现增长优势，电力、保险等行业有望迎来盈利上修。
对高股息策略感兴趣的投资者，可在自身风险承受范围之内，关注高股息ETF银华(563180)及其联接基金(A类：022144;C类：022145)、港股高股息ETF银华(159302)，把握两地红利主题投资机遇。
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