销售：5月新房销售金额同比降幅扩大，销售均价环比增长。2026年1-5月，新建商品房销售面积31320万平方米，同比增速为-10.8%，前值为-10.2%;新建商品房销售额29366亿元，同比增速为-13.5%，前值为-14.6%。其中，5月商品房销售面积同比增速为-13.2%、前值为-9.5%;销售金额同比增速为-9.3%、前值为-7.6%;销售均价单月同比增速为4.5%、单月环比增速为4.9%。
开发投资：5月投资、竣工进一步走弱，新开工仍处低位。2026年1-5月，全国房地产开发投资30356亿元，同比增速为-16.2%，前值为-13.7%;房屋新开工面积17929万平方米，同比增速为-22.6%，前值为-22.0%;房屋竣工面积14087万平方米，同比增速为-23.4%，前值为-24.0%。其中，5月房地产开发投资同比增速为-24.4%、前值为-20.1%;新开工面积同比增速为-24.6%、前值为-26.6%;竣工面积同比增速为-20.0%、前值为-19.0 %。
到位资金：5月房企到位资金同比降幅依然较大，主要因国内贷款同比降幅扩大。2026年1-5月，房地产开发企业到位资金32756亿元，同比增速为-19.0%，前值为-18.4%。5月到位资金同比增速为-21.5%，前值为-21.9%;其中，国内贷款同比增速为-42.2%，前值为-34.2%;自筹资金同比增速-22.9%，前值为-25.7%;定金及预收款同比增速为-9.7%，前值为-9.8%;个人按揭贷款同比增速为-13.2%，前值为-23.2%。
投资建议：维持房地产行业“同步大市”评级。1-5月数据显示，销售端、投资端、开工端及资金端仍面临较大压力。建议关注两类投资机会：一是在核心城市拥有优质土储、销售去化表现稳健的央国企开发商;二是受益于存量房交易活跃度提升的房地产经纪龙头。建议关注招商蛇口、我爱我家。
风险提示：政策落地效果不及预期，房地产销售持续不及预期，行业盈利能力继续下滑、资产减值风险等。
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