10月9日，国庆节后A股“开门红”。在资源股和科技股大涨的带动下，上证指数突破3900点，创下10年新高，而本轮行情较4月7日低点涨幅已逾29%。
当日，市场呈现明显的结构性特征，有色金属板块暴涨7%，半导体、发电设备等板块跟涨。
机构认为，当前市场已进入结构性牛市阶段，普遍看好“红十月”及四季度行情。市场将在震荡中上行，投资策略应围绕“科技成长为主，机会逐步扩散”展开。
上证指数站上3900点
10月9日，十一长假后的第一个交易日，早上10：10，上证指数站上3900点。
截至10月9日收盘，上证指数涨1.32%，报收3933.97点;深证成指涨1.47%，创业板指涨0.73%。其中，科创50指数大涨2.93%，表现最为突出，盘中涨幅一度突破5%。
上证指数已创本轮行情的新高，距4月7日低点3040.69点上涨的涨幅已达29%，其年内累计涨幅达17.37%。
值得一提的是，国庆节后的第一个交易日，两市成交就放量至2.65万亿元，较上一个交易日增加4718亿，显示市场热情高涨，资金节后积极回流。
“节前不少资金选择了避险，导致节前量能有所萎缩，节后避险资金回归，市场放量明显，这是上涨的资金面因素。”排排网财富研究总监刘有华说。
黑崎资本首席战略官陈兴文则表示，节后沪指站上3900点，是政策、产业与资金三维共振的必然结果。“此轮上涨非短期脉冲，而是基于结构转型深化、制度红利释放与全球地位提升的史诗级慢牛开端。”
“资源+科技”双主线领涨
从10月9日的市场来看，分化非常明显，超3100只个股上涨，近百股涨停。但与此同时，也有逾2000只个股下跌，呈现“指数强、个股分化”格局。
申万一级行业中，有色金属以7.60%的涨幅领跑，钢铁、煤炭等周期行业指数涨幅均超2%。与此同时，电子、电力设备等科技板块同样表现强劲，行业指数涨幅超2%。
永赢基金指出，十一假期期间全球股票市场上涨，10月9日A股跟随全球市场补涨。其中，黄金、半导体、核聚变等领域涨幅居前，与全球市场表现类似。
Wind数据显示，在申万一级行业中，有色金属大涨7.60%，遥遥领先。钢铁、煤炭、公用事业、电子、建筑装饰、电力设备涨幅均超2%。
其中，盘中表现最突出的是有色金属板块。
受国际金价突破4000美元/盎司、美联储降息预期增强，以及央行连续增持黄金推动，西部黄金、四川黄金、山东黄金、紫金矿业、中金黄金等多股涨停，招金黄金、赤峰黄金、山金国际等一批个股涨幅均超7%。
除黄金之外，整个贵金属以及基本金属板块的涨幅均居前。
对此，诺安基金表示，主要原因是，国庆假期期间，贵金属的上涨趋势非常明显，黄金创新高的同时，白银现货也接近两个历史高点。此外，国庆假期期间受供给冲击催化，锡和钴涨幅显著，10月3日当周分别上涨8.7%和4.9%。
此外，10月9日，电力设备与新能源行业指数大涨逾2%，有逾10只个股涨幅在10%或以上，比如融发核电、上海电气、中核科技、英杰电气、东方电气等。
电子指数也大涨超2%，有近20只个股涨幅在10%或以上，包括芯原股份、华虹公司、灿芯股份、芯联集成-U等。
相较之下，10月9日，传媒、房地产、社会服务、汽车、食品饮料、商贸零售、银行、美容护理等行业指数却出现下跌，上述行业不少是传统行业。
对此，杨德龙表示，“传统行业表现低迷，没有形成明显的赚钱效应，也未吸引大量资金流入，这与我国经济正在转型密切相关。许多传统行业业绩增长缓慢，部分甚至产能过剩，需求不足已成为突出的瓶颈。”
结构性“牛市”投资策略
对于节后投资方向，机构普遍认为，A股市场有望在“政策+流动性”驱动下继续上行，但难免震荡。
“预计市场未来一段时期或延续宽幅震荡，中期维度继续维持‘震荡向上’乐观判断。”永赢基金表示。
多数机构认为，科技成长风格将长期占优，不过，尽管科技主线不变，但可能“高低切换”。同时，机构认为机会在扩散，“反内卷”的周期行业等同样有机会。
中信证券表示，国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和AI领域：贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升;AI从企业级向消费级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发。
申万宏源表示，接下来是“红十月”，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技产业催化显著多于顺周期催化的格局不变，同时，科技成长可能会有中短期性价比问题，但距离长期性价比低位还有差距。科技成长可能延续趋势行情，最终演绎到长期低性价比区域。
杨德龙也认为，这轮牛市的特点是结构分化：代表新型生产力的科技创新板块大幅上涨，而传统板块相对落后。目前呈现出强者恒强的态势。
而对于操作策略，机构人士则有不同的建议。
汇添富基金基金经理沈若雨表示，在组合构建上应坚持“聚焦主线+均衡配置”，既抓住AI算力、半导体自主可控等长期看好的大空间方向，也适当布局左侧的底部拐点型机会。
长城基金基金经理储雯玉认为，四季度科技成长或仍然相对占优。但同时建议，关注“反内卷”主线下行业格局优化的化工、煤炭、电力设备等板块，以及稳消费方向。
永赢基金则表示，主要关注两类机会，一类是处于高位、高胜率的机会，如机构持续加仓的海外算力、国产算力、AI应用、创新药等领域;另一类是处于低位，且存在潜在催化的板块，这类资产中关注细分领域供需不平衡带来的结构性机会，如光伏、化工、锂电等。
红利策略和低估值板块也成为部分机构人士的配置建议。
华安基金北京权益团队负责人栾超指出，接下来需要平衡“攻守道”，坚持成长+新红利配置。具体包括：AI引领的科技创新、安全发展下的自主可控、消费升级下的需求重塑，以及利率下行推动的红利资产。
陈兴文认为，后市双主线格局将延续。一是科技成长方向。人工智能大模型迭代推动算力需求爆发，新能源汽车向智能化、全球化迈进，工业互联网赋能传统制造降本增效。二是低估值板块。例如金融板块受益于利率企稳与资产质量改善，消费板块随复苏预期升温迎来外资回流，周期品则在供给约束与需求回暖下具备弹性。
|
