近期，六大国有银行集体下架五年期大额存单，仅剩的三年期产品利率普遍降至1.5%至1.75%，且额度紧张。以工商银行为例，其APP显示，正在发售的三年期大额存单起存门槛达100万元，年利率仅1.55%。中长期大额存单密集退场、存款利率持续下行，背后究竟有哪些原因?是否会引发居民“存款搬家”?记者就此梳理三大核心问题，为读者深度解读。
中长期大额存单为何被“雪藏”?
长期存款产品的调整并非偶然，而是银行业应对当前经济环境的必然选择。一方面，贷款利率持续下行，银行资产端收益不断收窄;另一方面，存款竞争激烈，负债成本居高不下。这种“两头挤压”的状况导致银行净息差持续承压，不得不对长期高息存款产品“动刀”。
业内人士预判，长期存款不会完全退出市场，但供给将呈现明显的差异化特征。一位城商行从业者表示：“国有大行或仍保留5年期定期存款作为基础服务工具，但利率大概率持续倒挂;中小银行则会更多聚焦1年至3年期产品，或通过新客专享、限额发售等方式控制高成本负债规模。”这意味着，储户想要获取高息存款的难度将持续加大，或需转向理财、债券等其他金融产品。
利率下行是否会引发“存款搬家”?
中国人民银行发布的金融统计数据显示，今年前十个月人民币存款累计增加23.32万亿元，其中住户存款增加11.39万亿元;而前三季度住户存款增加12.73万亿元，据此测算，10月单月住户存款减少1.34万亿元。
利率作为资金流向的“指挥棒”，其下行直接改变了不同金融市场的收益率比价关系：当银行存款收益率走低，资金会自发从低收益的储蓄存款向更高收益的资产迁移，这也是“存款搬家”现象的核心逻辑。从10月住户存款的变化来看，利率下行的传导效应已初步显现，但存款搬家是否会形成趋势，仍需结合居民资产配置偏好综合判断。
“搬家”的钱流向了股市?
与10月住户存款减少1.34万亿元形成对比的是，当月非银行业金融机构存款增加1.85万亿元。不少市场机构将这一数据变化简单等同于居民存款“搬家”至股市，这种解读虽易理解，但并不精准。
本质上，存款搬家是居民根据资产回报率变化，将银行储蓄存款转换为其他资产的行为，是居民资产重新配置的体现。过去20年，股票、银行理财、基金等资产都曾在不同时期成为居民存款转移的去向，且资金流动会随市场形势双向调整。具体到今年的非银存款增长，主要与非银存款定期化、机构持有同业存单规模增加相关，并非单纯的居民存款流入股市。因此，看待存款搬家现象需立足全局，不宜将其简单等同于资金全部流入股市。
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