时隔不足一个月，新华保险接连聘任两名副总裁。
9月18日，新华保险第九届董事会第十二次会议表决通过，聘任李文峰为公司副总裁，任职资格待国家金融监督管理总局核准。此前8月26日，董事会已审议通过刘琛的副总裁聘任议案，目前同样处于待核准状态。若两人任职资格均获批，新华保险副总裁将增至4人。
2026年是新华保险成立三十周年，也是其落实“十五五”规划、推进“强大新华”战略提质增效的关键之年。中报显示，2026年上半年，该公司归母净利润227.9亿元，同比增长54%，年化总投资收益率6.7%领跑上市险企;但净投资收益率仅2.6%，利润高增主要来自权益浮盈。
一个月内连聘两名副总裁，一“外”一“内”、一“养老”一“科技”，传递出怎样的布局信号?
李文峰：汇金系出身，兼掌新华养老
公开简历显示，1981年出生的李文峰，职业生涯起步于审计系统，曾就职于审计署济南特派办、审计署信息邮政审计局。2009年进入中投公司，2019年起在中央汇金历任证券机构管理部/保险机构管理部高级副经理、股权管理二部机构三处处长等职，2023年8月至2024年5月兼任汇金派出的中再集团董事。
2024年2月起，李文峰担任新华保险总裁助理，一个月后兼任新华养老党委书记，2024年7月起兼任新华养老保险公司董事长。年报显示，新华养老2025年实现营业收入18.15亿元，是其此前主抓的业务板块。年报显示，李文峰2025年税前薪酬为130.64万元。
刘琛：内部成长的“科技+运营”人才
如果说李文峰是“外部输入”，刘琛则是内部成长的典型样本。1974年出生的她拥有中央财经大学经济学硕士学位，于2012年取得清华大学高级管理人员工商管理硕士学位，具有经济师资格和美国寿险管理师资格。
1996年，刘琛加入新华保险，历任客户服务部总经理、保费部总经理、客户服务部/消费者权益保护部总经理，2013年任新华保险总监，2024年3月起任总裁助理，2025年8月起兼任首席信息官。年报显示，刘琛2025年税前薪酬为127.66万元。
从客服、保费到消保，她的履历覆盖寿险后端运营多个环节，并在数字化转型中承担重要角色。2026年9月，刘琛在新华保险微信公众号“高管讲消保”栏目中表示，服务是保险的本质属性，消费者的每一项权益最终都要通过服务来兑现，并提出“让服务有速度有温度，让消费更安心更放心”的服务理念。
上半年净利增54%，但“含金量”待考
中报显示，2026年上半年，新华保险实现营业收入832.6亿元，同比增长18.9%;归母净利润227.9亿元，同比增长54%;年化总投资收益率6.7%，同比提升80个基点。董事长杨玉成在业绩会上将其定义为“含金量满满、历史最佳的成绩单”。
但拆开来看，投资端与负债端呈现截然不同的表现。
投资端是利润高增的主要来源，但收益结构对权益市场行情的依赖度较高。上半年，该公司总投资收益为575亿元，同比提升27%;但净投资收益仅约233亿元，同比下降3.2%，年化净投资收益率低至2.6%，处于历史低位。也就是说，利润增长的主因并非票息收入，而是权益资产浮盈的兑现。
这种依赖程度可以从会计口径上得到印证。据华创证券测算，新华保险股票中计入交易性金融资产(FVTPL)的比例约81%，含基金后约90%。这意味着权益资产的浮盈几乎实时、全额反映在利润表中，缓冲空间有限。
上半年，该公司投资资产买卖价差损益达382.34亿元，同比增247.2%。中金公司提示，该公司股票与基金合计占净资产比例约3.9倍，明显高于同业，若股市出现大幅调整，单季利润可能面临显著波动。
负债端则呈现“总量稳、结构调”的特征。 2026年上半年，新华保险原保险保费收入为1295.7亿元，同比增长6.9%。其中，长期险首年期交保费326.12亿元，同比增长27.7%;十年期及以上期交保费28.53亿元，同比增长132.1%;续期保费884.61亿元，同比增长12.2%。但新单保费411.09亿元，同比下滑3.1%，新单总量有所收缩。
从利润构成看，主业贡献度仍然有限。 上半年，该公司保险服务业绩及其他为86.62亿元，同比增长29.7%;投资业绩179.61亿元，同比增长88.3%，在税前利润中占比67.46%。保险服务业绩86.62亿元的体量，仍远小于投资业绩，主业利润贡献度有限。
有业内分析人士指出，从风险角度看，利润对权益市场的过度依赖是当前最大的隐忧。净投资收益率下探至2.6%的历史低位，主业投资底盘偏弱，一旦权益行情走弱，利润波动会被直接放大。
人事迭代背后，“强总部”战略如何落地
人事变动的背后往往透露出企业发展战略的变化。
拉长时间线来看，新华保险曾经历过一段调整期。2023年，该公司归母净利润87.12亿元，同比下降11.3%，保费增速仅1.7%，处于上市险企中的低位。
2023年8月，杨玉成加入新华保险担任党委书记，同年12月出任执行董事、董事长，正式掌舵这家国有大型上市险企。在2023年8月25日的“九十双飞”启动会上，上任仅一周的杨玉成在公司内部首度亮相，直言新华保险在经营上的几大痛点，包括“区域布局方向不清晰，资源投入效率偏低”。作为券商老将，杨玉成到任后推行的一系列改革中，“强投资”是重要内容之一。
改革效果逐步显现。2024年上半年，新华保险营业收入555.91亿元，同比增长13.6%;归母净利润110.83亿元，同比增长11.1%，重回双位数增长。全年归母净利润达262亿元，同比大增201.1%，三项核心指标创历史新高。
进入2025年，增长势头延续。上半年归母净利润148亿元，同比增长33.5%;新业务价值61.82亿元，同比大增58%，价值转型力度开始显现。全年归母净利润363亿元，同比增长38.3%。
资产端的权益配置，是本轮业绩高增的重要引擎。在新华保险2026年中期业绩发布会上，新华资产管理股份有限公司总裁陈一江在回答记者提问时表示，新华保险在鸿鹄基金累计出资462.5亿元，该基金长期持有包括伊利、中国电信、陕西煤业等高股息行业龙头，以稳定丰厚的股息作为长期投资组合的“压舱石”，成为长期资金入市的行业标杆，实现了功能性和盈利性的融合。
与此同时，重权益的投资布局也带来了波动风险。数据显示，2026年上半年，新华保险年化净投资收益率仅2.6%，处于历史低位，资产端收益波动压力显现。
下一步怎么走?在2026年中期业绩发布会上，杨玉成明确，将认真落实好新华保险“十五五”“1+N”战略规划布局，做深做实以客户为中心、以队伍为根本、以员工为伙伴的三大战略主线，积极把握市场机遇，进一步强化个险和银保双核心渠道、双核心驱动的渠道发展战略，不断巩固个险的传统优势，坚决做大做强银保业务，进一步突出“强总部、壮腰部、稳根部”的战略战术打法。
“未来寿险的竞争比拼的是谁的投入更精准，产出更高效”，杨玉成表示，新华保险将高度重视优化资源配置的重要性，坚持在产品竞争力提升、营销队伍建设、医康养服务生态等重点领域加大投入力度。
在业内人士看来，“强总部”的要义之一，正是强化总部在产品研发、资源统筹调度与干部任用上的核心权责，充实高层管理力量，是保障战略落地的组织抓手。
截至9月22日收盘，新华保险A股收报58.68元，涨幅0.24%，总市值约1831亿元，股价自年初至今累计下跌约16%。
未来，资产端权益敞口带来的利润弹性，能否通过负债端持续的价值增长有效对冲、实现双线稳态发展，将成为检验新华保险转型成效、重塑市场估值逻辑的重要标尺。
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