本报讯 千呼万唤始出来。8月 25日，业界盼望已久的新三板做市业务系统正式上线运行，首批42家券商为43家挂牌公司做市，无论从昨日43家挂牌公司的成交量，还是成交价格来看，都比上一个交易日有明显的上升。不过，记者发现，在首批选择做市方式转让股份的43家挂牌公司中，川内公司和券商双双“缺席”。这是为何?下一步将有怎样计划和动作?
川内企业：看看再说
记者发现，在首批选择做市方式转让股份的43家新三板挂牌公司中，无四川挂牌公司的身影。对此，记者致电部分四川挂牌公司得到的答复几乎是相同的，先看看再说。
四川长城软件科技股份有限公司CEO刘新说，目前他们正在与主办券商及其他几家券商就做市转让股份一事进行协商谈判，将在不久以后，会通过做市商进行股份转让。“公司有通过做市商转让股份的意愿，但目前还需要观察、学习和了解一下规则。”成都恒成工具股份有限公司董秘谢斌说，通过做市商转让股份毕竟是一个新生事物，搞清楚是怎么一回事再参与也不迟。
同样在新三板挂牌的成都晶宝时频技术股份有限公司，其董秘梁羽杉在接受记者采访时说，他们现在还没有通过做市的方式来转让股份，但不排除今后会通过这样的方式来转让股份。
因为做市业务刚刚上线，一般是质地相对较好的挂牌公司先行实施做市转让股份业务，数量不会很大，现在才43家，只占目前挂牌企业总数的4%左右，目前没有四川挂牌企业入围也就不奇怪了。数据显示，首批做市转让股份的43家企业在规模、质量、财务状况等方面总体较好，平均净资产1.16亿元，较挂牌公司均值高出92%;平均净利润2034.23万元，较挂牌公司均值高出154%。
不用说，做市商制度的实施，有利于活跃市场，增加流动性。从新三板做市业务上线首日43家做市转让挂牌企业的成交情况来看，除东亚装饰(430376)无成交外，其余42只均有成交，单只成交额在100万元以上的就有11只，其中，最大的达735万元;成交量在100万股以上的有13只，其中，成交量最大的是中海阳(430065)成交1165.2万股。“通过增加流动性，进而发现公司内在价值，也是做市业务的功能之一。”成都某挂牌企业老总说，企业改制后去新三板挂牌，说到底最关心的还是能不能融资。未来如果做市业务能够顺利实施的话，新三板的流动性将大大增强，而且做市商的连续双向报价功能也使得挂牌企业的估值体系更加完善，这将对融资是有好处的。
本土券商：慢了半拍
新三板做市业务上线首日，除了川内公司“缺席”外，也未见四川本土券商的身影。“目前华西证券还没有取得做市业务资格，但会积极争取。”华西证券场外市场部总经理齐云说，华西证券将充当挂牌公司的做市商。
作为网动股份(430473)主办券商的国信证券，其四川分公司场外市场部渠道总监戴德伟说，至于目前网动股份还没有选择做市转让方式，可能是因为这项业务刚刚上线，大家需要观察一段时间再说，这也是可以理解的。“按照规定，如果要采取做市方式转让股份，在对券商的选择上，应该包括国信证券。我们肯定不会丢掉成都这块市场，将在近期与几家拟在新三板挂牌的成都企业签约，成为他们的主办券商。”
按照《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引(试行)》，原有采取协议转让方式的挂牌公司申请变更为做市转让方式，需要有两家以上做市商同意为该挂牌公司提供做市报价服务，并且每家做市商已取得不低于10万股的做市库存股票。
据记者粗略统计，因做市商交易而定增的企业不在少数，大约30家左右，在第一批43家做市交易的企业名单中，涉及定增的有18家，而通过定增获得筹码是做市商最重要的手段之一。“券商从事做市业务也并非包赚不赔。”有业内知情人士告诉记者，一方面，由于挂牌企业质量参差不齐，为较差企业做市将面临一定风险;另一方面，虽然做市商的买卖价差可以在不超过5%的范围内确定，但在目前没有对冲机制的情况下，市场行情不好时也会面临亏损的风险。
市场反应：“炒新”再现
做市业务上线首日，在43只做市股票中，大多数股票成交价格都有一定幅度的上涨，其中，上涨幅度超过100%的股票有2只，他们的上涨情况分别为，行悦信息(430357)上涨128.2%，新眼光(430140)上涨125.1%。
那么，会否在新三板市场掀起一波炒作之风?对此，有券商分析认为，从国内资本市场的历史看，“炒新”一般具有良好的收益，因此曾形成过一个个的富矿，不管是中小板、创业板，还是股改、权证，莫不如此。这主要是由于上述新事物开创初期不具备参照系，加上制度不完善，从而产生了巨大的溢价。“结合新三板情况，还有可能因为以下原因掀起一波炒作之风。”有分析人士认为，第一，做市对券商是个全新业务，各家做市商对第一批做市标的的选择尤其慎重，应该说是千挑万选，使标的质量较高，形成较好的示范效应。第二，主办券商对做市方式转让股份的公司情况比较了解，同时，做市商有维持一定库存的要求，因此能有2家以上做市商为其做市，公司基本面情况一般不错，而且可持续性较强。第三，做市股票的流动性由做市商提供，由于券商初始的做市配套资金相对充裕且更有保障，因此第一批做市标的的流动性也更有保障。
由于做市商制度现在刚建立，因此现在只有43家挂牌公司采取做市转让方式，但目前新三板的挂牌企业数量已经达到了1088家，总股本441.19亿股，其中无限售股本154.14亿股，总市值已经达到了1540亿元。今后还会有更多的企业挂牌新三板，通过做市转让股份的公司也会越来越多，相应的，“炒作”大有机会。
杨成万
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