令市场关注的新三板分层方案正式出炉，入围创新层的三套标准分别为：净利润+净资产收益率+股东人数，营业收入复合增长率+营业收入+股本、市值+股东权益+做市商家数。在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。那么，哪些四川挂牌企业有望入围创新层?入围创新层的好处在哪里?如何才能入围创新层?
川企对照标准有差距
从上述三套标准的比较中可以看出，相对而言，第二套标准设置的门槛较低。这套标准的基本要求包括三个方面：一是最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%;二是最近两年平均营业收入不低于4000万元;三是股本不少于人民币2000万元。
从股本不少于人民币2000万元的标准看，截至2014年底，在已挂牌的四川企业中，乐创技术(430425)、正武股份(430527)、晶宝股份(430590)、格纳斯(430619)、国科海博 (430629)、千草生物(830875)、长仪股份(830902)、壹玖壹玖(830993)、九洲光电(830995)、华雁信息(831021)、深远石油(831047)、锡成矿业(831090)、正兴玉(831188)、新健康成(831193)、盛帮股份 (831247)、赛卓药业(831312)、优博创(831400)和中联信通(831495)的股本数量达到了2000万元以上。
不过，更多的挂牌公司是在达到了一个或者两个指标的同时，另外一个指标却无法达到。以千草生物(830875)为例，2014年实现的营业收入较上年同期增长48.70%，2015年1-6月实现的营业收入较上年同期增长54.09%。按此推算，2015年全年实现的营业收入与上年同期比较也将不低于50%的增长速度。同时股本达人民币2800万元，这两个指标已经满足了入围创新层的要求。但该公司2014年实现的营业收入为1678万元，2015年1-6月实现的营业收入1225万元，按此推算的2015年全年实现的营业收入为2450万元，没有达到“最近两年平均营业收入不低于4000万元”的要求。
同样的情况也出现在九洲光电(830995)公司身上。该公司总股本为人民币16861万元，2014年实现营业收入43137万元，2015年上半年实现营业收入11890万元，按此推算的2015年全年实现的营业收入为23780万元。 以上两项指标已经满足了入围创新层的条件。但该公司2014年实现营业收入同比下降了 24.49%;2015年上半年实现营业收同比下降了52.88%，无法满足“最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%”的要求。
如果按照另外两套标准来衡量，挂牌川企入围创新层的难度更大。一套标准为，“净利润+净资产收益率+股东人数”，即最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元 (净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近3个月日均股东人数不少于200人。
另外一套标准为“市值+股东权益+做市商家数”，即最近3个月日均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家。
入围创新层靠业绩说话
入围创新层的好处是显而易见的。股转系统公司有关负责人表示，创新层市场将优先进行融资制度、交易制度的创新试点。
在挂牌公司融资方面，对创新层挂牌公司建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制，加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理。还可以探索并购贷款和并购基金的可行性。“这样的融资机制方便挂牌公司融资，提高融资效率。”川内一家挂牌公司老总认为。
除了在新三板市场增发融资外，还有利于向银行贷款。股转公司为了支持中小微企业的发展，全国股转系统与33家商业银行达成合作。推出数十种金融产品和合作方案，截至目前，合作银行为挂牌企业提供贷款合计上千亿元。
此外，分层机制还可以提升交易的活跃度，从而扩展估值空间。目前投资者账户已达到19.98万户，是2013年末的30.13倍，2014年末10.1倍。投资者自然会更多地买卖创新层公司股票。
新三板公司入围创新层，有利于企业规范经营，为转板创造条件。近日，中国证监会制定并发布了《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，强调新三板既不是独立的市场，不是转板上市的过渡安排;也非孤立的市场，符合条件可转板至创业板。这也意味着新三板挂牌企业将有望加快转至创业板。
那么，如何才能入围创新层?首先还是用业绩说话。按照要求，净利润是最根本的考察指标。因为净利润是企业最核心的盈利能力指标，设置该指标可以筛选出盈利能力较强的公司，同时，通过设置连续两年盈利要求可以将业绩波动特别大、盈利能力不确定的挂牌公司排除。
其次是净资产收益率。净资产收益率体现了自有资本获得净收益的能力，是衡量股东资金使用效率的重要指标，通过设置该指标，可以将盈利金额较大但盈利质量和净资产回报率不高的公司排除。
规范运作也必不可少的。股转系统为落实“证监会关于进一步推进新三板的若干意见”的相关配套措施，将优化挂牌审查业务，加强事前事后监管，如进一步梳理优化审核流程;实行分行业审查;优化审核过程全程的信息公开机制;加强监管，规范主办券商行为。
本报记者 杨成万
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